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    王鐵軍 2022年度中國100強講師
    國際資本運作與投資銀行專家
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    王鐵軍:中國中小企業融資28種模式與實物運作(1)
    2016-01-20 7722
    中國中小企業融資28種模式與實物運作


    中國中小企業融資28種模式,分為四大類。 
    一類是債權融資模式。債權融資模式里面包括六種,國內銀行貸款、國外銀行貸款、發行債券融資、民間借貸融資、信用擔保融資、金融租賃融資。  
    第二類是股權融資模式。包括股權出讓融資、增資擴股融資、產權交易融資、杠桿收購融資、風險投資融資、投資銀行融資、國內上市融資、境外上市融資、買殼上市融資。  
    第三類是內部融資和貿易融資的模式。包括留存盈余融資、資產管理融資、票據貼現融資、資產典當融資、商業信用融資、國際貿易融資、補償貿易融資。 
    第四類是項目融資和政策融資模式。
    包括六種模式,項目包裝融資、高新技術融資、BOT項目融資、IFC國際融資、專項資金融資、產業政策融資。  
    第一種模式,國內銀行貸款。  
    國內銀行貸款是指銀行將一定額度的資金,及一定的利率,貸發給資金需求者,并約定期限,付利還本的一種經濟行為。國內銀行貸款的特點是手續比較簡單、融資速度比較快、融資成本比較低、貸款利息計入企業成本、按期付利、到期還本。企業貸款的條件,目前,在國家工商管理部門批準設立的法人企業,自主經營、獨立核算,有一定數量的自有資金或資產,產品有市場,經營有效益,到時能按約定的合同還利還本,這樣的中小企業都可以到銀行貸款。目前國內銀行貸款的期限,短期貸款是一年之內,中期貸款是一至三年,長期貸款是三年以上。貸款的種類有信用貸款、擔保貸款、抵押貸款。  
    中小企業貸款的技巧: 第一個,要建立好企業貸款信譽,這個信譽很重要,銀行首先看重你的信譽。第二個,要搞好企業的財務管理,也就是搞好自己的帳務,這個很重要。第三個,提高企業經營效率。第四個,編制好貸款的可研報告。第五個,抓住貸款的適當時機。第六個,爭取貸款擔保機構支持。第七個,按規定的期限還本付息。  
    掌握好這七個技巧,貸款并不是件很難的事。國家2002年就開始推出了《中國中小企業促進法》,鼓勵中小企業發展,同時,在金融方面也給予很多的支持。2005年7月,中國銀監會專門出臺了《銀行開展中小企業貸款業務指導意見》,并指定浙商銀行、工商銀行、進出口銀行三家銀行,為中小企業貸款的試點銀行。在這方面,浙商銀行做得很好,浙商銀行,推出了系列化的中小企業貸款的套餐,它包括循環貸款、項目貸款、信用貸款、聯合擔保貸款、定貸零還貸款、分期還本付息貸款、一次性還本分次付息貸款等12種小企業授信業務產品,該行還專門設立了中小企業信貸部和中小企業專營直行,并制定了專門的中小企業貸款激勵和約束機制。下面我講一個企業貸款的案例。  
    金得利集團以無形資產擔保貸款。銀行貸款,如果你用無形資產擔保,一般是很難的,但目前來看,也不是做不到。我講這個案例里面大家可以看到,無形資產也是可以做擔保貸款的。金得利集團是福建省設計與制造珠寶首飾,流行飾品、工藝禮品、首飾模具的企業集團。這個集團是1992年創辦的,創辦初期只有30多名員工,300多平方米的廠房,是一個很小的小企業。但是這個公司在初創期,就認識到知識產權與商標品牌的重要性。所以說,金得利商標先后被評為福州市重點商標〃、福建省重點商標,1999年被國家工商總局認定為中國馳名商標。金得利集團因需要購買歐洲先進的生產設備和開發國際珠寶首飾市場,急需五千萬人民幣。當時這個集團的有形資產如果做抵押,肯定是貸不到這么多錢,后來他們提出,以金得利的中國馳名商標以及企業的信譽無形資產做擔保,向中信實業銀行福州分行提出貸款申請。《中華人民共和國擔保法》第75條中規定,依法可轉讓的商標專用權、專利權、著作權中的財產權、可以做權利質押,但是在實際銀行貸款中,很難運作。  
    貸款的解決方案是這樣的。首先,中新福州銀行對金得利集團這三個方面進行了調查,就是它的商業信譽、馳名商標和產品市場。經過調查,他們得出結論是,商業信譽很好,馳名商標價值十個億人民幣,產品市場在國內占有20%的占有率,然后,中信福州分行,又引進了美國麥肯錫咨詢公司評估方法和技術,對金得利的經營理念、企業文化、經營網絡、納稅記錄、還貸記錄等方面,進行了綜合評估,得出了一個結論,金得利集團可以用無形資產進行質押,貸款五千萬元的結論。最后金得利如愿以償,拿它的商標做抵押,得到了銀行五千萬貸款。現在金得利集團已經發展成為有20多家分公司、兩千多名員工,已經遍布世界的四百多名經銷商它的產品代理,無形資產很重要、商標很重要,所以很多種小企業沒有那么多實用資產,如果你可以想像,只有五百萬資產的企業,你去貸五千萬,怎么可能呢?不可能。但是,你的無形資產、你的著名商標,經過銀行的考察做抵押是可以貸款的。  
    第二種模式,國外銀行貸款。  
    國外銀行貸款指的是為進行某一項目進行籌集資金,借款人在國際金融市場上,向外國銀行貸款的一種融資模式。中國2001年11月加入世貿,中國人民銀行宣布了國外銀行進入國內的時間表,從2001年到2006年,也就是今年,外國銀行將在國內全面展開人民幣業務,這是分五年進行的,2001年開始2006年,全部放開,取消所有地域的限制,允許外資銀行對所有中國客戶提供服務,允許外資銀行設立同城營業網點,審批條件與中資銀行相同。  
    外國商業銀行貸款的特點:第一,外國商業銀行是非限制性貸款,不限貸款用途,不限貸款金額,不限貸款的幣種;第二,外國商業銀行的貸款利率比較高一點,按國際金融市場平均利率計算,硬通貨幣的利率要高于軟通貨幣的利率;第三,國外商業銀行貸款看重是貸款人的信譽,這個信譽非常重要。國外商業銀行貸款的期限,短期是一年,中期是一至七年,長期貸款是七年以上。周轉貸款在規定的期限內,可借與還重復周轉;第四,國外商業銀行的貸款的種類,第一種是獨家銀行貸款,就是一億美元之內的三至五年期限,第二種是多家商業銀行貸款,一億美元期限是五年以上。  
    國外商業銀行的貸款程序它分這么幾個方面,貸款企業需要準備的工作,第一個,要編寫項目建議書,第二,編制項目的可行性研究報告,第三,選擇國外貸款的銀行。第四,組建國外銀行貸款談判團隊,這里包括律師、會計師、工程技術專家和市場營銷專家。這一點,是和國內貸款不一樣的。國內貸款它不用組織這個,但是國外銀行貸款要求你有律師、會計師、工程技術專家、市場營銷專家也都來參加這個談判,這是和國內銀行貸款不一樣的地方。  
    企業向外商銀行溝通及遞交貸款文件,需要:第一,貸款人的法律地位證明的文件;第二,企業資產負債表及有關財務資料;第三,企業貸款項目的可行性研究報告;第四,律師要出具法律意見書,這一點也和國內銀行貸款不一樣,國內銀行貸款不用出法律意見書,在國外銀行貸款它要出法律意見書,第五,國外商業銀行需要的其他相關文件。  
    國外商業銀行進行貸款談判這很重要。借貸雙方就有關貸款的金融額、期限、利率、費用、償還方式等進行談判,最后是簽訂合同、取得貸款,雙方經過談判,達成共識,簽訂貸款的合同,取得貸款。在國外銀行貸款,信譽很重要。  中國有一個在歐洲國家的一個留學生,流血一年,他發現坐公交車也不用買票,刷卡,刷一下卡,上車就總,不刷卡上車也能走,沒人管,所以說,他坐車半年多,就坐了半年多蹭車,也沒有人管他。后來碰到一次檢查,說你怎么不刷卡啊?他說忘帶了。就過去了。又過了一段時間,都快一年了,又一次抽查,你怎么不刷卡啊?他說我忘了,就過去了。他畢業之后找工作,因為他的成績都很好,應聘他的單位都很滿意,但是十多家沒有錄用他,他很惱火,就投訴了,說為什么不聘用我?后來回答說,你有不良記錄,他說,我有什么不良記錄?你一年365天坐車,就刷了兩次卡,剩下的都沒有刷卡,你坐車不買票,你信譽不行,你回去吧,任何單位都不會用你的。 我再講個案例。目前,國外銀行在中國開展信貸業務,做得比較早的和比較好的,一個叫德福泰銀行,德福泰銀行是1992年成立的,銀行總部位于上海浦東,該銀行股本結構如下:一個是泰國的正大集團,泰國的明泰集團,和德國復興銀行的子公司和泰國農業銀行,這么四家機構出資組成的德福泰銀行。這家銀行過去從1992年到2001年,主要是服務于外商在華的投資企業,從2002年開始,轉型服務中國的中小企業,它的客戶定位有三資企業、各類非國有企業、各類國有控股、相對控股的企業,它主要就是服務于什么呢?說白了就是民營企業,非國有企業,它不對國有企業貸款,主要是民營企業。它的客戶標準,你的銷售約在五千萬至五億元,凈資產不低于30%,凈利潤不低于2%就可以。像這些條件并不高,凈資產不低于30%,你的負債率不要超過70%,利潤率不低于2%,你100萬有2萬塊錢盈利就可以。所以它這條件并不是很高。  
    它貸款的底線是,如果你沒有足夠的有形資產抵押,可以用預購設備及真實的財務報表和良好的誠信記錄來抵押,也可以。它的條件不是很高的。像浙江省一家印染企業,它以預購的外國設備及誠信記錄質押,貸了600萬美元。浙江一家紡織企業,也以預購的外國設備及誠信記錄,貸了360萬美元,這是什么意思呢?比如說,我要在美國買一套設備是600萬,我拿什么做抵押呢?你把錢給我,我把買過來的設備做抵押。然后再是我的誠信記錄,你檢查我,我在今年這些年之內,我所有貸的款都還了,我沒有不良記錄,這樣就可以貸款,因為國外銀行對誠信要求比較高的。這也是他們金融方面比較突破,我要買的設備,還沒買來,你把錢我買來,就拿它做抵押,如果我還不上,你把設備拿走,再就是誠信記錄。所以,我們中國在貸款的時候,如果你資產不夠,也可以和國外這些銀行去談判。一般企業用錢干什么呢?無非是兩點,一個是買設備,再就是流動資金,所以,你買的設備可以做抵押進行貸款。 另外還有一個挺好的案例。上海一家外商投資企業準備收購內蒙古一加工廠,欲貸款。上海的內資銀行不愿意發這種跨區域的收購貸款,因為國內銀行區域性很強,好像跨了省區它就不愛放款了,但國外在中國的銀行無所謂,只要錢在中國,哪個省都可以的。是這樣。所以,德福泰銀行考察了這個企業的信譽和這個收購項目的可行性,后來痛快地發了筆貸款,這個企業收購這筆廠子之后,一年之后經營得很好,企業也得到了效益,銀行收回貸款,得到利息,基本都實現雙贏。它是這樣。  
    目前花旗銀行、渣打銀行等一些國外銀行,把眼球都轉向了中小企業,因為什么呢?中國的中小企業太多了,中國企業99%都是中小企業,所以,加入世貿之后,2006年,這么多國外銀行在中國開展業務,它不可能把眼光都盯向大企業,目前國資委只管170多家大型國有企業,剩下都是中小企業,所以,現在國際銀行,來自花旗、渣打這樣大型的外國銀行,也把眼球盯向中小企業。  實際上在國外銀行貸款并沒有什么神秘的,我們中小企業一定做好我們自身條件,搞好信譽,搞好貸款資料,用外國的資本來做我們自己的事情。  
    第三種模式,發行債券融資。  
    企業發行債券融資,是企業按照法定的程序,直接向社會債券融資的一種模式。  企業債券的種類與特點,有短期債券、中期債券和長期債券。短期是一年,中期是一至五年,長期是五年以上。  
    企業發行債券的必備條件,根據《中華人民共和國證券法》第16條規定,發行債券必須符合下列條件,實際上條件很低,也不是很高,股份有限公司凈資產不低于三千萬,有限責任公司,凈資產不低于六千萬,凈資產應該在六千萬以上,基本都可以發行債券,條件并不是很高。發行債券的運作程序是這樣的。首先,公司要做出發行債券的決議,指定做出發行債券的章程,辦理發行債券的手續,申請得到證券發行的批準,然后發布募集公告,然后簽訂債券承銷合同,企業公開發售,然后債券出售款,進入企業的賬戶,就這么多,八個程序。  
    發行債券要注意的問題。選擇好發行的品種、發行的數量、發行的期限、發行的時機和發行的方式,這幾個方面很重要。我講一個案例。
    陽光集團發行債券。陽光集團是江蘇的主要搞高檔毛料的開發、生產銷售,它是搞紡織的企業。因為他們想引進先進技術和設備,準備發行債券。最后,債券經國家批準,以高于存款利息0.72%發行8.3億人民幣,期限為三年。陽光集團是國內A股上市公司,因為它企業搞得比較大,股票融資感覺不滿足,最后發行的債券。這個債券一年后可以變成轉換股票,這么一種融資模式發行債券。但是從目前來看,國家實際上發行債券的標準很低,但在掌握上控制得比較嚴格,像這幾個標準都很低的,有限責任公司三千萬以上,股份公司六千萬以上都可以發行債券,條件很低,但是在具體掌握中,主要國家考慮控制風險。目前小企業發行債券難一點,但是隨著中國資本市場的成熟和中小企業信譽和抵抗風險能力的提高,中小企業將來也會進行債券市場融資。  
    第四種模式,民間借貸融資。  
    民間借貸融資是不通過金融機構而私下進行借貸的活動,是一種原始的直接信貸形式。民間借貸,可能我們很多種小企業都親身經歷過,因為目前來看,企業融資最簡單的就是民間借貸。企業目前發展一個靠自有資金,靠借錢,靠銀行,基本是這三種模式比較多。民間借貸一般來講自己沒錢,首先想到民間借貸。當然我研究了28種模式,把企業所能用到的辦法,我都研究出來,搞出模式來。實際上最傳統的民間借貸是從古到今最傳統一種模式。  
    民間借貸它的特點,是供求的自發性、利率的自主性,同時風險性也挺大。民間借貸模式創新,就是個人委托貸款業務,這個比較好,減輕了投資人的風險。所謂個人委托貸款業務是什么呢?由個人委托人提供資金,銀行作為受托人,根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發放,監督使用,并到時收回貸款,這應該說也是銀行的技術創新。
    個人委托銀行貸款1999年在中國人民銀行發布了貸款通則,規定委托貸款是由政府部門、企事業單位及個人委托提供資金,由貸款人,也就是委托人,根據委托人確定的對象、用途、金額、期限代為發放,監督使用,并協助收回。商業銀行和信托投資公司都可以開辦委托貸款業務。2002年1月,中國人民銀行批準中國民生銀行正式開放個人委托貸款業務開始。  
    關于委托貸款,我講個例子,這個例子也是我做的一項業務。大約是在去年2005年上半年,這個例子是什么呢?多贏的民間貸款融資。2004年7月16號,國務院發布了關于投資體制改革的決定,有這么一家民營企業,它取得了地方政府特許的城市污水處理廠的建設項目,需要兩個億人民幣。污水處理廠,但是這個企業總資產才五千萬,凈資產四千萬,年利稅一千萬左右,它希望融資兩個億,這按傳統的融資貸款模式,就很有難度,因為你總資產才五千萬,凈資產才四千萬,想融兩個億是很有難度的。我給它考慮一個解決方案。怎么解決呢?就是選擇了民間借貸融資,采用個人委托銀行貸款的運作模式,資本運作結構圖,這是我設計的,大致上就這樣。首先是委托人,也就是投資人,把錢委托給銀行,
    銀行把資金投入給項目的借貸人,然后項目的借貸人按利還本給銀行,銀行最后把錢再給投資人。這個項目因為是污水處理廠,這是政府特許的項目,因為城市污水處理廠,一般來講就是中小城市,一個兩個,不是誰都能做的,像自來水、污水處理、煤氣熱力供應,都屬于特許經營,過去民營企業是不能做的,現在改革開放,國家出臺文件,可以讓民營企業進入,但這些項目需要錢都很大。所以我設計這個來講它是個什么道理呢?先說這個目前銀行存款與貸款利率對比,把這個一說,大家就明白什么意思了。  
    從目前來看,老百姓在銀行的定期存款,回報率一年是2.25%,兩年是2.70%,三年是3.24%,五年是3.6%。企業貸款可能我們在座的都是搞企業的都知道,到銀行一至三年是5.76%,三至五年是5.85%,五年以上6.12%,銀行是存款貸款,它拿中間的利差,你在銀行存的錢一年2.25%,你貸款就是5.76%,銀行從中間拿出四個多點,是這樣的。這個項目就用了委托貸款,取了中間這個利差來運作的。這里咱們計算一下,委托人也就是投資人,他如果把錢存在銀行,三年拿到多少呢?3.24%的利率,就是10萬×3.24×3年,它的利是多少呢?是9720元。他把這個錢投給這個項目,這個項目承諾給它按5.24%的利息給投資人,10萬元×5.24×3年,多少利息呢?15720元。所以說,他把錢存在銀行和放在這個項目上,就能多出6000元,所以老百姓就愿意把錢拿出來。所以這個項目這么設計就出現什么情況?第一個,委托人他把款投到你的項目,他多掙了6000元。商業銀行它收了手續費,國家規定這個手續費是0.2%,也就是千分之二,它委托貸款兩個億人民幣,收多少呢?只能抽40萬的手續費,不是利率,是手續費,兩個億,只能收40萬手續費,借款人、企業它沒通過資產抵押,沒通過資產抵押就拿到了錢,這是第一個。第二個,它比銀行低兩個點。低兩個點拿到這筆錢。地方政府,如果地方政府建污水處理廠,它得財政投資,它沒有這么多錢,它一分錢沒有花,就解決了城市的污水處理問題,通過委托貸款,實現多贏。  回頭再看這個結構圖,再看就明白了。委托人不把錢直接存到銀行,通過銀行委托銀行給了這個項目,然后這個項目又把錢通過銀行,又還給存錢的人,那么這個政府的承建公司,后面那個,它作為監督與擔保,這個項目就等于抵押給政府的承建公司,如果你這個貸款人,你這個項
    目一旦做不成,收回政府,因為這個項目你往里投的資金,政府拿過去它也不虧錢,因為你把項目抵押給它了,你做不成,政府承建公司收回去,它替你還錢,你做好,你就按本還息還利,你做好。所以這個項目兩個億,一把它發出去之后,挺受投資人歡迎。為什么歡迎呢?我剛才說過了,他存到銀行里和給這個項目,差了六塊錢呢,這么一個運作,最后解決很順利。  
    中國的金融產品很少,國庫券三年才2.4%的回報率,五年是3.6%的回報率,基金,1.6%的回報率,股票基金目前都虧損,是這樣。所以現在老百姓有14萬億人民幣,投向很困難。香港,我說27人里面就有一個百萬富翁,為什么?金融產品特別多。香港的基金,一般回報率平均在5%左右,高的能達到20%,平均在百分之十幾這樣子,你想想,你做一個企業,一年利潤10%也不錯了,如果我不做企業,把錢投在基金里,別人替我理財,我一年穩拿10%,不跟做企業一樣?所以中國的金融產品,國庫券、貨幣、股票這種情況很少。所以老百姓的14萬億都在銀行擱著,寧可上利息稅,還擱在這兒,所以,金融產品多一點就好一些。所以,個人委托銀行貸款是目前的一個金融產品,這個來講,我們做企業的人應該用好這個。你看我設計這個圖,都得利,存錢的人比在銀行高兩個點,我們這個中小企業,民營企業,比銀行的利息還低,存錢的人得利,我們借錢人得利,銀行也得利,它收了手續費,可那個手續費銀行感覺不如利息高,但是銀行增加了存款量,兩個億進到銀行,因為一般我們企業不可能把兩個億一下存到銀行里面,分批往里投,它也得利。雖然手續費很低,但是它存款量增加。政府在這里面也得利,它一分錢沒有出,把這項目做起來了。所以,融資我們說它是一門技術,賺錢是一門藝術,道理在這里,得動腦筋,我要做這個項目,怎么融到資。  實際上現在來看,在一個地區,中小型城市,如果你能拿到特許經營的項目,就可以用這種融資模式,委托銀行來做。但是中國的企業,做企業很死,對金融腦袋很死,一沒錢就借錢貸款,實際上這種模式比貸款便宜多了,同時用這種模式來做,很好,老百姓也一樣,他得的錢也比銀行存高兩個點。所以來講,我們在做項目的時候,看這個項目確實有沒有盈利很重要,如果有盈利點,錢并不缺,關鍵看你怎么運作。所以我講的這個,民間委托貸款,這個模式很適合我們這些中小型的民營企業來運作項目。
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