【黑周五魔咒再襲】敏感時點再到 警惕黑色星期五

【三利空消息施壓】證監會封堵券商5倍衍生品杠桿業務 涉及規模達千億

“救市國家隊”21家券商 已有6家被查(名單)

10只新股申購在即 市場資金面造成一定負面影響

敏感時點再到警惕黑色星期五

今天，又到星期五，而這個周五與以往有些不一樣。

在西方，11月的第四個星期五，被成為“黑色星期五”，為了防止發生“意外”，紐約股市甚至在周四就休市了。當然，這只是開個玩笑，美股周四休市是因為這一天是感恩節，所謂“黑色星期五”其實是美國圣誕節大采購。

在這一天，美國各大商場會搞折扣力度很大的促銷活動，而民眾則將進行一場瘋狂大采購。據說，美國的瘋狂大采購比我們的“雙十一”還要恐怖。

那么，在這樣一個星期五來臨之際，A股市場會不會出現變數？其實，昨日大盤已經顯現出一些耐人尋味的跡象。首先看走勢，周三滬指強勢走高，昨日指數小幅高開是順理成章的事情，但隨后做多動能明顯不足，盤中還多次出現快速回落的走勢。雖然最終指數跌幅不大，滬指僅下跌12.38點，以3635.55點報收，但大盤反彈的疲軟還是非常明顯的；再看市場熱點，前期熱炒的虛擬現實等多個題材板塊紛紛回落，漲幅榜熱點也十分散亂。領漲板塊突然失蹤了，而可以確定的是，前期漲幅較大的個股都開始回調。如此的運行格局，在此前的欄目中，我已經提示過了，只要能夠逢高減持，控制好倉位，相信大家也不會太難受。

至于市場調整的原因，我認為與證監會叫停券商融資類收益互換業務有關。據報道，昨日多家券商都接到管理層的通知，要求全面叫停融資類收益互換業務。實際上，該業務是一種在場外進行的衍生品業務，客戶融得的資金多用于炒股，因此具有較強的杠桿性。證監會此舉依然可以看做是規范證券市場、降低融資規模的重要舉措，因此可能還是會對市場帶來一些壓力。

黑色星期五，這樣一個敏感的時間點，又遇到了消息面的突變，我認為大家在操作上可以繼續保持謹慎。畢竟，下周即將開啟新股申購，可以考慮為打新準備點資金了。

另外，從機會的角度來說，軍工股或許可以保持一定關注。最近，國際局勢為軍工股創造反復炒作的氛圍，最新消息顯示，軍改題材再次迎來催化劑，相關個股可做短線關注。（每日經濟新聞)

證監會封堵券商5倍衍生品杠桿業務 涉及規模達千億

券商向投資者提供最高5倍杠桿的渠道被堵住！

證監會近日向券商下發通知，要求證券公司不得通過場外衍生品業務向客戶融出資金，供其進行滬深證券交易所上市股票及新三板掛牌股票交易。

業界表示，證監會此次共下達了五項禁令，主要針對的是股權融資類權益互換業務，監管層已要求，今起只能賣出，不能買入，涉及規模大約在千億左右。

五項禁令

監管層給出的五項禁令包括，不得新開展股權融資類權益互換業務；愿意開展的，未完全了結的業務，不得展期；對于已簽約客戶授信額度尚未完全使用的，不得使用剩余授信額度買入股票；不得使用賣出股票后恢復的授信額度買入股票；不得通過更換標的形式進行買入等。

多家券商股權融資類業務負責人表示，監管層此舉可能有三個目的，一是整頓此類場外衍生品業務；二是清理此類高杠桿業務；三是將杠桿納入場內監管。

一位不愿具名的券商人士稱，股權融資業務為券商的場外業務，具有明顯的非標準化特征，因此各家業務開展目前不可能像場內融資一樣規范，而且杠桿顯著高于場內融資。

權益互換業務規模達1217億

根據證券業協會最新公布的數據，證券公司10月份場外權益類衍生品新增初始名義本金1082.78億元；其中，收益互換業務新增222.50 億元，占比約21%，期權業務新增860.29億元，占比約79%。截至10月末，未了結初始名義本金為2792.10億元，較上月增加約12%；其中，互換業務未了結初始名義本金1217.29億元，占比約44%，期權業務未了結初始名義本金1574.81億元，占比約56%。

業界表示，本次證監會清理的對象主要針對1217.29億元的權益互換業務，由于這部分資金規模較股災前的場外配資小得多，也僅為目前場內融資業務的零頭。因此，此次清理對市場沖擊將非常有限。

杠桿最高達5倍

就其本質而言，權益互換也是券商向投資者提供杠桿，是指客戶提交一定保證金后，券商通過自營賬戶，代替投資者購買約定額度的股票，由此帶來的浮盈、浮虧由投資者承擔，投資者需要支付約定額度所產生的利息，利率由投資者和券商共同約定。

由于該項業務屬于非標準化的場外業務，因此各券商和投資者之間的約定不盡相同。一般而言，保證金比例為20%~50%，利率為8%左右，投資者門檻為凈資產2000萬~3000萬元。保證金可以是現金，也可以是國債、企業債或者股票。現金的折算率為100%，國債折算率為90%~95%，企業債為70%~80%，股票折算率為20%~60%。

業界表示，權益互換業務杠桿最高可達5倍，通常在2~3倍之間，遠高于場內融資的1倍杠桿率。在監管層倡導慢牛，強調逆周期調節杠桿的當下，這類業務遲早被禁止。（證券時報）

“救市國家隊”21家券商 已有6家被查(名單)

晚間18時許，內地最大券商中信證券發布公告，稱因公司涉嫌違反《證券公司監督管理條例》相關規定，證監會決定對公司立案調查。

兩小時后，國信證券也發布公告稱：公司于2015年11月26日收到中國證券監督管理委員會《調查通知書》。因公司涉嫌違反《證券公司監督管理條例》相關規定，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，中國證監會決定對公司立案調查。

而此前，中信和國信，均被指“做空A股”。

《法制晚報》記者發現，至此，始于今年7月的中國金融“股災”發生之時，由原證監會主席助理張育軍指揮、證金公司牽頭、國內21家券商組建的“救市國家隊”，已有包括“領頭羊”中信在內的6家券商被立案調查。而彼時的“救市隊長”張育軍，已于今年9月因嚴重違紀被中紀委調查。

“領頭羊”中信：董事長9天前退休

就在9天前，擔任中信證券董事長13年的王東明低調退休。

1995年籌建至今，中信證券已成中國內地券商行業龍頭。王東明作為組建者之一，也成為了業內大佬們口中的“老大哥”。

7月初A股斷崖式的急跌令救市之聲不絕于耳，彼時王東明所率領的中信證券拿出171.56億資金毅然護盤，而21家與證金公司組成救市急先鋒的券商自營團隊中，中信證券也名列首位。

當時，王東明給人印象最深的是兩句話。第一句是“救市就是救自己”;第二句話是王東明7月份對證監會主席肖鋼的表態。

7月4日，證監會組織券商召開會議，商議救市策略。據《財經》報道，由于情況緊急，當天的討論也較為無序，救市與不救市、如何救，各種意見交織，肖鋼數次打斷發言者講話，希望大家統一認識。最后，王東明提議：“肖主席，你說怎么辦，我們就怎么做。”

總經理等12名高管被查

但此后，還來不及從“A股保衛戰”的火線撤退，“救市主力”中信證券卻成了是非之地。法晚記者(微信公號:觀海內參guanhaineican)發現，8月末至今，中信證券共有至少12位高管因涉嫌內幕交易、泄露內幕信息被查，從總經理、核心高管到業務骨干，不到一個月時間多人被有關機構帶走，令券商龍頭元氣大傷。

8月25日，中信證券執行委員會委員、董事總經理徐剛等8人涉嫌違法從事證券交易活動被公安機關要求協助調查。

9月15日晚中信證券發布公告稱，公司總經理程博明、經紀業務發展與管理委員會運營管理部負責人于新利、信息技術中心汪錦嶺等人因涉嫌內幕交易、泄露內幕信息被公安機關依法要求接受調查。

救市國家隊：已有6家被調查

《法制晚報》記者記者發現，事實上，對救市國家隊的“清理門戶”，今年8月早已開始。

8月25日，《證券日報》在頭版發表題為《摧毀中國股市信心將危及整體改革》的文章指出“一些機構幾乎放棄了對基本面的研究分析，轉而把心思放在‘賺國家穩定資金的錢’上邊;他們的做法成為傷害市場穩定的重要因素。”

“如果‘自己人’和外部力量合伙，攻擊市場的軟肋，與政府維穩行動對賭，就涉嫌危害國家金融安全，應當對其采取果斷措施。”該文章表示。

就在文章發出當晚，與中信、國信同為“救市國家隊”的海通、廣發、華泰、方正四家券商發布公告，被證監會立案調查。

據當時的通報的措辭，被調查原因為“涉嫌未按規定審查、了解客戶身份等違法違規行為”。

而就在1個月零3天之前，國信證券總經理陳鴻橋在深圳家中自縊身亡。當日的新聞報道中，均指出“國信曾因做空被監管層約談”。

至此，曾被股民們喚為“大救星”的“國家隊”21家券商中，已有6家被立案調查。 （法制晚報）

10只新股申購在即 市場資金面造成一定負面影響

新一輪10只新股登場正式進入倒計時階段，從規則上看，這10只新股均將沿用先凍結繳款、再配號中簽的老規則申購發行。

雖然老規則將對市場資金面造成一定負面影響，但由于需先繳款的老規則，將在一定程度上減弱打新熱情集中釋放對這10只新股中簽率的影響。

打新熱情逐漸燃起，資金躍躍欲試，10只新股將在三天內集中發行，如何選擇打新標的成為當前投資者最為關注的話題。具體來看，最先開始網上申購的是凱龍股份，申購日期為11月30日；隨后包括讀者傳媒、中堅科技、三夫戶外、潤欣科技等8只新股將于12月1日開始申購。最后中科創達將于12月2日開始網上申購。

在業內人士看來，按以往新股上市后漲幅情況來看，登陸中小板、創業板的新股普遍漲幅高于主板；從行業來看，以科技股為首的新興產業股表現更為強勢，故投資者可按此思路選擇打新標的。（金融投資報）

券商看后市：

恒泰證券分析師季小軍對復盤大師表示，近期市場波動主要受制外圍環境不穩定和國內新股申購發行臨近影響。自本月大盤突破上一個窄幅震蕩平臺3457高點之后，大盤進入3500-3700區間震蕩平臺，開始圍繞3600點進行上下窄幅震蕩，隨后權重板塊持續整理，而一批具有代表性的中小創成長股表現活躍，出現權重板塊搭臺而小盤唱戲的題材炒作現象。

此批新股發行申購實行老辦法，一是凍結申購資金，二是T-2前20天日均市值，本周四正是T-2的第一個交易日，市場有著賣股換現金打新的預期，以及獲利盤的拋售給市場造成較強拋壓。因此隨著外圍環境的動蕩和復雜性，以及新股申購發行臨近，本周四在證監會叫停收益互換的利空預期下，大盤便高開低走一路回調，周五再次傳來證監會立案調查中信、國信兩大券商的消息下，券商股帶領權重板塊再次展開下殺，致使大盤破位下行進入短期弱勢調整格局，市場充滿恐慌的局面。

季小軍認為，本月將是確立中期反彈的決定月，大盤在本月重新站上5月均線，在弱勢調整之際如能有效守住下方5月均線3364點，那么大盤將在新股申購發行壓力減弱、市場短期調整結束后維持中期反彈格局，上方將挑戰最后一根均線壓制半年線，從而打開大盤上行指數空間至4000點。如果本月最后一個交易日再次出現今日大盤下殺破5月均線3364點，那么近期幾個月的維穩市場的努力將被空頭在周五遭到破壞，市場將再次陷入極度恐慌狀態，投資者屆時需做出中期投資策略，轉為短線投資策略。

名博看后市：

今天大盤延續昨天的回落低開低走，盤中出現恐慌性殺跌連續擊破3600和3500點整數位，下探3450點一線出現反彈，尾盤繼續下跌直逼3400點收出低開長陰線，如何看待呢？

昨天已經提示了風險，但也沒有想到這里的殺跌這么兇猛，原因有二個低估：一是低估了這里市場對利空的抗壓能力；二是低估了市場獲利盤涌出的恐慌性殺傷力，那今天的暴跌意味著什么：

原來以為這里還有一個頭部構建的過程，今天的暴跌用最簡單粗暴的方式宣布了本次上漲趨勢告一段落，后面即使有強勁反彈也可看做為頭部構建的過程。

那面對這里的暴跌，操作上可注意幾點：

A、對于大盤：由于前面出現了雙平臺構建，今天的下跌從空間上已經基本到位，由于20天線和30天線繼續向上，對股指有反拉作用，所以下周會有探底反彈，但反彈力度將決定這里的調整方式；

B、對于創業板：依舊是關注的重點，今天的下跌沒有跌破30天線，還給下周留下一點希望，這里不破30天線并能收復2770點，后市還有反復的可能；

C、操作上，前面已經提示了做好防范風險的準備，回避前期已經上漲充分的個股，后市的反彈都是高拋的機會，對于手中漲幅落后的股票，后市的下跌依舊可以做低吸滾動操作進行自救。(股民老張)