應(yīng)對(duì)新冠疫情風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)

3月3日晚，美聯(lián)儲(chǔ)突然宣布下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間50個(gè)基點(diǎn)，至1.00-1.25%，同時(shí)將超額準(zhǔn)備金率（IOER）下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至1.1%。美聯(lián)儲(chǔ)在一份聲明中說(shuō)：“新冠狀病毒對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成了不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于這些風(fēng)險(xiǎn)，為了支持實(shí)現(xiàn)其最大的就業(yè)率和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)今天決定降低聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)范圍。”

本次降息為突發(fā)的緊急降息，1994年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)歷史上發(fā)生過(guò)9次緊急降息事件，上一次緊急降息還要追溯到2008年10月的金融危機(jī)時(shí)期。

市場(chǎng)對(duì)全球央行將掀起新一輪降息潮的預(yù)期

在美聯(lián)儲(chǔ)降息前，有兩家央行已完成了同樣的操作。

澳大利亞央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至0.50%，創(chuàng)澳大利亞利率新低，其在決議聲明中指出，此次決定是對(duì)新冠肺炎疫情作出的應(yīng)對(duì)措施，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)有“重大影響”，將密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。

馬來(lái)西亞央行緊隨其后，宣布將隔夜政策利率降低25個(gè)基點(diǎn)，至2.50%。馬來(lái)西亞央行稱，疫情全球爆發(fā)導(dǎo)致金融狀況趨緊、金融市場(chǎng)波動(dòng)性再次攀升。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德2日聲明稱，新冠病毒爆發(fā)是一個(gè)快速發(fā)展的狀況，給經(jīng)濟(jì)前景和金融市場(chǎng)的運(yùn)作帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。歐洲央行正在密切監(jiān)視事態(tài)發(fā)展及其對(duì)經(jīng)濟(jì)，中期通脹和貨幣政策傳導(dǎo)的影響。拉加德說(shuō)，“我們隨時(shí)準(zhǔn)備采取必要的針對(duì)性措施，并與潛在風(fēng)險(xiǎn)相稱。”

3月2日，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥也在聲明中表示，日本央行將密切監(jiān)視未來(lái)的發(fā)展，并將努力通過(guò)適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)運(yùn)作和資產(chǎn)購(gòu)買來(lái)提供充足的流動(dòng)性并確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

中國(guó)流動(dòng)性充足  推動(dòng)企業(yè)盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)是當(dāng)前主要任務(wù)

各國(guó)央行行長(zhǎng)在市場(chǎng)巨震后相繼表態(tài)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球央行將掀起新一輪降息潮的預(yù)期。

新冠肺炎疫情牽動(dòng)著世界各地民眾的心，隨著越來(lái)越多國(guó)家加入降息陣列，中國(guó)央行下一步會(huì)如何操作備受市場(chǎng)關(guān)注。

中國(guó)受疫情沖擊最為嚴(yán)重，我國(guó)之所以能夠在這么短的時(shí)間內(nèi)把疫情基本控制住，是因?yàn)槲覈?guó)通過(guò)嚴(yán)格的防控措施。同時(shí)，央行在流動(dòng)性供給和利率水平等方面出臺(tái)了不少政策措施，向市場(chǎng)注入了充足流動(dòng)性。從利率、存款準(zhǔn)備金率和央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模看，我國(guó)貨幣政策空間仍然十分充足，中國(guó)央行有信心、有能力對(duì)沖疫情的影響。

需要清楚的是，貨幣政策不是“萬(wàn)靈藥”。當(dāng)前，推動(dòng)企業(yè)盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)是當(dāng)前主要任務(wù)，貨幣政策短期內(nèi)僅為輔助功能，且國(guó)內(nèi)生產(chǎn)尚未完全恢復(fù)，物價(jià)高企，貨幣政策暫不具備大規(guī)模寬松的條件，當(dāng)前要做的是讓政策落實(shí)到位，并觀察政策效果如何，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，物價(jià)將逐步回落，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力將對(duì)貨幣政策提出更多要求，央行屆時(shí)可采取更多行動(dòng)。      

提高精準(zhǔn)性、科學(xué)性 尋找防疫與復(fù)工的平衡點(diǎn)

隨著疫情的發(fā)展，基本環(huán)境情況已經(jīng)從不確定性轉(zhuǎn)向日漸清晰。防疫抗疫戰(zhàn)從起初的恐慌、應(yīng)急狀態(tài)逐漸進(jìn)入了更復(fù)雜、更持久戰(zhàn)的第二階段。一方面把疫情的蔓延的范圍盡可能縮小，另一方面疫情已經(jīng)得到有效控制的地方要開(kāi)始打掃清理戰(zhàn)場(chǎng)，逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，盡可能減少疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和人民生活影響。

目前在疫情形勢(shì)出現(xiàn)積極變化，防控工作取得積極成效的前提下，一些疫情輕微的地區(qū)不能盲目照搬疫情嚴(yán)重地區(qū)措施，將疫情防控措施無(wú)限擴(kuò)大化，使得當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展基本停滯，應(yīng)實(shí)事求是、因地制宜，進(jìn)一步提高本地疫情防控的針對(duì)性、精準(zhǔn)性、科學(xué)性和有效性，全面貫徹實(shí)行分區(qū)分級(jí)精準(zhǔn)防控和屬地防控。

建立在數(shù)據(jù)分析和科學(xué)論證基礎(chǔ)上的分級(jí)隔離措施，才是當(dāng)下更能在疫情防治和恢復(fù)秩序之間形成平衡的方案。如，“健康碼”是杭州余杭區(qū)復(fù)工提前謀劃部署的重要一招。通過(guò)大數(shù)據(jù)的支撐，“健康碼”能更加準(zhǔn)確的掌握外來(lái)返鄉(xiāng)人員的基本信息，通過(guò)顏色的差別對(duì)人群進(jìn)行疫情安全識(shí)別，及時(shí)做好隔離防護(hù)，提高防控效率。在卡口體溫測(cè)量如發(fā)現(xiàn)異常，工作人員還可以通過(guò)“健康碼”第一時(shí)間上報(bào)給信息中心盡快對(duì)異常人員進(jìn)行處理。

期待政策在落實(shí)中能更接“地氣” 精準(zhǔn)匹配企業(yè)需求

疫情當(dāng)前，連日來(lái)國(guó)家多個(gè)部委陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)政策措施，各地政府出臺(tái)了更具針對(duì)性的扶持政策措施，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難的中小企業(yè)提供援助，重振了企業(yè)和員工掙脫疫情影響的信心。

貨幣政策畢竟是總量政策，對(duì)于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，其作用還是有限。例如，中小微企業(yè)的融資難、融資貴問(wèn)題，很難通過(guò)降息或釋放貨幣流動(dòng)性來(lái)解決， 2015年央行五次降準(zhǔn)、五次降息，但最后導(dǎo)致了股市暴漲，金融杠桿率大幅提升，最終導(dǎo)致股市出現(xiàn)“異常波動(dòng)”，由此也迎來(lái)了以脫虛向?qū)崬橹匾较虻墓┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

中小企業(yè)期待政策在落實(shí)中能夠進(jìn)一步精細(xì)化，政策不在于多，關(guān)鍵是能出臺(tái)一些實(shí)在的、普惠型的政策，比如減稅、比如金融機(jī)構(gòu)下調(diào)利息，以及對(duì)一些困難企業(yè)的到期貨款是否可以展期3個(gè)月至半年等，讓廣大的中小微企業(yè)真正享受到優(yōu)惠。同時(shí)希望銀行盡量減緩中小企業(yè)的資金壓力，展期或緩期催收貨款，減輕相關(guān)企業(yè)的利息和費(fèi)用，提供更多特定時(shí)期的信貸支持。

比如，高科技企業(yè)希望金融支持“不僅僅要看企業(yè)的規(guī)模，還要看成長(zhǎng)性。” “或許可以考慮調(diào)整以往的汽車補(bǔ)貼政策，從扶持產(chǎn)業(yè)規(guī)模向支持智能化出行技術(shù)研發(fā)上轉(zhuǎn)變。”金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該給予長(zhǎng)期發(fā)展態(tài)勢(shì)向好的企業(yè)更多、更優(yōu)質(zhì)、成本更低的支持。

政府需抓住企業(yè)的痛點(diǎn)來(lái)出臺(tái)政策，積極為中小企業(yè)出謀劃策，比如一位養(yǎng)殖場(chǎng)主認(rèn)為，“養(yǎng)殖場(chǎng)算是農(nóng)業(yè)用途，但長(zhǎng)期以來(lái)沒(méi)有享受農(nóng)業(yè)用電價(jià)格，而是按工業(yè)用電，不太合理。”也許其他的惠農(nóng)政策對(duì)他而言沒(méi)有太大作用，如果政府在制定政策時(shí)能深入了解情況、更接地氣，就能實(shí)實(shí)在在地解決企業(yè)的實(shí)際困難。