否定意見被指“蹊蹺”

   年報顯示2013年實現收入44.69億元，同比增長11.74%，歸屬于母公司凈利潤8億元，同比增長28 .76%，折合EPS：1.19元。

   “這一審計報告出得有點蹊蹺”，大漢九鼎研究院執行院長陳愷接受南都記者采訪時表示，一般來說，上市公司在選擇會計師事務所時，如果遇到否定或保留意見的審計報告，會選擇罷免。

    一位業內資深人士對南都記者表示，這不排除是上海家化現任管理人員的意見表達，目的之一在于徹查賬目，起到敲山震虎的作用?！氨M管去年年末，家化老管理層與新投資者平安信托之間的分歧，表面上已經塵埃落定，但是內部的新老管理人員斗爭并沒有停止。”上述資深人士表示，審計報告中的三條重大缺陷，其實是無關痛癢的內容。

    據悉，在上述內部控制審計報告當中，普華永道給出的否定意見理由包括關聯交易管理缺乏主動識別和確認機制、子公司費用計提內控設計問題、財務人員培訓不到位等。

    上述資深人士認為，只有第二條———部分子公司尚未建立在會計期末對當期應付但未付的銷售返利和運輸費等費用進行統計和計提的內部控制是客觀存在的，但這也并非達到重大缺陷的程度。而其他的很難充分判斷，主觀色彩比較重。

    不過，普華永道相關負責人稱“根據財政部的規定，外部審計須出具兩個報告，除了財務報告外，還有一個就是類似美國薩班斯法案的內部控制報告，保證財務報告合理性和內控有效性。上海家化是第二個報告不達標。”

    而對于財務報告內部控制重大缺陷的原因，以及將采取怎樣的積極對策，南都記者未能在截稿前聯系到公司董秘及證券代表。

    機構邊退邊看

    對于這一否定意見，南都記者采訪的多位分析人士表示，否定前任管理層，肯定現任管理層及公司未來是另一目的。

    一位資深日化行業分析師表示，市場對此內控被否定的解讀應該是利空出盡，技術上也對股價有一定的助推作用。

    值得關注的是，從上海家化的機構持股情況來看，2013年6月30日擁有214家，到2013年12月31日已減少至89家，持倉比例從76.05%到62.95%。分析認為，這表示機構在默默撤退的同時繼續觀望。浙江私募人士阮一飛對南都記者表示，可以看出觀望情緒較重?？赡艿脑?，主要是在等公司管理層面趨于穩定?！捌桨蚕?，一般被認為是資本玩家，其來操作實業經營，大家還是很有顧慮?！惫緫摬粫δ壳暗墓芾?a target="_blank" style="color: black;" >團隊，包括新老核心管理人員進行調整。

    陳愷認為，從否定意見可以看出，管理層敢于承擔原來存在的問題。上述普華永道相關負責人亦指出，“上海家化接受了普華永道作為外部審計師為其提出的意見，這顯然是一個好的趨勢，證明家化在公司治理機制上是健全的。”

    對于上海家化的后市，新任董事長謝文堅本月初表示，去年公司管理層變動對業績有所影響；今年公司會在多品牌戰略的基礎上重點繼續推動兩大超級品牌和兩大主品牌，預計全年會達到15%以上的營收增長。

    國泰君安分析師訾猛認為，關聯交易調查、新任領導與現有團隊磨合短期可能影響公司業績和估值，不過隨著調查進一步落實及經銷商信心恢復，業績和估值有望逐步恢復。

    國信證券分析師朱元亦表示，公司處于好行業大空間，目前估值處于歷史低位(2014年23倍)，隨著之前制約估值的三大不確定性(業績、團隊和證監會調查)逐漸落實清晰，有望成為股價上行的催化劑。