加強經(jīng)營性現(xiàn)金流管理

    確定最佳現(xiàn)金持有量控制標準。現(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中流動性最強的部分，但現(xiàn)金又是一種非營利性資產(chǎn)，持有量過多，會給企業(yè)造成較大的機會損失，降低企業(yè)整體資產(chǎn)的獲利能力。現(xiàn)金流的管理目的，就是在現(xiàn)金的流動性與收益性之間做出合理的選擇。力求做到既保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，又不使企業(yè)現(xiàn)金被閑置，以獲取最大的長期利潤。基于我國企業(yè)的實際情況,最佳現(xiàn)金余額應恰好能滿足企業(yè)現(xiàn)金支出需要。因此,最佳現(xiàn)金余額應為“經(jīng)營性大額支出+非經(jīng)營性大額支出+日常零星支出”的最大可能值。

    加快資金周轉，增加經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入。從財務角度看，經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的重點是流動資產(chǎn)管理。流動資金循環(huán)的流程是：現(xiàn)金購買庫存，庫存產(chǎn)生銷售，銷售帶來應收賬款，應收賬款回收為現(xiàn)金。在這個過程中，最重要的是循環(huán)的速度。如果速度太慢，就無法減少資產(chǎn)來獲得現(xiàn)金償還債務，只能通過外部融資，而外部融資的成本又是很高的。

    現(xiàn)金周轉速度可用現(xiàn)金周轉周期來衡量。現(xiàn)金周轉周期為應收賬款回收天數(shù)減去應付賬款周轉天數(shù)加上庫存周轉天數(shù)。

    現(xiàn)金周轉周期越短表示現(xiàn)金周轉越快。從理論上看，現(xiàn)金周轉周期的值是零最好，流動資金就可以賺錢了，這樣就不需要用自己的錢了。實際上，有些公司不僅做到了零，甚至做到了負數(shù)。美國戴爾公司財報公布的現(xiàn)金周轉周期就為負數(shù)。其成功很大程度上歸功于該公司“按單生產(chǎn)”、“摒棄庫存”的管理模式。公司提出“以信息代替庫存”的壓縮庫存目標，實行“按單生產(chǎn)”，使公司的庫存時間為零。而應付賬款的時間又遠遠長于應收款的時間，用戶貨款與供應商貨款中間的時間差約為15天，也就是說在未來的15天內，顧客已經(jīng)幫戴爾公司把貨款付了。戴爾公司的現(xiàn)金周轉快到可以從中盈利的程度，不僅不用外部融資，而且還可以進行短期投資。

    可見，中小型企業(yè)在加速流動資金周轉速度方面，應重點做好以下兩點。

    第一，合理安排存貨的庫存量。存貨量過大，占用的現(xiàn)金太多，給企業(yè)帶來營運資金壓力。企業(yè)可以運用以下策略：首先以銷定產(chǎn),避免存貨積壓；其次運用適時制對存貨進行管理。適時制認為企業(yè)可以將存貨控制到最低水平,甚至是零存貨。它的基本原理強調：只有在使用之前才要求供應商送貨。

    第二，加強應收賬款的催收。企業(yè)可以從以下方面來加強應收賬款管理,縮短回收期。首先加強對客戶的信用調查和評估，以決定是否提供商業(yè)信用。這對減少壞賬損失以及保證款項在合理的期限內收回具有決定性的作用。其次做好應收賬款的記錄工作，掌握客戶付款的及時程度。再次將銷售收現(xiàn)額作為銷售人員業(yè)績考核的終極指標。

    正確運用現(xiàn)流表進行財務分析

    中小型企業(yè)普遍重視資產(chǎn)負債表和利潤表的編制和分析，而忽視現(xiàn)金流量表的編制和分析。事實上，現(xiàn)金流量表比資產(chǎn)負債表、利潤表更加客觀、直觀。一般來說，企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量越大，流速越快，企業(yè)的財務基礎越穩(wěn)固，適應能力和變現(xiàn)能力越強，抗風險能力越強。利潤與現(xiàn)金流相比，投資者更關心現(xiàn)金流。這是因為現(xiàn)金流的基礎是收付實現(xiàn)制，不會因會計標準的不同而有所區(qū)別。現(xiàn)金流量表很少涉及確認問題，報告現(xiàn)金流不涉及估計和分配等人為因素。

    對于中小型企業(yè)，特別是新成立的企業(yè)來說，現(xiàn)金流就是一切。如果現(xiàn)金周轉得好，企業(yè)就能存活，利潤就是水到渠成的事。相反，如果一味關注利潤，過多的庫存和應收賬款會耗盡現(xiàn)金，利潤最終只能留在報表里。中小型企業(yè)進行財務分析時，要在關注利潤表的同時，結合現(xiàn)金流量表，正確把握利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的比較分析。

    運用現(xiàn)金流量表還可以分析企業(yè)償債能力。有較強償債能力的企業(yè)才能籌集到更多資金，為投資者帶來更多利潤，并可避免因流動資金不足而發(fā)生財務危機。中小型企業(yè)的債務很大程度上需要由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來償還。借新債還舊債既有風險又難于操作，投資活動又不能保障現(xiàn)金凈流量的持續(xù)增加。這就要求中小型企業(yè)能夠準確評價公司償還本期到期債務的能力，即“現(xiàn)金到期債務比率”分析。

    現(xiàn)金到期債務比率為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額除以本期到期債務額的商。在公式中使用“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額”可以排除借款償還債務，專門衡量通過經(jīng)營創(chuàng)造資金獨立償還債務的能力。“本期到期債務”則指本期到期的長期債務和本期應付票據(jù)。這兩種債務不能保障有繼起的長期債務和應付票據(jù)接續(xù)，需要依靠經(jīng)營現(xiàn)金凈流入償還。該比率越高，說明企業(yè)償債能力越好，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和再舉債能力也就越高。

? 返回文章列表