11月28日，山東省淄博市齊商銀行旗下的投融資平臺齊樂融融E平臺正式上線。銀行系P2P平臺至此已近十家。對于銀行做P2P，有接近監管的人士在28日表示，主要的監管思路在于確保風險不向銀行體系內傳導，同時還要防止混業經營。

如果說銀行進軍P2P業務還顯謹慎，資產管理公司向線上的拓展則正在加速。今年以來，原本持觀望態度的線下機構紛紛入場。對這些機構而言，互聯網不僅可以吸引新的客戶，也是業務創新的渠道。

銀行系P2P添新軍

面對提問，齊商銀行微貸管理總監、小企業金融服務中心總經理鄒倩表示，比起P2P，他們更愿意被稱為投融資平臺。

在這個平臺上有齊發財、齊致富、齊創業三個投資項目，分別對應支持借款額在100萬元以下的小微企業、三農產業、青年及婦女創業的融資群體。三個項目的投資起點均為1000元，收益在7%-8%之間，期限1至36個月不等。

鄒倩回應稱，借款端的成本基本在13%左右。除了上述項目，平臺還與慧聰網等電商平臺合作嘗試開發新的產品，借助電商的交易數據對授信企業進行篩選。

她認為，銀行做P2P也是響應監管要求，改變傳統“掃街”式的業務方式，創新業務發展渠道。

從目前來看，銀行系P2P雖有十家，但業務各有不同。其中開鑫貸是以江蘇省內小貸公司作為項目主要來源，雖被列為銀行系，但實際業務與國開行關聯并不大。陸金所依靠的是集團優勢，并不限于銀行。而除了這兩家平臺外，其他平臺無論是項目還是收益，與市場其他平臺相比并無明顯優勢。

但在上述監管人士看來，銀行的產品開發體系是互聯網金融不能比的，只是在分業監管的原則下受到了更多的限制。而分業監管又是1929年美國金融危機之后，被世界各國普遍認同和適用的監管原則。

早在9月，銀監會創新監管部主任王巖岫就曾提出互聯網金融的差異化監管、適度監管、分類監管和協同監管四個原則。對于銀行系的P2P，前述監管人士表示同樣適應，而且尤其要重視防止風險向銀行傳導，確保平臺是獨立法人；同時要防止混業經營；銀行還要重視業務的可持續發展，不能單單成為一個代銷渠道；還要將金融消費者權益放在核心地位。

雖然早有分析認為，銀行做P2P是突破存貸比限制、擴展中間業務收入的有效途徑，但從現實來看，政策的不明確也讓眾多銀行處于觀望。

至于監管何時出臺，上述人士表示，互聯網金融尚沒有經歷過經濟周期的考驗。而他認為，每8~10年的經濟周期往往可能反映一個行業的健康因素。

線下機構轉型

除了銀行，此前從事PE、并購、債權類及股權類投資的資產管理公司也在加快進入市場。有線下業務的經驗，對他們來說，互聯網提供的是資產銷售端的新渠道。而與互聯網行業人士發起創立的平臺相比，這些機構認為自己的長處在于“金融思維”。

“在互聯網行業，即便沒有清晰盈利模式，只要做大估值就是成績。”有平臺負責人向本報記者表示，前期一些平臺還是以互聯網行業思維運作，一味想擴大規模并拿到風投。有的平臺甚至會直接向小貸公司買流水，把小貸公司的自有業務放到平臺上來，而不是平臺上達成的真實交易。

上述人士表示，現在甚至已經有小貸公司流水的報價市場。而有的平臺上之所以搶標困難，也正因為上線的是既有債權，投資人自然無法再投資。

“目前的互聯網金融與傳統金融的區別，可能僅僅表現于銷售渠道的創新。” 投融資平臺壹文財富董事長李賓同樣認為，大多P2P平臺都是把線下業務拿到線上做，談不上創新，而傳統的借貸成本也降不下來。

之所以出現這種情況，李賓認為與國內的信用環境分不開。“因為信用信息的不完整，國內信用借款人套用FICO評分一般只有兩百多分，在美國這樣的信用還能借到錢是不可想象的。”他說。

11月壹文財富推出債權組合類產品“壹文快錢”，先以自有資金購買債權，再將多個債權項目按權重分散打包，確保每個包內有不低于10個項目，而每個項目的額度都不超過總量的10%。按日計息，自動復投，投資人可以隨時贖回。

債權分散可以在多大程度上分散風險？李賓表示，從統計學上講，需要分散到36個以上債權。從銀行的業務經驗來看，一般債權分散在10個、20個以上，單筆控制在資金總量的5%-10%，就可以達到分散風險的目的。

目前“壹文快錢”的年化收益率在9%，與普通債權產品并無明顯差異，但后期李賓表示收益一定是比普通債權要低的。同時會對單個投資人的投資上限進行限制。

事實上，此類債權組合類產品已有先例，包括火球網的火球計劃和投友圈的樂投寶。“在債權組合產品基礎上可以再創新，比如按優先和劣后分級，浮動收益等。”李賓認為，債權組合類產品必然會成為一種趨勢。

“互聯網金融還處于發展初期，互聯網在風控等環節中的作用還沒有體現出來，真正的創新產品也不多，未來的市場之大，并不是現在行業排名前幾家就能壟斷的。”李賓說。