第一講  公司估值概述

一、公司估值基本理論

二、公司估值模型

三、公司估值程序

第二講  股票估價

一、股票的構(gòu)成要素

二、股票的種類

三、股票的估價模型

（一）符號與假設

（二）簡單現(xiàn)金流量

（三）名義利率與有效（實際）利率

（四）股利折現(xiàn)模型（DDM）

（五）企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（FCFF）

（六）權(quán)益自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（FCFE）

（七）其他各種模型

四、股票價值評估的原理與方法

五、折現(xiàn)現(xiàn)金流量法

六、股票增長率

案例  青島啤酒估價

案例  美爾雅（600107）

第三講  股票估值的相對估值法

一、市盈率（P/E）

二、市盈率/增長率法（PEG）

三、市銷率法（P/S）

四、市研率法（EV/EBITDA）

案例   廣州藥業(yè)（600332）

第四講  資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的應用

一、資本資產(chǎn)定價模型的假設條件

二、資本資產(chǎn)定價模型的一般形式

三、資本資產(chǎn)定價模型在證券組合中的應用

第五講  套利定價模型（APM）的應用

一、相關(guān)概念

二、多因素模型

三、套利定價模型的應用

第六講  債券估價

一、債券的構(gòu)成要素

二、債券的種類

三、債券的估價模型

四、債券現(xiàn)值估價法

五、收益率估價法

六、債券價值波動性分析

七、債券持續(xù)期

第七講  公司的內(nèi)在價值與股票價格的關(guān)系

一、公司的內(nèi)在價值

二、公司的內(nèi)在價值與股票的關(guān)系分析

第八講  市盈率與股票價格的關(guān)系

一、市盈率概念

二、市盈率與股價關(guān)系的分析

（一）市盈率與股價的一般分析

（二）從公司生命周期理論的角度分析市盈率與股價的關(guān)系

第九講  建筑行業(yè)財務分析重點

一、企業(yè)綜合能力分析

二、項目材料利用率分析

三、企業(yè)運營風險分析

四、企業(yè)發(fā)展能力分析

五、企業(yè)運營（資產(chǎn)管理）能力分析

第十講  建筑行業(yè)財務分析方法概述

一、財務報表分析

二、比較分析

三、趨勢分析

四、因素分析

五、比率分析

六、杜邦財務分析

七、帕利普財務分析

八、雷達圖財務分析

九、魚刺圖財務分析

十、Z值財務分析

十一、量本利分析

第十一講  建筑施工企業(yè)量本利分析方法的應用

一、 建筑施工企業(yè)量本利分析方法的特征

（一）量的特征

（二）本的特征

（三）價格特征

（四）目標利潤特征

二、 建筑施工企業(yè)量本利分析模型的特征

三、 建筑施工企業(yè)量本利分析方法的基本模型

（一）保本規(guī)模分析

（二）保本單價分析

（三）最大成本分析

四、建筑施工企業(yè)量本利分析方法應用舉例

（一）建立總成本函數(shù)

（二）建立合同總價函數(shù)

（三）建立盈虧平衡分析模型

第十二講  建筑行業(yè)其他財務分析方法的應用

一、項目材料利用率分析應用

二、財務報表分析應用

（一）資產(chǎn)負債表分析應用

（二）利潤表分析應用

（三）現(xiàn)金流量表分析應用

（四）三張報表的勾稽關(guān)系

三、比較分析法應用

四、比率分析法應用

（一）償債能力分析應用（資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等）

（二）營運能力分析應用（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率）

（三）獲利能力分析應用（凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率等）

（四）發(fā)展能力分析應用（營業(yè)增長率、資本積累率等）

五、綜合財務分析應用

（一）杜邦財務分析應用

（二）帕利普財務分析應用

（三）雷達圖財務分析應用

（四）魚刺圖財務分析應用

（五）Z值財務分析應用

案例

第十三講  建筑行業(yè)財務分析報告的主要內(nèi)容與方法

一、站在全公司角度，有前瞻性和戰(zhàn)略性眼光

二、保證財務分析報告數(shù)據(jù)的真實性和全面性

三、財務分析報告重點突出、 語言流暢

四、以全面分析為基礎，注重企業(yè)特點分析

五、注重材料利用率和企業(yè)風險分析

六、分析報告中要求信息量大,可讀性強

七、查找問題要準確

八、解決問題要有對策

案例

第十四講  建筑行業(yè)財務分析應注意的問題

一、應結(jié)合行業(yè)特點進行財務分析

二、通過財務分析找到企業(yè)問題的根源

三、不斷提升業(yè)財融合分析能力

四、正視建筑行業(yè)財務分析存在的三大問題

第十五講  上市公司財務報表“  陷阱” 分析

一、與銷售有關(guān)的財務“  陷阱”

（一）銷售給控股股東和非控股子公司

（二）不同控股程度子公司間的銷售安排

（三）上市公司溢價采購控股子公司產(chǎn)品及勞務形成固定資產(chǎn)

（四）銷售收入確認方式的變更

二、與成本和費用有關(guān)的財務“  陷阱”

（一）不同成本費用項目之間的分類變化

（二）廣告費用與商標使用費

（三）利息費用

三、與稅收有關(guān)的財務“  陷阱”

（一）所得稅返還款的確認期間

（二）通過內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格規(guī)避增值稅

四、與資產(chǎn)有關(guān)的財務“ 陷阱”

（一）資產(chǎn)溢價轉(zhuǎn)讓，提高當期收益

（二）以不良實物資產(chǎn)對外投資

（三）調(diào)節(jié)股權(quán)投資比率

（四）各類資產(chǎn)減值準備的提取和沖回

（五）人為調(diào)節(jié)利潤

五、 關(guān)聯(lián)交易分析

（一）關(guān)聯(lián)方關(guān)系

（二）關(guān)聯(lián)方交易

（三）關(guān)聯(lián)方交易分析

案例   ST中華A

第十六講  案例分析

案例一  某建筑企業(yè)價值估價實務操作要點

案例二  某建筑企業(yè)現(xiàn)金流財務風險分析與應對

案例三  關(guān)聯(lián)交易

第十七講  全面互動答疑與課程總結(jié)

時長：2天

                                                                 編制與講解：屠建清