日前，我在華南理工大學EMBA2011（3）班授課過程中，給了學員兩個課題，讓大家現場設計方案，分別是：“人民幣未來的出路及下階段的相關貨幣政策”和“如何解決當前通貨膨脹與經濟增長的矛盾”。全班同學分成五個小組，經過兩個小時的討論、研究，分別設計了5套不同的方案，我看后感覺很有價值。雖然由于課程現場的時間等因素限制，方案不可能十分完美，但也的確值得一讀。

方案一：

一、人民幣未來的出路及下階段的相關貨幣政策

1、人民幣應予緩慢升值：

由于人民幣存在升值的國際壓力，升值是其必然，如急劇升值將造成國內制造業、特別是龐大的出口工業的毀滅性打擊，結果是工廠倒閉、工人失業、銀行形成大量壞賬，最終導致國家整體經濟的衰落。因此應通過緩慢升值的方式，給予國內制造業以自我調節的時間和空間，逐步適應本幣升值條件下的國際競爭。

2、人民幣應逐步擴大在一般貿易雙邊結算中的應用、逐步進行國際化和自由兌換，最終成為國際儲備貨幣之一。

通過上述人民幣國際化的步伐，可以降低未來美元在雙邊結算中的比例。

3、在國際范圍購買資源類資產，包括商品、資源類公司股權或土地、礦山、森林等資產以消化外匯儲備。

4、積極承擔國際義務、加大對外援助力度

通過向發展中國家進行政府援助、低息貸款，甚至指定受援國進口中國指定商品等方式，換取優先開發、共同開發、優先購買資源的權利。可以通過人民幣或美元作為標的，當使用人民幣時，可以促進人民幣的國際化；使用美元，可以消化部分龐大的外匯儲備。同時受援國經濟獲得發展對于全球經濟也是有益的，也可加強中國在國際上的地位。

前提應對援助和回報進行計算及評估。

二、如何解決當前通貨膨脹與經濟增長的矛盾

1、適當提高通貨膨脹率的容忍度

造成本輪通貨膨脹的因素多樣，包括貨幣投放過多、輸入型通脹等等。

根據國家統計局7月份CPI走勢分析，食品價格上漲是主要因素。適當提高食品、特別是農副產品價格，可以增加第一產業從業人員收入水平，部分解決第一產業從業人員在收入分配中比例偏低的問題，有利于收入再分配的合理方向。

同時目前的貨幣政策偏緊，中小企業融資難已是普遍現象，若進一步采取緊縮的貨幣政策，將對廣大中小企業造成較大的打擊，直接造成國家經濟的下降、失業率的上升。一旦如此，輸入型的通脹因素并未消除，造成滯脹的局面將對中國經濟造成更為沉重的打擊。

因此應適當提高通貨膨脹率的容忍度，在未形成惡性通貨膨脹的前提下，以實體經濟的健康運行作為貨幣政策的主要目標。

2、加大對中低收入民眾的補貼力度

由于提高通貨膨脹率的容忍度，可能造成生活必需品價格進一步上漲，對于中低收入居民的經濟壓力加大，國家應加大對于中低收入民眾的補貼力度，適當抵消物價上漲對于其的影響，以保證社會穩定。

3、改革現有稅制

現有稅制為中央、地方的分稅制，該種稅制解決了中央的財政來源不足，但導致了地方政府的財政來源不足、地方政府財政收入主要來源于土地轉讓收入，因此高地價符合地方政府利益，導致地方政府與房地產商共同主導了房價的不斷上漲。前期通貨膨脹中的房價上漲是導致本輪宏觀調控的主要因素之一，未來控制地價、進而降低房價才能避免下一輪通貨膨脹。因此應改革現有稅制，解決地方政府財政收入主要依賴于土地轉讓收入的模式。

     方案設計人：張舟 余杰昌 吳焱 莫浩文 黃丹雁 沈烈 顧東彪