中報披露進入尾聲，受“互聯網+”概念的正向影響，新三板上互聯網服務公司業績總體向好。不過，公司間業績差異大，投入產出比仍偏低，“互聯網+”這塊蛋糕看似很大，實則很難分得一小塊。

業績兩極分化

據新三板論壇統計，截至8月27日，已做市的互聯網服務公司中披露半年報的有20家，剔除連續虧損的情況，實現凈利潤100%以上增長的公司有5家，占比25%，較上年同期虧損的有3家，占比15%。其中，凈利增幅最高的達到871%，最低的有-361%，中間相差12倍之多，兩級分化十分嚴重。

具體來看，點擊網絡以871倍的增幅大幅領先其他同行公司，暫時排在了凈利增幅榜的首位，光寶聯合、贊普科技則分別以504倍及368倍的增幅排名二三位。而從歸屬于掛牌公司股東的凈利潤排名，前三名分別是：銀橙傳媒3132萬元，首都在線1889萬元和點擊網絡1027萬元。

點擊網絡的軟件運營基于SaaS模式，以銷售自主知識產權軟件產品、定制開發和運維及增值服務為主要經營模式。對于營業收入與凈利潤同比大幅增加，點擊網絡中報顯示，主要得益于公司的自有云服務器上線銷售，以及其他增值服務銷售規模的擴大。

而位居凈利潤絕對額第一的銀橙傳媒表示，營收和凈利潤的增長主要得益于公司的Adpush技術平臺日趨完善，廣告投放效率大幅提高，客戶投放量增加所致。

仔細分析，這兩家中報業績亮眼的公司有著密切的關系，從點擊網絡披露的半年報來看，銀橙傳媒旗下的全資子公司銀橙投資管理有限公司為點擊網絡貢獻316萬元的營收，占公司總營收的11%，位居公司第一大客戶。

值得一提的是，銀橙投資2015年6月5日才正式設立，其主要圍繞銀橙傳媒主業進行投資并購，通過產融結合實現綜合收益。除此之外，據點擊網絡第二次定增情況報告書中顯示，銀橙傳媒董事長隋恒舉和副董事長王宇分別認購34.2萬股和20萬股，另一位銀橙傳媒股東李清龍亦認購20萬股。報告期內，王宇減持點擊網絡6000股。

從凈利下滑情況看，剔除連續虧損的公司，善為影業以凈利同比下降361%占首位，其次是光輝互動和綠岸網絡，同比下降84%和29%。

善為影業在報告期內，主營業務由電影票O2O服務逐步延伸至影院軟硬件技術運維，影片宣發與投資等多項業務上，導致營業收入和凈利潤同時出現大幅下降。

光輝互動和綠岸網絡同屬游戲市場，受上半年游戲行業市場環境影響，雙方產品使用人數減少，競爭力不強，于是雙方都做出了加大研發投入的決定，以上種種因素，影響到其報告期內的凈利增幅。

20家做市的新三板互聯網服務公司的業績（按凈利增幅排名）

融資便利助長燒錢模式

“互聯網+”概念興起，相關業務層出不窮，互聯網公司受此影響也多方融資拓展業務。據新三板論壇統計，上述20家公司中，2015年已實施定增的公司有15家，有3家尚在進行中，僅有2家沒有定增打算，其中光寶聯合報告期內融資就達4次。從募集金額上看，大都在千萬級以上，達到億元以上的有5家公司，其中點點客以2.22億元摘得定增排行榜首位，其次是贊普科技和中搜網絡的1.99億元。

互聯網公司在前期往往需要大量的資金投入，通過不斷地融資，燒錢、讓利來喚起用戶的需求。其中的典型是中搜網絡，盡管報告期內融資高達1.99億元，凈利潤仍虧損4791萬元，但同比減虧42%。中搜網絡半年報顯示，人工成本、業務宣傳費用、技術服務費等是造成公司持續虧損的原因。公司解釋，凈利潤的增長主要由于“互聯網+”行業市場熱度對公司業務發展起正向的影響；以及公司在報告期內云商城的開發項目的成果發揮了作用，中搜移動云平臺擴展了電商方面的業務。

眾所周知，互聯網企業早期是投入期，需要投入大量的研發、推廣資金，一旦進入市場，發展速度則有望呈現高速發展的特點，這也是目前很多新三板互聯網服務公司處于虧損狀態原因。但對于這些公司來說，未來前景卻很難簡單根據盈虧和過去的數據來判定。

以中搜網絡為例，其憑借第三代搜索引擎、云計算等互聯網核心技術，為多元用戶提供移動互聯網解決方案。公司發展兩款密切關聯的移動互聯網產品：面向個人用戶的“搜悅”；面向企業客戶的“中搜移動云平臺”，曾獲評“最具投資價值新三板公司”。公司總裁陳沛便曾表示，公司的移動生態布局已初步完成，今后將通過并購、投資等方式在既有生態內做大做強。