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錯誤的認知比無知更可怕—談宋鴻兵《貨幣戰爭》的第三章說美國Fed（聯邦準備銀行）是私有的中央銀行 Fed是什么組織？ Q：宋鴻兵寫了一本書《貨幣戰爭》的第三章說美國Fed（聯邦準備銀行）是私有的中央銀行，Fed既不是聯邦、更沒有儲備、也算不上銀行，美國政府根本沒有貨幣發行權，想得到美元就必須將美國人民未來稅收（國債）抵押給私有的聯邦準備銀行，還說聯邦準備銀行的性質和歷來在美國的學術界和新聞媒體中是一個大家心照不宣的禁區。這是否為真？如果是真，美國政府占Fed多少股權？其它的股權又如何分配？ A：美國的中央銀行，也就是聯邦準備系統，它的架構同時包含了私部門與政府控制的部分，這個架構可以分成三個部分：會員銀行、聯邦準備銀行（FederalReserveBank）、聯邦準備理事會（BoardofGovernors）。會員銀行是這個架構的最底層，包括一般的商業銀行，所謂「會員」是指加入聯邦準備系統——根據法律規定，美國全國性的商業銀行都須加入這個聯邦準備系統。加入之后，這些擁有會員資格的商業銀行，就成了該地區聯邦準備銀行的股東。 但是，這不意味著商業銀行有能力影響聯邦準備銀行的運作。成為聯邦準備銀行的股東后，這些商業銀行可以選出六到九名董事，但這些董事的權力僅限于聯邦準備銀行的日常業務，至于聯邦準備系統的核心功能——貨幣政策，這些由商業銀行選出的董事是不能干涉的。 至于聯邦準備銀行，它主要是執行貨幣政策，也就是一般人常聽到的「公開市場操作」——買賣政府公債來影響貨幣供給，這些買賣操作，都要先經過「聯邦準備理事會」的許可才行。 至于「聯邦準備理事會」，它的七名理事是由美國總統提名、國會審查通過的；它還有一個單位「聯邦公開市場操作委員會」（FOMC），共同決定貨幣政策的走向，例如利率的高低等，這個「聯邦公開市場操作委員會」有十二名成員，除了七名聯邦準備理事會的理事外，還包括「紐約聯邦準備銀行」的總裁，以及四名各地區聯邦準備銀行的總裁，這些地區聯邦準備銀行的總裁，是由各區的聯邦準備銀行董事會選出，然后由「聯邦準備理事會」認可的。所以美國貨幣政策的核心，也就是利率的升降，是由政府機關控制的，這個機關的成員是總統選出、國會認可的。美國的中央銀行可以稱是私有的，但它卻是受到政府控制的。 《貨幣戰爭》說：「美國政府沒有貨幣發行權」，這句話是錯的。美國政府要釋出更多美元，就是透過政府控制的「聯邦準備理事會」等機構，命令各地的聯邦準備銀行買進政府公債，以釋放更多美元到市場上——貨幣發行權其實是掌握在政府手上的。 而且，和《貨幣戰爭》作者所質疑的相反——美國聯邦準備系統的「公權力」越來越大，私部門影響力漸小，已故的諾貝爾經濟學獎得主傅利曼（MiltonFriedman）在《選擇的自由》（FreetoChoose）第三章，對這個現象有非常深入的探討，他發現造成一九三○年代經濟大蕭條的原因之一，就是聯邦準備系統里私部門的力量被公部門斗垮了，以致公部門在聯邦準備系統里獨大的現象一直持續到今，這也是近來經濟不穩定的禍首。如果《貨幣戰爭》的作者事先讀過傅利曼的研究，或許就不會寫出這些和事實不符的想象了。