摘自：唐東方　著：《戰略對決》，中國經濟出版社

二、美的經營業績

美的可以說長期保持了快速發展，而且近年還保持這種發展勢頭。僅僅20年時間，就從1990年的營業收入約1億元，增長到2010年的1150億元。下面我們來具體分析美的集團的業績。

1.營業收入

從美的集團公布的近13年營業收入數據，美的保持了高速增長。美的集團2010年實現營業收入1150億元，而1998年，美的營業收入僅為50億元，13年時間增長了21倍，年均復合增長率達到26.8%。

圖2　美的近年營業總收入及增長率 [1]

美的電器是美的集團的核心企業，下面來來分析一下美的電器的經營業績。根據美的電器2010年年報顯示，美的電器2010年實現營業收入745.59億元，同比增長57.70%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤31.27億元，同比增長105%。相比1995年的25億元營業收入，美的電器15年間增長了近30倍，年均增長25.4%。

圖3　美的電器近年營業總收入及增長率

美的電器2010年實現空調銷量約9,500萬臺，同比增長44%，冰箱銷量約7,000萬臺，同比增長22%，洗衣機銷量近約5,000萬臺，同比增長29%。空調及零部件實現收入482.59億元，同步增長50.63%，冰箱及零部件實現收入99.39億元，同比增長57.45%，洗衣機及零部件實現收入97.29億元，同比增長63.10%。

2.凈利潤

由于美的集團是非上市公司，沒有其公開的詳細財務數據，其美的電器 [2] 一直是其集團的核心企業成員，占其經營業績的絕大部分，我們以美的電器的對象來分析美的近年來的業績增長情況。

美的電器15年來凈利潤保持了快速增長。美的2010年實現凈利潤31.3億元，而1995年，美的凈利潤僅為0.92億元，15年時間增長了33倍，年均復合增長率達到26.5%。

 

圖4　美的電器近年凈利潤及增長率

3.毛利率與凈利率

美的電器的毛利率在2002年達到頂峰25.4%以后，近年毛利率下降較快，這主要家電行業激烈競爭的緣故，但美的凈利潤在2002年至2005年維持在較低的水平，僅為1個多百分點，2006年凈利潤有所起色，到2010年凈利潤率達到近期的高點為4.2%。

圖5　美的電器近年毛利率與凈利率

4.三大費用率

從三大費用率看，美的管理費用率和財務費用率一直控制較好，隨著企業規模的擴大，美的規模效益體現，銷售費用率近年呈下降趨勢。

圖6　美的電器近年營業費用率、管理費用率與財務費用率