題目：資本運作與合肥區域經濟發展

王傳寶教授（浙江大學金融研究院研究員）

可根據客戶需求調整提綱

課程提綱：

一、是什么：什么是資本運作？

——什么是資本運作

——城市建設投資有限公司在通過資本運作促進區域經濟發展中的重要作用

二、為什么：資本運作戰略為什么能夠促進區域經濟發展

——資本運作和區域經濟發展的關系

——經濟轉型需要創造出技術資本、人力資本、智力資本、信息資本，政策的抓手逐漸聚焦到再造資本形成的新引擎。靠誰？只能靠資本運作

——地方經濟發展的傳統模式老三樣（賣地、發債、招商引資）現在對于四五線城市，邊際效應逐漸遞減

——地方需要新模式、新動力。目前看新動力最大可能來自于“地方經濟如何用好資本市場，做好資本運作”。

——合肥區域經濟成績和問題

——合肥資本運作促進區域經濟發展中取得成績和存在問題

——現狀和學術研究表明：市委市政府實施“資本運作”戰略促進合肥區域經濟發展的決策是正確的

——城市建設投資有限公司在合肥資本運作與區域經濟發展中的重要作用

三、怎么辦：資本運作促進區域經濟發展的典型案例研究

——多個資本運作促進區域經濟發展的典型案例研究（從山東、江蘇、浙江、湖南、湖北、河南、安徽等省選取部分資本運作典型案例）

——通過典型案例研究，說明資本運作對區域經濟發展的積極作用。政府通過負債的形式加大城市基礎設施建設，是為了促進合肥經濟發展這一根本目的

——從其他區域資本運作成功案例和促進經濟發展的經驗啟示和借鑒，講解不同地區經驗的可取之處與地區區別、縣域區別

四、怎么辦：當前資本運作的主要形式及其運作流程、注意事項

——當前資本運作的主要形式（賣地、發債、招商引資、資產證券化、縣域企業上市、國有資產資本重組、風險投資、股份置換……）

——當前資本運作相關形式的運作流程

——當前資本運作的主要形式的注意事項

五、政府如何通過國有企業進行資本運作，積極發揮國有資本政治屬性、社會屬性和經濟屬性的作用

——通過國有企業進行資本運作，積極發揮國有資本政治屬性、社會屬性和經濟屬性的作用

——提高以投融資平臺公司為代表的國有資本投資運營主體市場化融資能力和資本運作能力

——做實平臺公司的企業主體，做強業務能力，提升平臺公司的市場化融資能力

——政府應結合本輪資產整合浪潮，給予平臺公司政策性、資產性、收入性等多方支持

——整合國有資產資源做強主體

——地方國企資產證券化是發展區域經濟的快車道。國企資產證券化是降低政府負債率的最簡單辦法。

——推動國有資產資本重組、風險投資、股份置換

——推動區內企業上市（例如混合所有制）。如果能在短期內成就幾家掛牌上市公司，就會形成“龍頭聚集效應”，就能打造上下游產業生態，帶動一批產業、企業發展，達到招商引資目的，更重要的是吸引人才流入，形成“產業人才集聚效應”。有了產業與人才，有了掛牌上市公司支撐平臺，自然逐步形成區域內的經濟中心，成為經濟重鎮

六、怎么干：當前形勢下合肥城市建設投資有限公司如何順利開展資本運作

——在《政府投資條例》的框架內，未來新增政府投資項目將以（準）經營性項目為主，對于平臺公司而言同樣是機遇，平臺公司須盡快轉型為市場化運作的主體，加快提升自身的造血功能，建立市場化融資體系，主動參與政府性項目投資

——2018年的國發〔2018〕23號文進一步從操作層面指引打造國有資本投資運營公司，實現集團化、規范化、專業化的運作。以提升運作效率和提高企業競爭力為出發點的新一輪國資國企改革為平臺公司轉型成帶有特殊目的的一般性國有企業提供指引，在這樣的背景下，“政府融資平臺”將退出歷史舞臺，平臺公司將作為一個獨立的市場主體進一步服務于地方政府和社會經濟發展

——平臺公司通過整合重組和轉型發展后，在支持地方城市基礎設施建設、產業導入升級、重大項目投資等方面發揮了重要作用

——合肥城市建設投資有限公司如何規避當前發債收緊形勢，順利進行資本運作

——目前合肥城市建設投資有限公司可以采取的資本運作方式

——合肥城市建設投資有限公司如何通過資本運作促進房地產開發、農業、城市基礎配套設施建設、園區開發等業務發展