安邦在干什么？著名財經人物葉檀女士就安邦大跨度的資產國際化進行解讀，認為負債人民幣化，資產國際化，是一種看空人民幣、看多國際資產的標志性舉動。表象來看，這種邏輯關 系可以成立，但是挖掘表象的背后的原因，則會展現出另一維度的景觀，慕雨認為，中國企業的人民幣資產國際化大跨步，可以說，是中國從黃土地經濟向蔚藍色經濟曲徑迂回延伸拓展的隱 蔽手段。

   安邦是快速擴張的典型公司，資產膨脹速度令人驚奇。從華爾道夫到比利時FIDEA保險公司，再到比利時百年銀行德爾塔·勞埃德銀行、荷蘭VIVAT保險公司100%股權……不斷并購的安邦 保險資產迅速提升，2014年僅僅7000億元，一年多時間便超過1.9萬億元。

   中國的其他企業也一樣風云際會。葉檀文中透露的消息稱，今年第一季度，全球交易活動規模為6820億美元，其中1010億美元涉及中國買家，占比達15%。中國第一季度的跨境并購交易總 規模為951億美元，較去年同期增長了136%，境外交易總額超過2014年全年，中國企業（及個人）創下單季海外并購中占比的最高紀錄。在當季亞洲最大10筆交易當中，全部都有中國企業的影 子。而到2015年，中國宣布的海外并購交易金額達到1239億美元，相比2014年接近翻番，2016年海外并購交易則又可能再翻番。普華永道交易服務部主管David Brown更是預計，“中國海外并 購交易未來幾年將會保持50%的增長”。

   以此來觀，目前中國的資產并購尤其是海外的資產并購迎來了幾十年來的高潮階段。這種投資并購高潮，以消極角度解讀，是貨幣超發、實體不振、借貸成本降低的必然結果。但是，以 中國30年來的改革開放自己、成全成就他人所造成的一系列經濟惡果來看，這種國際化并購的起步，最大的意義在于，中國企業終于理解了主動走出去贏得國際經濟主導權的重要作用，這是 從一系列“被開放”所帶來的慘痛教訓中總結出來的。

   在人民幣資產國際化配置的同時，是中國外匯儲備的急劇縮水，中國外匯儲備在2014年6月達到3.99萬億美元的峰值后開始下滑，根據中國央行披露的數據，截至2015年12月末，中國外匯 儲備為3.33萬億美元，而11月末1100億美元降幅創有記錄以來最大。2015年全年，中國累計減少外匯儲備5126.6億美元，與宣布的當年用于海外并購交易金額的1239億美元相比，雖然有3000 多億的外匯損耗之差，但是并不排除未經公布的投資并購金額。以此來看，中國外匯儲備的迅速下降，不排除是中國主動進行全球資產投資的結果，這從另一側面說明，中國經濟的全球化推 進，是中國政府的一種戰略決策，而以經濟全球化帶動的本幣國際化，正是中國經濟騰籠換鳥的必然步驟，雖然--這一步驟的展開，隱含著巨大的風險和壓力。

   從一個側面可以測度， 中國經濟去美元化運作也是在邊走邊看，清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，為避免加劇人民幣貶值的預期，2016年須嚴守3萬億美元大關。

   從資產國際化配置的角度來說，中國知名的大企業已經成為國際化企業，而中國寬松的貨幣政策與其說是貨幣超發引發通脹將帶來惡果，不如說是中國正在通過政策引導，一邊要力圖促 進實體經濟迅速恢復元氣，一邊鞭策中國企業快速走出去。因為任何政策的實施都是一幣兩面的結果，那面在上哪面在下關鍵是要分清主要矛盾和次要矛盾。貨幣超發時代，并購重組是王道 。在全球都將貨幣當“貼畫”印刷不停的當下，如果只有中國把貨幣當金子使用，結果就是全球都將“貼畫”換成了中國的金子，使得中國無金子可用。

   歐日大規模發放貨幣，歐日貨幣卻不貶值，并不僅僅是歐日本國產業經濟的信心而已，而是在與中國競爭海外經濟。而在中國，人民幣適度貶值，可以讓中國的出口經濟大大喘口氣，但 如果大幅度貶值，則會使海外并購、原材料進口、人民幣資產的全球配置受到重大的損失。以此視角來度量中國的貨幣政策，不僅不會看空和唱衰，而且會看好未來，因為大幅貶值，將失去 國際化轉型的戰略機遇期，而不恰當升值，則使中國的出口企業再遭重創。

   畢竟，國內的問題圍起柵欄就可以自己解決，而國際問題，則只有短暫的戰略機遇期，而中國面臨的國際問題不是一個小小的跨越和發展問題，而是能否在國際社會繼續生存的問題。

   負債端的人民幣化，讓輿論不看好人民幣未來的幣值，而負債端的中國產業經濟，正是中國經濟轉型的最大短板。

   據中國新聞網報道，中國財政部金融司負責人接受媒體采訪時稱，目前中國實體經濟企業資產負債率約為60%，較2009年上升約5個百分點。“與國際公認的警戒線70%相比，中國企業的債 務水平尚處于合理水平。”債轉股正在輿論的波峰浪鼓中爭論不休，慕雨拋一個觀點，能否債轉股或者是否必要債轉股，一要看企業和企業利益攸關的員工或中小股東是否需要，另外要看債 務企業未來的市場空間和盈利預期，侵犯了中小股東和員工們的現實權益，被證明養著也是等死的企業，債轉股就是對股東或利益攸關方極大的不負責任。

   從中國社科院的數據看，早在2011年，中國企業負債占GDP比重已達107％。這的確是個令人驚悚的數字，但是在這個數字的背后，我們要警醒的，不是當下明顯的糾偏政策，而恰恰是究 竟應該怎樣切實避免被再次引入圍城？

   那些含血帶淚的GDP就是這樣演繹著今天的結果：《經濟參考報》轉引WIND統計數據，衡量企業實際盈利能力的每股收益，2012年至2014年，A股所有上市公司中有265家該指標連續三年為 負值，分別合計虧損了453.83億元、220.77億元和420.10億元。一邊是外貿順差不斷，一邊是出口商連支付工資、水電氣費和生產投入都要從國內借入資金，逆向支付將本國企業的生存土壤 不斷惡化到如此這般，難道，這些企業今天不可以得到一些正常的補養嗎？

   中國企業目前的所面臨重重危機，慕雨追本溯源，得出幾大主因：

   多年來國際產業資本的超國民待遇和不平等競爭導致的中國企業超額收益機會盡失；

   以房地產為主導的無序超限投資導致的一般企業資金供給匱乏進而長期營養不良；

   以國際財務資本為投資主體的互聯網平臺經濟對實體產業狂風暴雨地侵蝕；

   國際金融危機和國內不當政策使中國企業生存環境惡劣，利潤被不斷抽血。

   翻開歷史才能看清當下，透過現象才能認清本質，今天的寬松貨幣政策慕雨認為是一種迫不得已的自救手段，正是這種寬松在抵御另一種寬松在拯救中國的實體。至于資本外逃，既然開 發區內老板的護照都被收走，在資本管制的中國，還能有多少可以出逃的外匯使人民幣持續貶值下去？

   唱衰經濟需要有起點的坐標，中國經濟今天正走在中點，中點是起點的亂象紛呈，也是終點撥亂反正，唱空、唱平還是唱多，需要更多的數據支撐，也需要有雙責任的慧眼識辨。