第一講  公司估值概述

一、公司估值基本理論

二、公司估值模型

三、公司估值程序

第二講  股票估價

一、股票的構成要素

二、股票的種類

三、股票的估價模型

（一）符號與假設

（二）簡單現金流量

（三）名義利率與有效（實際）利率

（四）股利折現模型（DDM）

（五）企業自由現金流折現模型（FCFF）

（六）權益自由現金流折現模型（FCFE）

（七）其他各種模型

四、股票價值評估的原理與方法

五、折現現金流量法

六、股票增長率

案例  青島啤酒估價

案例  美爾雅（600107）

第三講  股票估值的相對估值法

一、市盈率（P/E）

二、市盈率/增長率法（PEG）

三、市銷率法（P/S）

四、市研率法（EV/EBITDA）

案例   廣州藥業（600332）

第四講  資本資產定價模型（CAPM）的應用

一、資本資產定價模型的假設條件

二、資本資產定價模型的一般形式

三、資本資產定價模型在證券組合中的應用

第五講  套利定價模型（APM）的應用

一、相關概念

二、多因素模型

三、套利定價模型的應用

第六講  債券估價

一、債券的構成要素

二、債券的種類

三、債券的估價模型

四、債券現值估價法

五、收益率估價法

六、債券價值波動性分析

七、債券持續期

第七講  公司的內在價值與股票價格的關系

一、公司的內在價值

二、公司的內在價值與股票的關系分析

第八講  市盈率與股票價格的關系

一、市盈率概念

二、市盈率與股價關系的分析

（一）市盈率與股價的一般分析

（二）從公司生命周期理論的角度分析市盈率與股價的關系

第九講  建筑行業財務分析重點

一、企業綜合能力分析

二、項目材料利用率分析

三、企業運營風險分析

四、企業發展能力分析

五、企業運營（資產管理）能力分析

第十講  建筑行業財務分析方法概述

一、財務報表分析

二、比較分析

三、趨勢分析

四、因素分析

五、比率分析

六、杜邦財務分析

七、帕利普財務分析

八、雷達圖財務分析

九、魚刺圖財務分析

十、Z值財務分析

十一、量本利分析

第十一講  建筑施工企業量本利分析方法的應用

一、 建筑施工企業量本利分析方法的特征

（一）量的特征

（二）本的特征

（三）價格特征

（四）目標利潤特征

二、 建筑施工企業量本利分析模型的特征

三、 建筑施工企業量本利分析方法的基本模型

（一）保本規模分析

（二）保本單價分析

（三）最大成本分析

四、建筑施工企業量本利分析方法應用舉例

（一）建立總成本函數

（二）建立合同總價函數

（三）建立盈虧平衡分析模型

第十二講  建筑行業其他財務分析方法的應用

一、項目材料利用率分析應用

二、財務報表分析應用

（一）資產負債表分析應用

（二）利潤表分析應用

（三）現金流量表分析應用

（四）三張報表的勾稽關系

三、比較分析法應用

四、比率分析法應用

（一）償債能力分析應用（資產負債率、流動比率、速動比率等）

（二）營運能力分析應用（總資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率）

（三）獲利能力分析應用（凈資產收益率、總資產報酬率等）

（四）發展能力分析應用（營業增長率、資本積累率等）

五、綜合財務分析應用

（一）杜邦財務分析應用

（二）帕利普財務分析應用

（三）雷達圖財務分析應用

（四）魚刺圖財務分析應用

（五）Z值財務分析應用

案例

第十三講  建筑行業財務分析報告的主要內容與方法

一、站在全公司角度，有前瞻性和戰略性眼光

二、保證財務分析報告數據的真實性和全面性

三、財務分析報告重點突出、 語言流暢

四、以全面分析為基礎，注重企業特點分析

五、注重材料利用率和企業風險分析

六、分析報告中要求信息量大,可讀性強

七、查找問題要準確

八、解決問題要有對策

案例

第十四講  建筑行業財務分析應注意的問題

一、應結合行業特點進行財務分析

二、通過財務分析找到企業問題的根源

三、不斷提升業財融合分析能力

四、正視建筑行業財務分析存在的三大問題

第十五講  上市公司財務報表“  陷阱” 分析

一、與銷售有關的財務“  陷阱”

（一）銷售給控股股東和非控股子公司

（二）不同控股程度子公司間的銷售安排

（三）上市公司溢價采購控股子公司產品及勞務形成固定資產

（四）銷售收入確認方式的變更

二、與成本和費用有關的財務“  陷阱”

（一）不同成本費用項目之間的分類變化

（二）廣告費用與商標使用費

（三）利息費用

三、與稅收有關的財務“  陷阱”

（一）所得稅返還款的確認期間

（二）通過內部轉移價格規避增值稅

四、與資產有關的財務“ 陷阱”

（一）資產溢價轉讓，提高當期收益

（二）以不良實物資產對外投資

（三）調節股權投資比率

（四）各類資產減值準備的提取和沖回

（五）人為調節利潤

五、 關聯交易分析

（一）關聯方關系

（二）關聯方交易

（三）關聯方交易分析

案例   ST中華A

第十六講  案例分析

案例一  某建筑企業價值估價實務操作要點

案例二  某建筑企業現金流財務風險分析與應對

案例三  關聯交易

第十七講  全面互動答疑與課程總結

時長：2天

                                                                 編制與講解：屠建清