俄羅斯從戈爾巴喬夫時代就開始慢慢進行改革，但幾次改革都不太成功。普京上任后，為了重塑自己的形象跟權威，為了帶領俄羅斯走出低谷，普京所需要的是一個切實而高效的經濟發展計劃。 　　那么，俄羅斯政府最終采用了怎樣的發展計劃，這個計劃又隱含了怎樣的致命風險呢？ 　　俄羅斯的發改委，叫經濟發展局，他們當時做了一個這樣的規劃：利用高的能源價格以及低廉的國際資金成本進行俄羅斯的發展。這個聽起來很有吸引力。因為這幾年能源比如鐵礦砂、石油、農產品價格不斷上升，那么俄羅斯出口的大宗商品是什么？石油、天然氣、化工產品、鋼材等等。這個價格大幅上升的結果，使得俄羅斯全國誤判這是由于供需的原理而造成價格上升。但實際上這些價格基本上都是違反供需原則，而是由國際金融炒家所取得的定價權，只是泡沫。 　　這個誤判結果非常嚴重。國際金融炒家剛好逮著這個空子，準備算計俄羅斯一把。由于俄羅斯政府、企業都誤判是由需求過大所造成的價格上升，因此他們繼續多生產石油、天然氣，繼續出口，錢越賺越多。到了2008年底，俄羅斯所積累的美元外匯高達6000億美金。 　　但是由于政府、企業也同時誤判這個價格會永恒上升，他們對未來寄予無限好的憧憬，認為按照這種局勢走下去的話，俄羅斯會越來越強。所以他們開始向國際銀行團借錢。借什么錢？低廉的資金。 　　為什么向國際銀行團借錢？因為俄羅斯本國的資金成本非常高。2008年12月，美國的基準利率接近于零，而俄羅斯是13％！俄羅斯人如果12月份買車子的話，汽車貸款16％。所以俄羅斯這些企業根本就沒有興趣向本國的銀行借錢。而國際銀行團給他們的利息只有2％、3％。 　　但是，當銀行團借錢給俄羅斯的時候，他要求抵押。他們要求什么做抵押呢？就用這一種有泡沫的股票做抵押，甚至俄羅斯這些企業當時還認為，這些傻冒，怎么用這么高市盈率的股票做抵押，你們難道不怕有風險嗎？他們哪里知道全部上套了。 　　他們總共借了5000億美金，低息貸款，而且基本上都是用資產或者是股票做抵押。而俄羅斯的外匯存底不過6000億美金。因為他們認為股價升值了，用這個做抵押，他們占了便宜了。 　　結果他們做夢也沒有想到，原油價格會從147美元一桶跌到35美元。俄羅斯這些大型企業，包括俄羅斯石油公司，俄羅斯天然氣公司，做鋼材的歐亞集團等等，全部虧損。而股指由2000多點跌到500點。而就在這個時刻，歐美銀行團竟然同時要求俄羅斯企業還錢。 　　怎么還？原來這些企業就是靠著能源出口賺了大錢，現在能源價格一跌，大家都虧損了，還不起了。你甚至都不能夠賣股票去還款，跌了這么多，股票根本不值錢了。還不了什么結果呢？抵押品全部沒收。也就是說俄羅斯的三大銀行，加上俄羅斯大型企業，它們的抵押品也就是股票、股權，幾乎被這些外資銀行全部席卷。 　　普京開始救助這些企業，希望把股權贖回來。那么我就順著國際金融炒家的思路來算一筆賬，看你普京能夠拿多少錢出來贖。 　　俄羅斯政府手中有兩個儲備基金，一個叫俄羅斯的儲備基金，總共有5萬億多一點。另外一個叫俄羅斯的福利基金，大概有3萬多億，加在一起有8萬多億盧布，等于2萬多億人民幣。這些儲備基金和福利基金有它的特定用途，比如說教育、退休、國防等等。所以我判定俄羅斯會用最大努力把這8萬多億基金拿出一部分來買回這些股權。最多拿出一半，4萬億盧布，1萬億人民幣，大概等于1400億美金。而俄羅斯這些銀行跟大型企業所借的外債是5000億美金，所以只能贖回25％以上的股權跟資產，剩下75％贖不回來了，因為錢不夠了。 　　2008年，俄羅斯的財政總收入是9萬億盧布，總支出好像是9.5萬億盧布，還有點小赤字。可是這個9萬億盧布是怎么賺回來的？一定是每桶石油95美元以上才能賺回9萬億。所以2009年如果俄羅斯想通過壓縮支出、透過財政盈余來做補貼贖回這些債券的話，他必須得有充足的財源。但油價如果在50美元以下的話，俄羅斯的財政保證是赤字，那么俄羅斯連后續資金都沒有了，一刀給你全部斬斷。而斬斷的結果是俄羅斯永遠贖不回75％的股權。也就是說俄羅斯這幾年等于白忙了，忙到最后發現是替歐美各國而忙，忙到最后把一切拱手讓人。