客戶：華中科技大學(xué)EDP中心“投融資與資本運營總裁研修班”與“EMBA總裁研修班” 地點：湖北省 - 武漢 時間：2013/7/20 0:00:00 2013年7月20、21日，朱耿洲博士為華中科技大學(xué)EDP中心的“投融資與資本運營總裁研修班”與“EMBA總裁研修班”200多位企業(yè)界學(xué)員講學(xué)時，就學(xué)員普遍關(guān)注的“利率市場化改革”問題，暢談了自己的看法。“全面放開貸款利率管制后，可降低企業(yè)融資成本，企業(yè)可通過利率彌補成本，從而緩解融資難。” 金融改革邁大步，貸款利率全放開 經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，央行決定自7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，取消貸款利率0.7倍的下限及農(nóng)信社浮動上限，由金融機構(gòu)根據(jù)市場定價，但個人住房貸款利率浮動區(qū)間暫不作調(diào)整。 利率市場化改革對中小企業(yè)融資的影響 朱博士表示：積極穩(wěn)妥推進利率市場化改革，有助于提高中小企業(yè)融資水平、是破解中小企業(yè)融資難的有力武器。 第一，利率市場化使利率雙軌制變成市場統(tǒng)一利率，使市場經(jīng)濟主體公平競爭。長期以來，正規(guī)的金融市場對于民營中小企業(yè)采取歧視政策，與國有企業(yè)相比屬“三等公民”，又受商業(yè)銀行 “磚頭文化”的排斥，民營中小企業(yè)大多融資難，融到資也享受不到“管制利率”的福利，多數(shù)只有從民間金融市場融資借款，而畸高的民間利率使中小企業(yè)處境艱難，在競爭中處于不平等劣勢位置。 第二，中小企業(yè)在銀行之間的“鷸蚌相爭”中獲好，使大企業(yè)貸款利差收窄有利于增加中小企業(yè)融資額度。據(jù)報道，2012年央行不對稱降息之后，廣州等地一些大型企業(yè)紛紛要求銀行給出更低的貸款利率。不僅是貸款，在企業(yè)存款方面，有的企業(yè)開始實行“存款利率招標(biāo)”，哪家銀行報價高就存哪家。與大企業(yè)形成對比的是，中小企業(yè)對利率調(diào)整的反應(yīng)稍顯遲鈍，要求利率下浮的呼聲較弱。相對于大型企業(yè)的議價弱勢，銀行對中小企業(yè)轉(zhuǎn)為強勢。由于風(fēng)險和成本較高，銀行對中小企業(yè)的貸款利率普遍上浮20%左右，有的甚至上浮50%甚至更高。 第三，利率市場化使企業(yè)融資成本下降，使企業(yè)的存款收益增加。僅2012年擴大存貸款利率浮動區(qū)間以來，執(zhí)行下浮利率的貸款占比有所上升。2012年末，全國貸款中執(zhí)行下浮利率的貸款占比為14%，比年初上升7個百分點；執(zhí)行基準(zhǔn)和上浮利率的貸款占比分別為26.10%和59.74%，比年初分別下降0.86 個和6.28 個百分點。總體來看，利率市場化將降低企業(yè)的融資成本。 第四，利率市場化使中小企業(yè)面臨更多的投融資工具、產(chǎn)品選擇。為在競爭中占據(jù)優(yōu)勢，并消除、降低自身面臨的種種利率風(fēng)險(包括重新定價風(fēng)險、收益曲線風(fēng)險、基本點風(fēng)險和內(nèi)涵選擇權(quán)風(fēng)險等)，金融創(chuàng)新將成為商業(yè)銀行的首選，各種新的投融資工具將不斷涌現(xiàn)。如美國的可轉(zhuǎn)讓存款單、商業(yè)票據(jù)和回購協(xié)議，可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶、股金匯票賬戶和個人退休金賬戶，小額儲蓄存款單、協(xié)定賬戶和超級可轉(zhuǎn)讓支付命令等。隨著利率自由化和金融工程引入發(fā)展，各種金融工具將日趨豐富，使中小企業(yè)在投融資方面享有更大的自由選擇權(quán)。 利率市場化還可促使中小企業(yè)提高資金運用的效率，減少地下金融放高利貸等。 朱博士最后指出：利率市場化為中小企業(yè)營造了一個良好的金融環(huán)境。貸款利率下限的放開標(biāo)志著利率市場化進入新的階段，但由于貸款的供不應(yīng)求短期內(nèi)對利率影響不大，長期的金融市場細(xì)分化發(fā)展還需更多配套制度的建立。然而，本次存款利率上限并未放開.期待存款利率上限逐步放開，實現(xiàn)真正的利率市場化,對緩解中小企業(yè)融資難提供實質(zhì)性幫助。