導(dǎo)語：股東回報率是需求和代價之間的一個平衡，我們把股東回報率看作是企業(yè)經(jīng)營的方向盤。同時我們需要掌握好三個控制杠桿，企業(yè)三個杠桿的作用力，實際上是為領(lǐng)導(dǎo)者設(shè)計的。一個很好的企業(yè)管理者，要學(xué)會平衡這三個杠桿，開車開的好，不是只會踩油門，也不是只會踩剎車的人最好，而是這三個動作做的越協(xié)調(diào)越好，這就是開好車的關(guān)鍵。
有一天下午，我和幾位企業(yè)家朋友邊喝茶邊聊天。在談到企業(yè)價值的時候，他們都認同一個企業(yè)的價值是由兩部分組成：一部分是產(chǎn)品市場的價值，另一部分是資本市場的價值。
這時候其中一個企業(yè)家說，這兩個市場價值的組合就是企業(yè)的總利潤。
另一個企業(yè)家立即反駁說，產(chǎn)品市場的價值、資本市場的價值，包括企業(yè)投入的成本，所以企業(yè)的價值應(yīng)該是企業(yè)總的營業(yè)收入。
也有人執(zhí)意認為企業(yè)的價值是資產(chǎn)總額，大家此時開始議論紛紛，爭論不休。
企業(yè)價值的衡量標準
有些企業(yè)家經(jīng)常向我抱怨，他們投資的一個企業(yè)，好多年都沒有拿到錢回來。企業(yè)是發(fā)展的越來越好了，規(guī)模也越來越大了，但這些股東內(nèi)心很難受，到底我們?nèi)ネ顿Y和經(jīng)營這個企業(yè)的目的是什么呢？如果連續(xù)十年都沒拿回來錢，每個月只不過領(lǐng)取了一些生活費用，說明企業(yè)僅僅賺的是一個形象的提升、一個發(fā)展的前景或者規(guī)模的擴張。這個時候也許就有人向你提出收購的建議了，如此就等于把自己的孩子賣了出去，我們的內(nèi)心又開始掙扎，十多年的辛苦又是為了什么？因此我們可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家自己的心里就有了不同的衡量的標準。
我們企業(yè)家經(jīng)營企業(yè)大致可以分為三種類型：
第一種是把企業(yè)當(dāng)成老婆養(yǎng)。假如你把你的企業(yè)當(dāng)成一個老婆在養(yǎng)的時候，你就會這樣想，這是我的，不是你的，這是我老婆。因此這個時候你有非常強的占有欲。
第二種是把企業(yè)當(dāng)成孩子養(yǎng)。當(dāng)我把企業(yè)撫養(yǎng)大了，我老了的時候，你要撫養(yǎng)我，要贍養(yǎng)老人。這個時候你也會感覺到，未來如果這個孩子不贍養(yǎng)你的時候，你會怎么樣？你心里會極大的落差，這個落差又會影響到你經(jīng)營企業(yè)的想法。
第三種情況是把企業(yè)當(dāng)豬來養(yǎng)。實際上他做的標準是把企業(yè)當(dāng)豬在養(yǎng)，豬養(yǎng)大了就要殺，就是為了能夠?qū)崿F(xiàn)最大的價值。
我們很多的民營企業(yè)家辛辛苦苦把孩子撫養(yǎng)成人，把一家企業(yè)像對待自己的孩子一樣，傾注了自己全部的心血，到了一定階段當(dāng)這個企業(yè)做不上去得時候，他要選擇標準，到底是要跟別人一起把企業(yè)做大？還是僅僅的抱在自己的手上當(dāng)老婆來養(yǎng)？這個時候?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展標準就有了一個非常重要的指標，也就是能不能看清楚，企業(yè)的股東回報合不合適？股東回報能不能來彌補當(dāng)初所付出的精力？或者是當(dāng)初資本投資的風(fēng)險？或是財富起初投資積累的速度？這些都可以讓我們拿來考核。今天我們來思考這個問題，一個企業(yè)家的成功標準就是他的股東回報率，也就是說你拿了多少錢，賺取了多大的財富。
股東回報率
為什么今天有些企業(yè)，會在錯誤的道路上越走越遠呢？是因為它只關(guān)心營業(yè)額，看到可觀的營業(yè)額數(shù)字而沾沾自喜。
為什么有的企業(yè)會發(fā)生過度成本呢？是因為它只關(guān)心單一利潤，從不在乎企業(yè)的運營成本，比如說水、電、管理費用等。
那為什么我們要最關(guān)心股東回報率呢？
股東掏出去的錢，叫權(quán)益；公司最終分配給股東的，是利潤。股東分到的利潤，除以股東的權(quán)益，這就是股東回報率。
我們來打個比方，大家都知道怎樣去做才能把車開的更好。如今我們這么多人都會開車，那開車到底難不難？不難。因為你會開，所以你說不難，不會開的人，就會說這好像挺難的。這么大的一個家伙如何能夠游刃有余地駕駛呢？這里面有一個非常重要的問題，就是開車要經(jīng)過訓(xùn)練實戰(zhàn)。經(jīng)過訓(xùn)練，駕駛員就能對最基礎(chǔ)的技能有一個掌握。當(dāng)我們開車的時候，發(fā)現(xiàn)開車總是有幾個動作要注意的，就是踩油門、剎車、掛檔離合器，還有一個最重要的，就是把握方向盤。如果我們把一個企業(yè)比喻成一輛車，這部車開的時候需要一個穩(wěn)定性的方向盤。雖然你開著一輛很好的車，但方向盤把不穩(wěn)就會出事故，甚至有掉下懸崖的危險。因此，一個企業(yè)的經(jīng)營，車子再好，方向盤不穩(wěn)，天天瞎轉(zhuǎn)亂碰，企業(yè)也是做不好的。這就說明一個道理，我們經(jīng)營企業(yè)就是把握一個方向盤穩(wěn)住回報率。這就需要企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人，控制住方向，把握住未來，一定要清楚要到底是什么，這是非常重要的。現(xiàn)在很多的人都在努力的向別人表述我們做什么，但我要告訴大家的是，做什么反而不重要，你要什么更重要，也就是要把握住企業(yè)經(jīng)營的方向盤——股東回報率。
我在北京曾經(jīng)買了一套房子，房價總共是127萬。我把這個房子賣掉價格是200萬，那么我到底賺了多少錢？我把它房子賣出去是200萬，買的時候花費了127萬，大家可能馬上就能得出來賺了73萬。那我還要告訴大家的是，我是貸款買的房子，總共貸款20萬去付了房子的首付款。實際上我是用了20萬的貸款的錢，賺了73萬。這里面隱藏著一個非常好的理念，用20萬去賺了73萬，我的股東回報率是三倍以上！
用杠桿撬動業(yè)績
什么叫杠桿，就是一個地球，給你一個支點，你可以撬動地球。在企業(yè)的總資產(chǎn)中，股東自己投入的那一部分，叫股東權(quán)益。通過這部分權(quán)益，就能通過舉債等手段去撬動更多的資產(chǎn)，從而獲得高額收益率。這里要注意一個問題，即使你的公司是賺錢的，但是債權(quán)比例也不要超過70%、80%。也就是說這個地球不要太大，你才有可能去撬動它。假如地球太大，企業(yè)借款太多，十有八九你就被地球撬起來了。
你可以撬動地球，前提是地球不能太重，因此杠桿的作用力要合理。
我們總是對企業(yè)的業(yè)績非常的無奈，我們總是在拼命的努力，但是業(yè)績總是不那么好，那是什么原因造成的呢？又是什么原因使得我們業(yè)績沒有像我們預(yù)想的那么好？這就是我們應(yīng)該正確地學(xué)會使用企業(yè)杠桿的作用力。
股東回報率是需求和代價之間的一個平衡，我們把股東回報率看作是企業(yè)經(jīng)營的方向盤。好比在開車的過程中，我們需要掌握汽車的盤。同時我們還需要掌握好三個控制杠桿，也就是企業(yè)的市場杠桿、管理杠桿和財務(wù)杠桿，打個比方，市場杠桿是油門、管理杠桿是離合器、財務(wù)杠桿是剎車，只要掌握以上四個東西：油門、剎車、離合器和正確的方向盤，你就會發(fā)現(xiàn)，開車原來是那么的簡單。經(jīng)營企業(yè)也是如此。在這三個杠桿中，銷售利潤率代表的是企業(yè)的盈利能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表著企業(yè)的管理能力，財務(wù)的杠桿作用力則是企業(yè)的資本能力，要提高股東回報率，到底要利用哪根杠桿是需要我們想清楚的。
因此，我們就可以得出這樣一個結(jié)論：一個領(lǐng)導(dǎo)者要學(xué)會使用三個杠桿作用力。企業(yè)三個杠桿的作用力，實際上是為領(lǐng)導(dǎo)者設(shè)計的。一個很好的企業(yè)管理者，要學(xué)會平衡這三個杠桿，開車開的好，不是只會踩油門，也不是只會踩剎車的人最好，而是這三個動作做的越協(xié)調(diào)越好，這就是開好車的關(guān)鍵。
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