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2008年金融危機之后，美聯儲接近于零的基準利率水平，促使投資者蜂擁進行高風險高收益交易，賣出美股波動性成為流行交易策略。然而分析人士認為，這種交易如今可能已經走到窮途末路。

彭博援引法國興業銀行衍生品研究負責人Vincent Cassot稱，看似毫無規律的VIX指數波動，實際上具有周期性，波動性走勢與美國利率走勢也趨于一致。下面這張圖反映出股市動蕩性交易策略對利率走勢的重大改變反應極為敏感。

他表示，2013年美聯儲暗示會結束債券購買的刺激行動引發“削減QE恐慌”（taper tantrum），導致全球市場大幅波動，這或許是動蕩周期一個新的轉折點，動蕩性的大幅抬頭從那時露出端倪。

而其后果就是，為量化寬松時代一直能夠帶來利潤的交易策略的終結，埋下伏筆。Cassot稱，近期股市的動蕩以及波動性的上升，可能預示著波動性交易策略開始發生重大轉變。

芝加哥期權交易所(CBOE)的波動率指數(Volatility Index，VIX)或者稱之為“恐慌指數”，衡量標準普爾500指數期權的隱含波動率。在最近數周，VIX指數已經無法反應任何現象。

Cassot認為，通過大規模購債行動促使投資者涌進高風險資產的一個連帶效應是，波動性受到抑制，美聯儲不加息會讓市場預期在市場疲弱時新的購債計劃將會出臺，這則又鼓勵投資者賣出波動性，比如做空VIX從而獲利。

這種交易策略一度只是對沖基金的專利，但Cassot稱近年來賣出波動性的流行程度大幅上升，不僅資產管理經理、養老基金有所參與，就連散戶也有涉足。

但是有跡象表明，對沖基金已經開始對做空VIX保持謹慎。

Cassot稱，在每次VIX上漲之后，市場遭遇逼空，做空者需要在更高的水平上買入，從而逐步導致未來凈頭寸進入正值區間。而波動性作為一個資產類別，其交易的爆發導致了波動性的進一步上升，從而也令交易難度上漲。