導語：股東回報率是需求和代價之間的一個平衡，我們把股東回報率看作是企業經營的方向盤。同時我們需要掌握好三個控制杠桿，企業三個杠桿的作用力，實際上是為領導者設計的。一個很好的企業管理者，要學會平衡這三個杠桿，開車開的好，不是只會踩油門，也不是只會踩剎車的人最好，而是這三個動作做的越協調越好，這就是開好車的關鍵。 有一天下午，我和幾位企業家朋友邊喝茶邊聊天。在談到企業價值的時候，他們都認同一個企業的價值是由兩部分組成：一部分是產品市場的價值，另一部分是資本市場的價值。 這時候其中一個企業家說，這兩個市場價值的組合就是企業的總利潤。 另一個企業家立即反駁說，產品市場的價值、資本市場的價值，包括企業投入的成本，所以企業的價值應該是企業總的營業收入。 也有人執意認為企業的價值是資產總額，大家此時開始議論紛紛，爭論不休。 企業價值的衡量標準 有些企業家經常向我抱怨，他們投資的一個企業，好多年都沒有拿到錢回來。企業是發展的越來越好了，規模也越來越大了，但這些股東內心很難受，到底我們去投資和經營這個企業的目的是什么呢？如果連續十年都沒拿回來錢，每個月只不過領取了一些生活費用，說明企業僅僅賺的是一個形象的提升、一個發展的前景或者規模的擴張。這個時候也許就有人向你提出收購的建議了，如此就等于把自己的孩子賣了出去，我們的內心又開始掙扎，十多年的辛苦又是為了什么？因此我們可以發現，企業家自己的心里就有了不同的衡量的標準。 我們企業家經營企業大致可以分為三種類型： 第一種是把企業當成老婆養。假如你把你的企業當成一個老婆在養的時候，你就會這樣想，這是我的，不是你的，這是我老婆。因此這個時候你有非常強的占有欲。 第二種是把企業當成孩子養。當我把企業撫養大了，我老了的時候，你要撫養我，要贍養老人。這個時候你也會感覺到，未來如果這個孩子不贍養你的時候，你會怎么樣？你心里會極大的落差，這個落差又會影響到你經營企業的想法。 第三種情況是把企業當豬來養。實際上他做的標準是把企業當豬在養，豬養大了就要殺，就是為了能夠實現最大的價值。 我們很多的民營企業家辛辛苦苦把孩子撫養成人，把一家企業像對待自己的孩子一樣，傾注了自己全部的心血，到了一定階段當這個企業做不上去得時候，他要選擇標準，到底是要跟別人一起把企業做大？還是僅僅的抱在自己的手上當老婆來養？這個時候對企業的發展標準就有了一個非常重要的指標，也就是能不能看清楚，企業的股東回報合不合適？股東回報能不能來彌補當初所付出的精力？或者是當初資本投資的風險？或是財富起初投資積累的速度？這些都可以讓我們拿來考核。今天我們來思考這個問題，一個企業家的成功標準就是他的股東回報率，也就是說你拿了多少錢，賺取了多大的財富。 股東回報率 為什么今天有些企業，會在錯誤的道路上越走越遠呢？是因為它只關心營業額，看到可觀的營業額數字而沾沾自喜。 為什么有的企業會發生過度成本呢？是因為它只關心單一利潤，從不在乎企業的運營成本，比如說水、電、管理費用等。 那為什么我們要最關心股東回報率呢？ 股東掏出去的錢，叫權益；公司最終分配給股東的，是利潤。股東分到的利潤，除以股東的權益，這就是股東回報率。 我們來打個比方，大家都知道怎樣去做才能把車開的更好。如今我們這么多人都會開車，那開車到底難不難？不難。因為你會開，所以你說不難，不會開的人，就會說這好像挺難的。這么大的一個家伙如何能夠游刃有余地駕駛呢？這里面有一個非常重要的問題，就是開車要經過訓練實戰。經過訓練，駕駛員就能對最基礎的技能有一個掌握。當我們開車的時候，發現開車總是有幾個動作要注意的，就是踩油門、剎車、掛檔離合器，還有一個最重要的，就是把握方向盤。如果我們把一個企業比喻成一輛車，這部車開的時候需要一個穩定性的方向盤。雖然你開著一輛很好的車，但方向盤把不穩就會出事故，甚至有掉下懸崖的危險。因此，一個企業的經營，車子再好，方向盤不穩，天天瞎轉亂碰，企業也是做不好的。這就說明一個道理，我們經營企業就是把握一個方向盤穩住回報率。這就需要企業的領導人，控制住方向，把握住未來，一定要清楚要到底是什么，這是非常重要的。現在很多的人都在努力的向別人表述我們做什么，但我要告訴大家的是，做什么反而不重要，你要什么更重要，也就是要把握住企業經營的方向盤——股東回報率。 我在北京曾經買了一套房子，房價總共是127萬。我把這個房子賣掉價格是200萬，那么我到底賺了多少錢？我把它房子賣出去是200萬，買的時候花費了127萬，大家可能馬上就能得出來賺了73萬。那我還要告訴大家的是，我是貸款買的房子，總共貸款20萬去付了房子的首付款。實際上我是用了20萬的貸款的錢，賺了73萬。這里面隱藏著一個非常好的理念，用20萬去賺了73萬，我的股東回報率是三倍以上！ 用杠桿撬動業績 什么叫杠桿，就是一個地球，給你一個支點，你可以撬動地球。在企業的總資產中，股東自己投入的那一部分，叫股東權益。通過這部分權益，就能通過舉債等手段去撬動更多的資產，從而獲得高額收益率。這里要注意一個問題，即使你的公司是賺錢的，但是債權比例也不要超過70%、80%。也就是說這個地球不要太大，你才有可能去撬動它。假如地球太大，企業借款太多，十有八九你就被地球撬起來了。 你可以撬動地球，前提是地球不能太重，因此杠桿的作用力要合理。 我們總是對企業的業績非常的無奈，我們總是在拼命的努力，但是業績總是不那么好，那是什么原因造成的呢？又是什么原因使得我們業績沒有像我們預想的那么好？這就是我們應該正確地學會使用企業杠桿的作用力。 股東回報率是需求和代價之間的一個平衡，我們把股東回報率看作是企業經營的方向盤。好比在開車的過程中，我們需要掌握汽車的盤。同時我們還需要掌握好三個控制杠桿，也就是企業的市場杠桿、管理杠桿和財務杠桿，打個比方，市場杠桿是油門、管理杠桿是離合器、財務杠桿是剎車，只要掌握以上四個東西：油門、剎車、離合器和正確的方向盤，你就會發現，開車原來是那么的簡單。經營企業也是如此。在這三個杠桿中，銷售利潤率代表的是企業的盈利能力，總資產周轉率代表著企業的管理能力，財務的杠桿作用力則是企業的資本能力，要提高股東回報率，到底要利用哪根杠桿是需要我們想清楚的。 因此，我們就可以得出這樣一個結論：一個領導者要學會使用三個杠桿作用力。企業三個杠桿的作用力，實際上是為領導者設計的。一個很好的企業管理者，要學會平衡這三個杠桿，開車開的好，不是只會踩油門，也不是只會踩剎車的人最好，而是這三個動作做的越協調越好，這就是開好車的關鍵。