授課時長：

2天，12小時

授課提綱：

一、從資產負債表看企業融資

二、融資環境、融資結構、融資利率、融資期限以及關聯的債券及股市發展

三、融資的邏輯與公司市值管理

四、投資方向與投資估值、股權融資

五、夾層融資基本定義

六、夾層投資在中國與美國的發展

七、夾層融資的標準模式

八、偏股型夾層融資及案例分析

1、偏股型夾層與純股型投資策略及公司估值

2、不同資本市場對偏股型夾層的約束（以新三板和主板為例）

3、范夾層融資案例：

（1）PE投資的范夾層投資模式：典型私募股權投資對賭集合案例 (1～4)

（2）委托貸款附加股權投資

（3）債務融資附加并購期權

（4）擔保附加期權

（5）股債結合：國開行與國開金融、建行與建行投貸聯中心

（7）債貸基組合

（8）投貸聯動

（9）銀行下設投資管理公司試點

（10）定增股票盤活流動性

（11）商業銀行的夾層

（12）信托的夾層

（13）礦業開采中的夾層

（14）技術研發中的夾層

（15）優先股、可交換債券與可轉換債券、協議及代持股份與股權激勵

（16）土地出讓與房地產開發、不動產投資與并購中的夾層

（17）培訓與咨詢、教育中的夾層或對賭

（18）結構化融資（備注：中國定義不同于美國）

信托中的結構化（偏股）

第三方理財中的結構化（偏債）

陽光私募的二級市場股票投資結構化

產業基金中的結構化

資產證券化中的結構化

銀行+保險的結構化：杠桿運作

政府與社會資本合作PPP基礎設施中的結構化融資

上市公司并購中的結構化融資

       （19）PPP投資中如何規避明股實債

九、夾層投資的最佳退出通道

   1、資產證券化（偏債）

   2、轉股與上市退出（偏股）

   3、企業資產貨幣化

十、課程總結：

不論純債、夾層、股權融資，都是財務杠桿，目標是ROE更大，放大公司價值共三類杠桿。杠桿的最高級境界是不出錢的暴富，投行思維。

金融與產業關系說明

投資一般規律解釋

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