編者語(yǔ)：在金融活動(dòng)演化發(fā)展的過(guò)程中，私人銀行有著悠久的歷史和重要的作用。西歐的私人銀行以私密性和安全性為核心，北美私人銀行則體現(xiàn)出激進(jìn)的投資特點(diǎn)，而亞太地區(qū)的私人銀行由于受東方文化的影響，以重實(shí)業(yè)、抗風(fēng)險(xiǎn)為其主要特點(diǎn)。
回溯起源
關(guān)于私人銀行的起源，有兩種不同的說(shuō)法。一種說(shuō)法是在15 世紀(jì)，有一個(gè)叫Cosimo de‘ Medici 的歐洲銀行家，建立了第一個(gè)私人銀行，主要為當(dāng)時(shí)的歐洲貴族提供財(cái)產(chǎn)打理及世代規(guī)劃服務(wù)。16 世紀(jì)，隨著基督教加爾文教派的興起，大量受迫害的新教徒從法國(guó)和意大利逃到日內(nèi)瓦，這些新教徒也帶來(lái)了大量金錢(qián)，就交給了日內(nèi)瓦的銀行家們。到了18 世紀(jì)，日內(nèi)瓦銀行家已聲名鵲起，成為私人銀行家的起源。時(shí)至今日，在瑞士日內(nèi)瓦那些看似并不華麗的古典建筑中，聚集著數(shù)家歷史悠久、有著厚重文化底蘊(yùn)的知名私人銀行機(jī)構(gòu)。這里有著那些耳熟能詳?shù)?a target="_blank" >金融世家的名字，例如Bank Julius Baer（寶盛銀行），Sarasin，UnionBanc aire Privee（瑞士聯(lián)合私立銀行）、LombardOdier和Wegelin &Co（瑞土歷史最悠久的私人銀行）等。它們大多服務(wù)于財(cái)力雄厚的家族客戶，誠(chéng)信重諾、世系傳承——這也是瑞士私人銀行業(yè)成為全球翹楚的歷史與傳統(tǒng)原因。
相對(duì)于這種“走出去”的故事，私人銀行還有一個(gè)起源版本是“留下來(lái)”的。大概情節(jié)是17 世紀(jì)歐洲貴族出外打仗，家中財(cái)產(chǎn)由留守的貴族代為管理，于是這些留下來(lái)的貴族就形成了第一代私人銀行家。
私人銀行有別于其他金融服務(wù)的最顯著特征就是私密性和獨(dú)占性。與銀行其他業(yè)務(wù)不同的是，私人銀行服務(wù)通常由國(guó)際級(jí)金融機(jī)構(gòu)提供，開(kāi)戶門(mén)檻最低為100萬(wàn)美元，面向金字塔頂端的富豪階層。私人銀行的服務(wù)場(chǎng)所一般設(shè)在金融中心的精華地段、甲級(jí)寫(xiě)字樓的高端樓層。到訪客戶通常在隨從的陪同下悄悄而來(lái)，乘坐直達(dá)目的樓層的電梯。這里沒(méi)有華麗的門(mén)面，沒(méi)有精致的壁飾與地毯，沒(méi)有美味的點(diǎn)心，也沒(méi)有笑容可掬的銀行職員站在入口迎接問(wèn)好。這里只有森嚴(yán)隱密的小會(huì)議室、雅致的桌椅和異常安靜的空間。千百萬(wàn)美元的大宗交易，都在這樣的環(huán)境中完成。交易完成后，客戶便迅速離開(kāi)。更多的時(shí)候，客戶根本不愿露面，而是讓從事私人銀行業(yè)務(wù)的專(zhuān)屬顧問(wèn)登門(mén)拜訪。
總之，私人銀行起源于一種私密性極強(qiáng)的專(zhuān)門(mén)提供給貴族和富人階層的金融服務(wù)。私人財(cái)富管理的起源形態(tài)發(fā)展至今有了不同的演繹現(xiàn)狀，按照歷史時(shí)間軸來(lái)看，私人銀行業(yè)務(wù)源于歐洲，流傳到北美，最終傳遞到亞太地區(qū)。我們可以把全球財(cái)富市場(chǎng)大致劃分為西歐、北美、亞太三個(gè)地域，其中西歐地區(qū)和北美地區(qū)的私人財(cái)富管理歷史最悠久，相應(yīng)的私人銀行業(yè)也最成熟，模式最成熟清晰。
世界版域的角逐
（一）西歐——舊財(cái)富的管理智慧
歐洲有全球最成熟的私人銀行市場(chǎng)，歐洲私人銀行業(yè)的客戶一度以財(cái)產(chǎn)繼承群體為主。由于財(cái)富具有跨代傳承的特點(diǎn)，歐洲高端富裕人群在繼承財(cái)富的同時(shí)，有時(shí)也不可避免的繼承了私人財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。歷史傳承悠久的私人銀行，在這一市場(chǎng)占據(jù)較大市場(chǎng)份額并享有良好的品牌聲譽(yù)，其經(jīng)營(yíng)模式以全權(quán)委托型資產(chǎn)管理為主。除了大型銀行集團(tuán)如瑞銀、瑞信等私人銀行業(yè)務(wù)外，世襲傳承、特色經(jīng)營(yíng)的私人銀行在歐洲同樣具有重要的市場(chǎng)地位。例如，法國(guó)洛希爾家族是歐洲最古老的銀行世家之一，在法國(guó)、瑞士等國(guó)的權(quán)貴名流中極具口碑。英國(guó)顧資銀行(Coutts)創(chuàng)建于1692年，被稱(chēng)為歐洲最好的私人銀行之一，在英國(guó)的私人銀行排名第一，這家原先只為英國(guó)女士個(gè)人服務(wù)的銀行，有著超過(guò)300年的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，管理著世界各地10多萬(wàn)名富豪客戶的資產(chǎn)，為客戶打理的總資產(chǎn)近1000億美元。2000年蘇格蘭皇家銀行收購(gòu)了國(guó)民西敏寺銀行，并通過(guò)國(guó)民西敏寺銀行集團(tuán)內(nèi)的顧資銀行使蘇格蘭皇家銀行在私人銀行業(yè)務(wù)方面占據(jù)了優(yōu)勢(shì)。
西歐地區(qū)繼承“舊財(cái)富”的高端富裕人群進(jìn)行財(cái)富管理的主要目標(biāo)是維持現(xiàn)有的生活水準(zhǔn)。他們希望通過(guò)私人銀行提供的財(cái)富管理服務(wù)，實(shí)現(xiàn)生活水平在可期未來(lái)的穩(wěn)定；由于大部分的財(cái)富不是來(lái)自于自身創(chuàng)造，因而他們對(duì)服務(wù)的費(fèi)用沒(méi)有北美客戶敏感，更具有愿意為私人銀行提供財(cái)富管理服務(wù)支付高昂服務(wù)費(fèi)用的意向。這使得西歐私人銀行管理的商業(yè)模式以收費(fèi)為基礎(chǔ)，體現(xiàn)出以服務(wù)為主、產(chǎn)品配合的特征。
私人銀行財(cái)富管理還分為在岸管理和離岸管理兩種。在岸財(cái)富管理是指在客戶的主要居住國(guó)提供的產(chǎn)品和服務(wù)。相反，離岸財(cái)富管理則是客戶將他們的資產(chǎn)放在主要居住國(guó)以外進(jìn)行管理。歐洲的私人銀行通常以此將財(cái)富管理分為四類(lèi)：國(guó)內(nèi)在岸服務(wù)、國(guó)內(nèi)離岸業(yè)務(wù)、國(guó)際在岸業(yè)務(wù)和國(guó)際離岸業(yè)務(wù)。由于業(yè)務(wù)模式以為人稱(chēng)道的私密性和安全性為核心，歐洲私人銀行的離岸業(yè)務(wù)比例明顯高于全球平均水平。
（二）北美——“盎格魯—撒克遜”式激進(jìn)投資
北美私人銀行的市場(chǎng)規(guī)模足以同歐洲大陸相媲美。歷次科技革命帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)騰飛的特點(diǎn)使得美國(guó)私人銀行客戶中創(chuàng)業(yè)致富的新富人群比例較高。其客戶群體具有明顯的“盎格魯—撒克遜”式特點(diǎn)，大型銀行的私人銀行業(yè)務(wù)部門(mén)主導(dǎo)著美國(guó)私人銀行財(cái)富管理市場(chǎng)，其主要經(jīng)營(yíng)模式以交易服務(wù)型為主。
在北美，多數(shù)富裕家庭或個(gè)人都是自力更生發(fā)展起來(lái)的，即大量私人銀行客戶資產(chǎn)的創(chuàng)造來(lái)源于創(chuàng)業(yè)所得，僅有約20%的個(gè)人財(cái)富屬繼承所得。正是由于財(cái)富的初始創(chuàng)造特征，使高端富裕人群在管理個(gè)人財(cái)富的模式上趨于激進(jìn)，因?yàn)樗麄兿嘈拧凹词刮沂チ思扔械呢?cái)富，我仍然有能力再創(chuàng)造出來(lái)。”他們認(rèn)為能夠在自己的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)取勝，也同樣能夠在其它領(lǐng)域獲得勝利。北美地區(qū)客戶投資相對(duì)激進(jìn)，因此更注重股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品投資。
私人財(cái)富管理的北美模式體現(xiàn)出以投資領(lǐng)域?yàn)楹诵牡奶卣鳎酝顿Y銀行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)為主要服務(wù)項(xiàng)目。商業(yè)模式以傭金為基礎(chǔ)，通過(guò)各種投資交易來(lái)驅(qū)動(dòng)。財(cái)富的初始創(chuàng)造特征也讓北美高端富裕人群對(duì)費(fèi)用比較敏感，他們更愿意通過(guò)購(gòu)買(mǎi)各種產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值，而不愿為私人財(cái)富管理服務(wù)支付額外費(fèi)用。這也促使北美的私人銀行財(cái)富管理服務(wù)體現(xiàn)出以產(chǎn)品為主、配合服務(wù)的特征。
北美地區(qū)私人銀行的服務(wù)包括存款、資產(chǎn)組合管理、內(nèi)部投資基金、信托與公司業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)、外匯、貸款、現(xiàn)金管理、衍生品及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、信用證、貴金屬、安全保管箱等許多不同業(yè)務(wù)，他們所提供的服務(wù)及產(chǎn)品范圍相當(dāng)廣泛。北美地區(qū)金融機(jī)構(gòu)不斷發(fā)展壯大并擁有了國(guó)際影響力，由這些機(jī)構(gòu)提供的私人財(cái)富管理服務(wù)也融入了更多現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)元素，如公司現(xiàn)代化治理結(jié)構(gòu)元素、經(jīng)濟(jì)分工和專(zhuān)業(yè)化元素、規(guī)模經(jīng)濟(jì)元素、金融全球化元素等。
跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的私人銀行業(yè)務(wù)強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)管理能力，業(yè)務(wù)范圍廣、金融產(chǎn)品復(fù)雜程度高、按照客戶需求量身訂做。為贏得客戶青睞，私人銀行各顯神通，提供的服務(wù)和產(chǎn)品幾乎涵蓋了生活諸多方面：幫助客戶管理龐大的資產(chǎn)，投資股票、債券、對(duì)沖基金和外匯等金融產(chǎn)品，提供并購(gòu)案建議及標(biāo)的，幫助客戶購(gòu)車(chē)、買(mǎi)房，打理稅務(wù)，為他們的事業(yè)繼承以及子孫后代的財(cái)產(chǎn)問(wèn)題出謀劃策；甚至還幫助客戶策劃慈善捐助、收藏鑒定，代表客戶到拍賣(mài)場(chǎng)所競(jìng)標(biāo)古董。一些富豪甚至擁有多達(dá)10位私人銀行家為其理財(cái)。這類(lèi)服務(wù)的回報(bào)自然很高，近年來(lái)，美國(guó)私人銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)每年平均利潤(rùn)率高達(dá)35％，年平均盈利增長(zhǎng)速度在12-15％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于一般零售銀行業(yè)務(wù)。
（三）亞太——重實(shí)業(yè)、抗風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)富趨向
在東方文化主導(dǎo)的亞太地區(qū)，其實(shí)并不缺乏財(cái)富管理的傳統(tǒng)。日本幕府時(shí)代、中國(guó)明清兩代，豪門(mén)巨賈多有“財(cái)務(wù)管家”穿梭其間。清末李鴻章時(shí)期，中國(guó)就有了私人銀行的雛形，據(jù)考查，在李鴻章家中就有一個(gè)給他專(zhuān)門(mén)打理資產(chǎn)、金融理財(cái)方面的專(zhuān)家，此人便是李鴻章的幕僚周馥，從淮軍還在招兵買(mǎi)馬之時(shí)，一直到《辛丑條約》簽訂之時(shí)，周馥在李鴻章府上鞍前馬后“風(fēng)雨龍門(mén)四十年”。無(wú)論是籌晌、治河、開(kāi)礦還是辦學(xué)、修鐵路，乃至李鴻章的家庭財(cái)務(wù)、子女用度等很多事情，李鴻章都交給周馥來(lái)辦。也許這就是中國(guó)最早的私人銀行傳統(tǒng)。其實(shí)，中國(guó)的富人們對(duì)私人銀行應(yīng)該不會(huì)陌生。在羅斯柴爾德家族還在滑鐵盧戰(zhàn)役中積累財(cái)富的時(shí)候，中國(guó)歷史上第一家私人銀行——日升昌票號(hào)就出現(xiàn)了。它是中國(guó)現(xiàn)代各式銀行的鼻祖，雖然因各種原因最后未能發(fā)展成現(xiàn)代的私人銀行，不過(guò)要想知道怎么為中國(guó)的富人服務(wù)，先看看日升昌票號(hào)怎么做的，一定沒(méi)錯(cuò)。
20世紀(jì)70年代以來(lái)的經(jīng)濟(jì)騰飛及居民社會(huì)財(cái)富的急劇增加，使得亞太地區(qū)成為全球第三大私人銀行市場(chǎng)。據(jù)估算，全球高凈值人士約25%在亞洲居住。中國(guó)香港和新加坡銜接了東西方金融業(yè)的優(yōu)勢(shì)，成為亞太地區(qū)私人銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展最好的地區(qū)，云集了全球各大私人銀行的亞太總部。研究表明，未來(lái)亞洲私人銀行業(yè)務(wù)還有很大的增長(zhǎng)空間。據(jù)巴克萊銀行(Barclays BankPLC)數(shù)據(jù)顯示，目前亞洲大約有2/3的資產(chǎn)并非通過(guò)私人銀行管理。實(shí)際上，私人銀行管理的個(gè)人資產(chǎn)僅是亞洲個(gè)人財(cái)富總額的7%。亞洲大多數(shù)由專(zhuān)家管理的資產(chǎn)都托付給了美國(guó)和歐洲的私人銀行。
亞洲尤其是華人富豪受儒家文化的影響，更加崇尚勤儉節(jié)約，且多是依靠小商業(yè)和實(shí)業(yè)一點(diǎn)一滴積累巨額財(cái)富，他們更喜歡實(shí)業(yè)和與實(shí)業(yè)有關(guān)的股權(quán)投資，傾向于自己進(jìn)行投資決策和操作，而需要私人銀行為他們提供信息、融資、顧問(wèn)與幫助。以中國(guó)為首的亞太地區(qū)私人銀行客戶，由于其財(cái)富的創(chuàng)造適逢新經(jīng)濟(jì)發(fā)展、全球化以及資本市場(chǎng)的爆發(fā)，財(cái)富積累非常迅猛，平均年齡只有42-48 歲。由于中國(guó)私人銀行客戶多較為年輕，普遍處于事業(yè)發(fā)展的黃金期，加之所處的時(shí)代正是投資創(chuàng)富的黃金時(shí)期，因此有著極為強(qiáng)烈的再投資、繼續(xù)創(chuàng)富的欲望，而且由于在年齡及能力上普遍有著很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，他們更愿意接受高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資。與此同時(shí)，中國(guó)的私人銀行客戶在企業(yè)快速發(fā)展、財(cái)富迅猛增長(zhǎng)、社會(huì)劇烈變遷的過(guò)程中，也產(chǎn)生了對(duì)政治、法律和社會(huì)等一系列風(fēng)險(xiǎn)的安全擔(dān)憂。而另一方面，這些私人銀行客戶的財(cái)富創(chuàng)造大多數(shù)源自對(duì)外開(kāi)放，他們普遍有著與國(guó)外資本接觸的經(jīng)歷與經(jīng)驗(yàn)，為規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和參與全球范圍的投資，他們有著更加強(qiáng)烈的離岸資產(chǎn)管理、海外投資及全方位風(fēng)險(xiǎn)管理的私人銀行服務(wù)需求。（完）
文/祝小兵（上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院碩士生導(dǎo)師）
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