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2014年6月19日，F(xiàn)T中文網(wǎng)長(zhǎng)篇累牘地在頭版位置，講述有關(guān)“影子銀行”的金融故事。到目前為止，“影子銀行”因緊貼傳統(tǒng)金融系統(tǒng)，又游離在監(jiān)管力度之外的鬼魅特性，已經(jīng)成功侵入了大多數(shù)國(guó)家的金融體系。中國(guó)概莫能外。而實(shí)際上，我們過(guò)于熱衷賺錢(qián)，而忽視服務(wù)屬性的金融業(yè)在過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，通過(guò)股市為本該破產(chǎn)整頓的國(guó)企輸血；商業(yè)銀行則通過(guò)信托等“影子銀行”或?qū)⒃緫?yīng)借貸給中小企業(yè)的錢(qián)騰挪給地產(chǎn)商，或從老百姓手里以基金的名義收錢(qián)，再騰挪給地產(chǎn)商。金融圈唯利是圖，賺得盆滿缽滿，唯獨(dú)苦了大眾股民。關(guān)于中國(guó)金融亂象、百姓投資難等社會(huì)熱點(diǎn)問(wèn)題，我在我的新書(shū)《“新政”能否改變中國(guó)》中，做了深入地解讀。以下為圖書(shū)正文部分節(jié)選，以饗讀者。
 
所謂的金融亂象，折射出的深層問(wèn)題是，我們的老百姓缺乏投資渠道。試想一下，如果你不買(mǎi)房的話，你的所有錢(qián)只有一個(gè)地方可以去，那就是金融市場(chǎng)——包括銀行、證券和保險(xiǎn)。
在中國(guó)，90%的家庭會(huì)選擇把錢(qián)存到銀行里，也就是說(shuō)儲(chǔ)蓄是老百姓主要的理財(cái)手段。如果從金額的角度來(lái)看，家庭資產(chǎn)中大約有76%用于儲(chǔ)蓄；20%左右用于投資股票、基金；4%左右用于保險(xiǎn)等其他投資。
我們現(xiàn)在的家庭投資結(jié)構(gòu)，我可以很明確地告訴各位，是非常落后的理財(cái)比例。在美國(guó)，居民最主要的投資渠道是股票市場(chǎng)，大約占到投資資金的65%；保險(xiǎn)次之；銀行儲(chǔ)蓄反而是最不常見(jiàn)的理財(cái)手段。我再告訴各位，造成中國(guó)現(xiàn)在這種不合常理的居民理財(cái)格局的，是我們的金融亂象。
先說(shuō)我們的股市。目前，我們的上證股指一直徘徊在2100點(diǎn)的位置，告訴各位，這是我們13年前的水平。而且我們的股市還不是一直波瀾不驚地定位在2100點(diǎn)，我們?cè)?jīng)在2007年創(chuàng)下6124點(diǎn)的歷史高位，在2012年年末的“跌跌不休”中，還進(jìn)入過(guò)“1”時(shí)代，現(xiàn)在是在2100點(diǎn)上下震蕩。
有朋友說(shuō)，我們這是受到了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響。那我就再給各位講一講，本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)源地美國(guó)，它的股市波動(dòng)情況。美國(guó)的主要股指道瓊斯指數(shù)也是在2007年達(dá)到了這之前的歷史最高值——14198.10點(diǎn)，然后在本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后一路下跌，在2009年3月破7000點(diǎn)大關(guān)。但是在這之后，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響，美國(guó)股市也開(kāi)始復(fù)蘇。到2013年12月的時(shí)候，道瓊斯指數(shù)甚至維持在16000點(diǎn)上下，可以說(shuō)“一不留神”就能創(chuàng)造一個(gè)歷史最高點(diǎn)。這么看來(lái)，美國(guó)股市是具備“起死回生”的可能性的。我再給各位提供一個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)佐證我的判斷，縱觀過(guò)去27年的美股，它的平均回報(bào)率是12.1%。
進(jìn)入2014年，本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的余波也漸漸在消散。打掉上一個(gè)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期產(chǎn)生的虛假的繁榮泡沫，我們現(xiàn)在看到的各國(guó)股市情況才是一國(guó)經(jīng)濟(jì)最真實(shí)的寫(xiě)照。什么意思？美國(guó)股市之所以能重回高位，有兩點(diǎn)原因。第一，美國(guó)的制造業(yè)正在實(shí)現(xiàn)重新回歸，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇；第二，美國(guó)股市的運(yùn)營(yíng)機(jī)制非常健全，能保證上市公司和股民收獲雙贏。有這個(gè)底氣，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬才敢在2009年3月，美股跌到谷底的時(shí)候呼吁美國(guó)老百姓去買(mǎi)股票、抄底。
請(qǐng)問(wèn)我們的政府有這種底氣嗎？我看沒(méi)有，因?yàn)槲覀兊?a target="_blank" style="color: black;" >經(jīng)濟(jì)支柱——制造業(yè)出了大問(wèn)題，而且股市設(shè)立機(jī)制本身也存在致命的缺陷，它沒(méi)法承擔(dān)起讓老百姓財(cái)產(chǎn)增值的先天屬性。關(guān)于中國(guó)股市的種種弊端，我在《郎咸平說(shuō)：讓人頭疼的熱點(diǎn)》里有專門(mén)闡述，在這里我就以其中一個(gè)弊端，給各位分析一下。
我們股市里的爛公司太多了，直接導(dǎo)致可選擇的投資股票稀少。有人會(huì)問(wèn)，美國(guó)股市里也有爛股票，為什么它就沒(méi)事呢？因?yàn)樗型晟频耐耸袡C(jī)制。以美國(guó)納斯達(dá)克為例，它規(guī)定當(dāng)一只股票出現(xiàn)最低報(bào)買(mǎi)價(jià)連續(xù)低于30天1美元、有形凈資產(chǎn)低于200萬(wàn)美元、市值低于3500萬(wàn)美元等八種情況后，就會(huì)收到首次退市通知。收到警告90天內(nèi)，你還沒(méi)有辦法讓股票“起死回生”，就會(huì)被強(qiáng)行退市。在過(guò)去十年里，美國(guó)一共有2050家公司上市，各位曉得遭到退市的有多少家嗎？2715家。這表示美國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)非常注意投資人的利益，喪失投資回報(bào)能力的股票，就無(wú)情地把它退掉。
反觀我們的股市，過(guò)去十年間，A股一共有1188家企業(yè)上市，但只有50家遭到退市。為什么？因?yàn)槲覀兊墓墒薪⒊踔允菫榱私o國(guó)企圈錢(qián)用的，上市名額都被國(guó)企壟斷了。你如果強(qiáng)行讓它退市，它到哪里去圈錢(qián)呢？
最后，我們來(lái)說(shuō)說(shuō)銀行。銀行基本職能提供儲(chǔ)蓄的投資功能，所以美國(guó)老百姓很少會(huì)把錢(qián)存在銀行里，因?yàn)槊绹?guó)的低利率和股市12.1%的回報(bào)率相比，完全沒(méi)法比。但是我們的老百姓很可憐，投股市被套牢，買(mǎi)保險(xiǎn)又被騙，被逼無(wú)奈之下把錢(qián)放在銀行里賺利息。但是我要很殘忍地告訴你，你的錢(qián)多半在遭受負(fù)利率的侵蝕。
2013年12月，我們的一年期存款利率是3%左右，各位曉得我們的CPI是多少嗎？官方給出的數(shù)據(jù)是，全年基本都在3%上下浮動(dòng)。
  我本人比較同意通過(guò)購(gòu)買(mǎi)力指數(shù)的方式來(lái)算通貨膨脹率。2013年3月，北京大學(xué)有一位叫王建國(guó)的教授提出了新的CPI計(jì)算方法。怎么算的呢？舉例來(lái)說(shuō)，2000年的時(shí)候，100元人民幣可以買(mǎi)12公斤豬肉；2013年的時(shí)候，100元人民幣只能買(mǎi)3公斤豬肉。因此，我們的貨幣購(gòu)買(mǎi)力相當(dāng)于13年前的1/4，平均下來(lái)，每年的通貨膨脹率在13%左右。這么看的話，我們的2013年的一年期存款利率輸給通貨膨脹率10個(gè)百分點(diǎn)。這樣算下來(lái)，我們的利率絕對(duì)是負(fù)的。
我很不幸地看到，中國(guó)有9成的家庭都在遭受負(fù)利率的侵害。造成這一結(jié)果的根本原因是銀行業(yè)壟斷。目前，我們有155家商業(yè)銀行，美國(guó)的這個(gè)數(shù)字是7000多家。而且我們真正能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋全國(guó)的只有17家，這里面包括中、農(nóng)、工、建、交國(guó)有五大行，以及招商、中信、光大、浦發(fā)等商業(yè)銀行。不曉得各位看出什么門(mén)道沒(méi)有？它們幾乎全都有官方背景，這直接導(dǎo)致我們的民營(yíng)銀行在和這些“龐然大物”競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，在很多方面處于劣勢(shì)地位，很難發(fā)展壯大。
此外，我們的利率也受到嚴(yán)格的管控。老百姓把錢(qián)存到銀行，最關(guān)心的問(wèn)題是什么？回報(bào)率，也就是利率是多少；銀行到期還款付息的能力，也就是銀行的規(guī)模夠不夠大。目前，在利率一刀切的情況下，誰(shuí)的規(guī)模大，誰(shuí)就在吸納存款時(shí)具有比較優(yōu)勢(shì)。我希望我們的政府能夠切實(shí)地進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革，讓資金這個(gè)最重要的市場(chǎng)要素之一，能夠按照市場(chǎng)的供需關(guān)系合理地進(jìn)行流動(dòng)，在這個(gè)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)“藏富于民”。舉個(gè)具體的例子，各大商業(yè)銀行在吸儲(chǔ)大戰(zhàn)中必將提升存款利率，讓老百姓的儲(chǔ)蓄至少不再遭受負(fù)利率侵襲。
最后，我想總結(jié)一下我的中國(guó)夢(mèng)，這是一個(gè)有關(guān)金融改革的偉大夢(mèng)想。在一個(gè)特定的區(qū)域里，比如上海自貿(mào)區(qū)，破除壟斷實(shí)體，給老百姓絕對(duì)的投資自由——允許老百姓到更好的股票市場(chǎng)去投資，即開(kāi)放國(guó)外股票市場(chǎng)和A股競(jìng)爭(zhēng)；開(kāi)放保險(xiǎn)公司，降低外資保險(xiǎn)公司和民營(yíng)保險(xiǎn)公司的入門(mén)門(mén)檻，解除不必要的監(jiān)管，同時(shí)緊抓違法犯罪行為；降低民營(yíng)、外資銀行的入門(mén)門(mén)檻，解除不必要的管制，實(shí)施利率市場(chǎng)化。