面對全球流動性泛濫和下半年通脹抬頭的壓力，周小川在十二屆全國人大一次會議舉行的記者會上明確表示，貨幣政策不再是“寬松”政策。未來一段時期，中國貨幣政策將走向何方？相應的貨幣政策將對經濟產生怎樣的影響？復旦大學經濟學院副院長孫立堅近日做客財苑與投資者交流對這些問題的看法。 　　美聯儲實施寬松貨幣政策，美國股市漲房價不漲。而中國央行也在發行天量貨幣，卻是房價漲股市不漲。孫立堅認為，美聯儲的貨幣政策不斷明確，市場信心開始恢復，機構和個人的增量投資意愿大大增強，說明美國經濟基本面并不差，只是資產負債表受到了金融危機的沖擊。所以，股市恢復相對容易多了。 　　至于中國的貨幣政策會不會收緊，孫立堅指出，大幅度的趨緊必須要伴隨嚴格的資本管理（否則，我們緊別人松，大量套利而來的資金只是擠走了我們國內的信用，貨幣總量依然無法減小），但是這顯然不符合現在中國頂層設計者的思路，所以微調的可能性非常大。 　　關于“塞浦路斯銀行危機”問題，孫立堅認為，塞浦路斯的銀行危機究其本身的規模而言，不會掀起多大的風波。但是，它背后牽涉到人們對歐元的擔憂，牽涉俄羅斯的資本流入。市場的恐慌情緒會被放大傳染，再把世界經濟的復蘇大大的拖后。雖然這種可能性目前看來還很有限，但是，2008年和2010年黑天鵝都出現過，所以必須關注事態發展。 　　當被問到“如何評價溫州金改的效果？”，孫立堅的回答是：溫州金融改革的意義非常大，因為它改變了大銀行擅長做標準化業務給中小企業造成大量麻煩的格局。沒有抵押，甚至沒有政府的信用擔保，沒有固定的市場和某一個固定的產業環節，是今天中國中小業共同的特征。它們的不確定性非常明顯，如果采取大銀行那樣的借貸方式和監管方式，其結果一定會出現金融服務缺位的現象。所以，溫州金改是否成功，取決于專業化的金融服務是否能走出一條個性化服務的模式，像德國銀企那樣建立一種穩定的“關系型金融”服務模式：不搞惡性競爭，做自己擅長的那一塊產業的金融服務，量體裁衣，用和企業共生死同存亡的信念，去優化制度，創新產品。否則，溫州金改只是多了幾家民營機構，中小企業融資難的問題依然會無法解決。 　　有投資者問“如何看做空中國的潮流，王石唱空房地產、李嘉誠出售內地和香港資產、沃爾瑪關店等等有無內在聯系？”孫立堅認為，資金是有機會成本的。如果開發商發現市場的資金正在流失，而新的資金又因為通脹預期而減少，那么，趁價格還沒開始調整之前提前出局也是一種規避系統性風險的選擇。他擔心的是，貨幣如果還在增加投放，全球經濟復蘇的空間依然很窄，那么，要房價徹底低頭并不是一件容易的事情。