新趨勢、新機遇與新應對：碳達峰、碳中和的影響與銀行應對

王傳寶  教授

培訓目標：從怎么看，到怎么辦、怎么干，本課程解讀碳達峰、碳中和及其沖擊，碳達峰、碳中和的影響與銀行應對。培訓內容注重解疑答惑，主動應對疫情影響，幫助銀行決策，更好地助推工作。講座“有理、有趣、有料、有用”，圖文并茂，通俗易懂。理論與實際相結合，學員可以在知其所以然的基礎上，進而知道未來的必然。

第一模塊 碳達峰、碳中和及其影響

第一模塊課綱：

一、碳達峰、碳中和的國際行動與歐盟碳邊境調節機制（CBAM）

1、碳中和的深遠意義

2、“綠天鵝”來襲：碳中和目標將重構產業結構

3、什么是碳達峰、碳中和

4、什么是碳賬戶、綠色賬戶

5、什么是氣候變化稅

6、什么是碳排放權交易

7、碳達峰、碳中和的國際行動

——全球關于碳達峰、碳中和的共識和目標

——世界主要國家碳排放達峰情況

——世界主要經濟體碳排放峰值

8、歐盟碳邊境調節機制（CBAM）及其對我國的影響

二、碳達峰、碳中和：中國在行動

1、碳達峰的中國承諾

2、“十四五”規劃關于碳達峰、碳中和與綠色發展

3、中國碳排放規模與地域差異性

4、中國碳排放達峰路徑與峰值水平預測

5、中國各行業碳達峰情景預測

——工業碳達峰預測

——電力行業碳達峰預測

——交通部門碳達峰預測

——農業碳達峰預測

——建筑業碳達峰預測

6、2021年11月1日，國家主席向《聯合國氣候變化框架公約》第二十六次締約方大會世界領導人峰會發表書面致辭

——提出三點建議

——強調，中國秉持人與自然生命共同體理念，堅持走生態優先、綠色低碳發展道路，加快構建綠色低碳循環發展的經濟體系，持續推動產業結構調整，堅決遏制高耗能、高排放項目盲目發展，加快推進能源綠色低碳轉型，大力發展可再生能源，規劃建設大型風電光伏基地項目。

——會上，強調，近期，中國發布了《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》和《2030年前碳達峰行動方案》，還將陸續發布能源、工業、建筑、交通等重點領域和煤炭、電力、鋼鐵、水泥等重點行業的實施方案，出臺科技、碳匯、財稅、金融等保障措施，形成碳達峰、碳中和“1+N”政策體系，明確時間表、路線圖、施工圖。

7、《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》解讀

8、《2030年前碳達峰行動方案》解讀

9、“綠天鵝”風險卻比“黑天鵝”風險更高階——為什么拉閘限電：與碳達峰碳中和有關

三、碳達峰、碳中和對各產業的影響與我國碳市場的發展趨勢

1、受碳達峰、碳中和影響最大的產業有哪些？

——從歐盟碳交易看我國碳中和的投資機會

2、我國各高碳排放產業如何應對碳達峰、碳中和？

——建筑業、鋼鐵產業、電解鋁產業、水泥產業、電力產業

3、我國電力產業如何應對碳達峰、碳中和？

4、“風光+大電網”也將是電力行業實現碳中和的必然技術方案

5、電力行業注定是碳中和的重點行業

6、電力行業碳中和的實施方式及我國電力產業低碳化發展路徑

7、我國銀行業如何應對碳達峰、碳中和？

8、我國碳市場的發展趨勢與對策

——我國碳市場的發展趨勢

——國家碳市場方面的政策法規

——有什么障礙？如何應對

四、ESG作為業落實碳達峰目標的重要抓手，銀行如何應對

1、什么是ESG

——ESG即環境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）

2、ESG作為落實碳達峰目標的重要抓手

——“雙碳”將企業的環境責任法律化，形成全國范圍內統一和強制執行的標準。根據歐洲經驗，政府會通過立法明確企業的減碳責任，以推進“雙碳”目標的實現。

——我國也將陸續出臺減碳政策和法律，原本自愿的減排行為變成了法律義務，具有了普適性和強制性。

3、環境責任是ESG中最高級的責任，承擔環境責任將帶動企業更加主動的承擔社會責任和公司治理責任。

——“雙碳”以國家強制力要求所有企業承擔最高級的環境責任

4、從企業層面理解ESG

5、ESG的三個因素（環境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance） ）已經在全球資本市場被廣泛用來衡量企業的可持續性和道德影響，并且成為投資的重要參考。

6、監管標準和交易所ESG披露要求也在推動企業關注ESG

——2019年香港聯交所正式發布新版ESG指引（《環境、社會及管治報告指引》），在ESG管治、披露責任、關鍵績效指標等方面做出了修訂和新增。

同時，海外的MSCI和富時羅素也有成熟的ESG評級體系，方便有ESG投資指引的資金選擇標的。

——具體的責任報告披露準則由社科院、國家標準委等部門發布。

7、中國的相關政策將逐漸出臺

——早在2016年，中國證監會出臺政策，要求重點碳排放行業的上市公司必須在年報中披露碳排放情況。

——隨著各部委“雙碳”政策和有關法律的陸續出臺，越來越多中國企業將披露碳排放信息，并履行減排義務。

8、碳排放表可能與企業三大財務報表并列，成為政府、企業管理者、投資人以及其他利益相關者都能看到的第四張報表，倒逼企業加大在環境保護方面的投入，加速綠色發展轉型。這既是ESG投資理念推廣普及的基礎，也是實現“30·60”目標的必要舉措。

9、上市公司逐漸重視ESG信息披露，積極倡導ESG管理理念與實踐，改善可持續發展表現，為企業融資拓寬渠道。

10、ESG助力企業在第三次分配中發揮作用

——ESG投資理念大規模推廣應用，則為改善收入分配結構和企業參與三次分配提供了制度保障。當資本完成從只關注財務利潤到盈利能力與ESG并重的轉型，企業管理層會投入更多資源增加員工福利，支持扶貧事業，以滿足ESG要求，實現公司價值的最大化。這有利于優化勞資分配比例，釋放三次分配潛能，推動“共同富裕”目標的實現。

11、銀行應對：ESG與綠色銀行

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第二模塊  “碳達峰、碳中和”背景下商業銀行的機遇、挑戰與應對策略

第二模塊課綱

一、大機遇：“碳達峰、碳中和”帶給商業銀行的機遇

1、“碳達峰、碳中和”過程將創造大量投融資需求

2、現階段企業在清潔能源利用開發、節能減排方面仍然以間接融資為主，商業銀行仍然是綠色金融市場的主力，在信貸支持和風險防范方面具備優勢

3、碳金融產品和服務將不斷創新

二、大挑戰：“碳達峰、碳中和”給商業銀行帶來的挑戰

1、綠色金融政策體系仍不完善、相關標準尚未統一

2、綠色金融市場體系還不完善

3、商業銀行應對“碳達峰、碳中和”的轉型風險

三、大應對：商業銀行應對“碳達峰、碳中和”的策略建議

1、強化頂層設計，做好戰略調整

2、加強氣候風險管理和信息披露

3、調整信貸資源配置，創新產品和服務

4、內外部齊減排，助力達成“碳中和”目標

5、加快人才引進和培養，積極參與碳交易

第三模塊  “綠色銀行”路徑及政策建議

第三模塊課綱

一、綠色信貸業務布局與“零售銀行”定位的沖突與協調

1、目前“最綠色的銀行”有哪些？

2、我們所熟知的銀行行業首選標的的綠色信貸發展并不處在領先地位，主要的原因是這些標的定位是“零售銀行”，但是我們現在采用的綠色貸款標準僅涵蓋對公貸款。

3、梳理國內外商業銀行具有代表性的綠色信貸產品可見，國內綠色信貸產品品類有限，且主要針對企業貸款而零售產品較少

4、從本質上看，產品的豐富程度取決于綠色標準的范圍廣度，目前國內的綠色信貸目錄尚不包含零售產品

5、預計未來零售綠色信貸產品（如節能型住房貸款、綠色信用卡、低排放汽車貸款）的增長空間可期，有望推高綠貸規模增速

二、從銀行傳統信貸業務角度分析綠色信貸相關痛點以及政策建議

1、銀行商業化運營角度：綠色信貸成本收益分析不夠完善，商業可持續性較弱，占用資本且難以盤活

（1）痛點

1）綠色貸款承載一定的隱性成本、存在期限錯配的風險、更為消耗資本金

2）實際上大部分綠色貸款項目具有公益性質和民生改善類性質，不作為銀行或是企業的盈利抓手

3）既然碳中和時間線已經確立，我企業推進綠色轉型的力度將明顯加大。

4）對于銀行而言，向前看，綠色信貸的商業激勵可以從兩方面確立：

——貸款收益方面，建立完善的碳核算系統以真實反映綠色項目的收益；——資本消耗方面，降低綠色信貸資本占用，賦予銀行手段盤活長期限綠色信貸資產

（2）政策建議

1）通過設立成熟碳核算、碳定價機制，將環境效益反映在貸款收益率上

2）降低資本占用，盤活信貸資產

——考慮適當降低綠色信貸的風險資產權重，降低資本占用

——靈活使用ABS盤活綠色信貸資產

2、綠色金融基礎設施建設角度：期待企業信息披露機制完善以及綠色信貸國際標準的統一

（1）企業端：企業披露信息不全面，銀行將環境風險納入風險評估體系受阻，環境風險識別和評估能力不足

（2）國際上對于綠色信貸尚無統一標準或者權威的統計數據庫

（3）期待企業信息披露機制完善以及綠色信貸國際標準的統一

三、綠色銀行契合輕資本轉型戰略、作為高質量發展的X變量

1、綠色債券：表內參與綠色債券投資/發行綠債/承銷綠債

（1）商業銀行表內資產可直接進行綠色債券投資

（2）商業銀行可以作為發行各類綠色債券的主體

——發行綠色債券能夠為銀行參與綠色金融補充資本，增強綠色業務的可持續經營能力

——各銀行發行綠色金融債規模差距較為懸殊，發行份額向頭部集中

——在承銷端，2019年商業銀行債券承銷規模與上榜家數總體大幅落后于券商

2、銀行/理財子公司發行ESG產品，參與ESG投資

——ESG主題投資策略強調企業管理、社會責任與環境友好，能夠規避環境污染嚴重、內部管理混亂的企業，對風險控制與績效提升都有正向影響

——由于ESG投資理念在國內尚未成為主流，投資者對ESG理財產品存在認知壁壘，特別是個人投資者通常更為關心到期收益率，對ESG投資長期價值缺乏了解，一定程度上阻礙了ESG產品的推廣速度

——向前看，銀行在ESG理財產品推廣策略中應重視投資者教育，強調碳中和目標所帶來的長期投資價值

3、銀行投貸聯動，助力PE/VC鼓勵科技創新

1）自設子公司模式

2）“銀行+風投機構”模式

3）“貸款+認股權/期權”模式

4、參與碳交易，擴充中收來源

5、商業銀行在碳交易市場中的參與形式主要有三種

1）提供金融基礎設施

2）促進資金融通

3）商業銀行及其理財子公司為企業客戶提供碳排放交易咨詢、代客理財等服務，有利于提升碳排放交易市場規范水平與專業度

6、目前商業銀行參與碳交易的主要方式是提供資金融通服務，其中具有代表性的碳金融產品包括：

1） 碳質押貸款

2）發行、承銷碳債券等現貨金融產品

3）提供其他金融工具，如結構性存款等

7、碳資產管理方面，國內商業銀行作為主體親自參與碳資產管理服務尚處探索階段。

——此類業務風險與機遇并存，其高回報與較高的投資風險相伴而生，對商業銀行的投資研究能力有較高要求。

——典型的商業銀行碳資產管理業務模式有如下兩種：

（1）撮合企業與第三方機構進行碳金融工具交易并提供資產管理咨詢與服務

（2）發行與碳排放權交易掛鉤的理財產品

8、商業銀行積極參與碳交易相關業務，預計將對商業銀行業務帶來以下兩方面影響：

（1）形成存款資金

（2）提升中間收入