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春節(jié)前水泥需求短期受天氣等影響的萎靡并不改變2013年上半年供求格局偏樂(lè)觀(guān)的預(yù)期，水泥股的回調(diào)或?qū)?lái)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。同時(shí)春節(jié)期間將推行較大范圍的停窯，從范圍和力度看，均超過(guò)往年，或?yàn)楣?jié)后創(chuàng)造好的開(kāi)局；而水泥低庫(kù)存、現(xiàn)款現(xiàn)貨銷(xiāo)售、供給階段性可控（協(xié)同限產(chǎn)）的特征決定了在需求略有好轉(zhuǎn)時(shí)，水泥行業(yè)盈利改善速度和提升幅度將領(lǐng)先于其他周期品種。

一、當(dāng)前水泥產(chǎn)能過(guò)剩壓力并未有明顯緩解

水泥行業(yè)利潤(rùn)減半凸顯能過(guò)“剩”。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年12月份全國(guó)規(guī)模以上水泥企業(yè)水泥產(chǎn)量18180萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.4%；2012年全年規(guī)模以上水泥企業(yè)水泥產(chǎn)量達(dá)21.84億噸，同比增長(zhǎng)7.4%。經(jīng)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)初步核實(shí)，2012年水泥行業(yè)新增生產(chǎn)線(xiàn)達(dá)125條，新增熟料產(chǎn)能1.6億噸，進(jìn)一步加劇了水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩。在供大于求的重壓下，2012年水泥行業(yè)利潤(rùn)總額為560億元左右，較2011年下降了近50%。利潤(rùn)減半的根子還是出在產(chǎn)能過(guò)剩上。

二、未來(lái)３年水泥中小企業(yè)面臨出局危機(jī)

據(jù)工信部、財(cái)政部、發(fā)改委等部門(mén)日前聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出的要求，到2015年，我國(guó)前10家水泥企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度將達(dá)到35%，形成3-4家熟料產(chǎn)能1億噸以上，礦山、骨料、商品混凝土、水泥基材料制品等產(chǎn)業(yè)鏈完整，核心競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力強(qiáng)的建材企業(yè)集團(tuán)。

我們能看出國(guó)家已倍感產(chǎn)能過(guò)剩的嚴(yán)峻，并把水泥行業(yè)兼并重組工作提上重要日程。這必將加速行業(yè)內(nèi)部洗牌的進(jìn)程，諸多中小企業(yè)面臨淘汰出局的危機(jī)，水泥業(yè)將真正迎來(lái)轉(zhuǎn)型升級(jí)的時(shí)代。

三、兩方面原因下水泥行業(yè)形勢(shì)比較嚴(yán)峻

首先是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，作為基礎(chǔ)原材料，水泥行業(yè)發(fā)展是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相一致的，“火車(chē)頭”慢下來(lái)了，水泥企業(yè)還在往前“擠”，就很難消納掉產(chǎn)能。第二，筆者認(rèn)為，大規(guī)模的基本建設(shè)高潮想恢復(fù)到4萬(wàn)億時(shí)期的水平是比較難的，增速也不可能再回復(fù)到過(guò)去的高峰期，所以作為一個(gè)和基本建設(shè)密切相關(guān)的行業(yè)，水泥行業(yè)也遇到了問(wèn)題。

四、破解水泥困局要加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式

1目前水泥業(yè)現(xiàn)狀可用“多、散、亂”來(lái)概括

所謂多，是指從水泥目前的產(chǎn)量、產(chǎn)能來(lái)看，已處在絕對(duì)過(guò)剩階段。所謂散，是指行業(yè)集中度仍然太低。目前全國(guó)有四五千家水泥企業(yè)，規(guī)模前十家的企業(yè)集中度只有26%，而國(guó)際上這個(gè)平均數(shù)是70%。所謂亂，是指無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，打價(jià)格戰(zhàn)。行業(yè)的集中度低，容易導(dǎo)致無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)甚至惡性競(jìng)爭(zhēng)。去年由于限電引發(fā)限產(chǎn)，大企業(yè)認(rèn)識(shí)相對(duì)一致，協(xié)同發(fā)展，水泥行業(yè)的效益還不錯(cuò)。今年以來(lái)，由于需求不旺，產(chǎn)能過(guò)剩，新增產(chǎn)能又集中釋放，很多企業(yè)的價(jià)格已經(jīng)打到成本價(jià)以下。

2. 政府要建立產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)水泥業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式

如何才能解決水泥行業(yè)“多、散、亂”問(wèn)題？國(guó)內(nèi)水泥業(yè)解決行業(yè)散亂、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和惡性競(jìng)爭(zhēng)的根本方法，就是依靠收購(gòu)與兼并進(jìn)行行業(yè)整合。而兼并與收購(gòu)順利實(shí)行的前提就是一個(gè)健康有效的產(chǎn)業(yè)基金。政府對(duì)水泥業(yè)重組整合的推進(jìn)作用舉足輕重，政府應(yīng)統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，建立產(chǎn)業(yè)基金力助推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集中度；作為市場(chǎng)主體的水泥業(yè)企業(yè)，應(yīng)在產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)下，同質(zhì)性、互補(bǔ)性強(qiáng)的企業(yè)之間加快并購(gòu)、整合，形成水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)園。

3.當(dāng)務(wù)之急加強(qiáng)重組整合提高產(chǎn)業(yè)集中度

產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)下的整合是要進(jìn)一步推動(dòng)大集團(tuán)在區(qū)域市場(chǎng)范圍內(nèi)的聯(lián)合重組，提升行業(yè)集中度。這是解決行業(yè)散亂、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和惡性競(jìng)爭(zhēng)的根本方法，也是全世界水泥行業(yè)走過(guò)的道路。我們常講市場(chǎng)中優(yōu)勝劣汰，但無(wú)論對(duì)退出方、債權(quán)人還是利益關(guān)聯(lián)方來(lái)講，聯(lián)合重組是最好的選擇。一提聯(lián)合重組，大家就擔(dān)心會(huì)不會(huì)形成壟斷，其實(shí)現(xiàn)在我國(guó)很多行業(yè)都進(jìn)入到一個(gè)整合時(shí)代。許多國(guó)家的行業(yè)集中度都比我們要高很多。印度米塔爾幾乎把整個(gè)歐洲的鋼鐵都重組了。像歐洲也只有五家大型水泥企業(yè)，日本只有3家大型水泥企業(yè)。

4.堅(jiān)決減量解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題

企業(yè)要在產(chǎn)業(yè)基金管理下通過(guò)種種措施把產(chǎn)能控制住、減下來(lái)。第一要繼續(xù)加大淘汰落后產(chǎn)能，小立窯已經(jīng)沒(méi)有任何存在的理由，必須徹底淘汰，接下來(lái)的工作是逐步淘汰日產(chǎn)2000噸以下的旋窯水泥。第二要淘汰掉PC32.5等低標(biāo)號(hào)水泥，向著高標(biāo)號(hào)水泥的方向發(fā)展。低標(biāo)號(hào)水泥在全世界幾乎沒(méi)人用了，其他國(guó)家最低標(biāo)號(hào)都用到了PC42.5，而我們PC32.5水泥還占總量的60%，這也是小立窯滋生的土壤和存在的基礎(chǔ)。第三要堅(jiān)決限制新增產(chǎn)能。水泥形成今天這樣嚴(yán)重過(guò)剩的局面，并不是正常的市場(chǎng)投資行為所致，地方政府的招商引資成了重要推手，要拿出勇氣，制定政策，把現(xiàn)在所有的新項(xiàng)目統(tǒng)統(tǒng)停下來(lái)。

5.市場(chǎng)協(xié)同解決無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題

市場(chǎng)協(xié)同的核心思想是以銷(xiāo)定產(chǎn)、限產(chǎn)穩(wěn)價(jià)。為什么？因?yàn)槟壳八喈a(chǎn)能已大大高于市場(chǎng)需求，過(guò)剩30%左右，而且到明年底還會(huì)再增加10%左右的產(chǎn)能。另外，從穩(wěn)定價(jià)格來(lái)看，目前和鋼鐵、煤炭比，水泥的價(jià)格結(jié)構(gòu)性超低。20年前每噸水泥的價(jià)格是兩三百元?現(xiàn)在還是兩三百元。可是鋼材價(jià)格從每噸八九百元漲到四五千元。20年前煤價(jià)是每噸100元，一噸水泥可以買(mǎi)到兩三噸煤，現(xiàn)在，煤價(jià)漲到八九百元，一噸煤反過(guò)來(lái)能買(mǎi)兩三噸水泥。

水泥行業(yè)的市場(chǎng)協(xié)同能不能做成？去年水泥行業(yè)推動(dòng)市場(chǎng)協(xié)同，使得水泥行業(yè)效益較好。實(shí)踐證明，市場(chǎng)協(xié)同是能做成的，關(guān)鍵是產(chǎn)業(yè)基金要充分發(fā)揮作用，大企業(yè)要帶頭，認(rèn)識(shí)要一致。要重新回到市場(chǎng)協(xié)同、限產(chǎn)穩(wěn)價(jià)上來(lái)，讓超低的水泥價(jià)格能夠有一個(gè)合理的恢復(fù)。

6.城鎮(zhèn)化為水泥業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)絕佳時(shí)機(jī)

今年伊始利好水泥業(yè)的好消息“時(shí)有發(fā)聲”，保障房、鐵路等動(dòng)工等消息不斷傳出且如火如荼，尤其城鎮(zhèn)化為水泥業(yè)帶來(lái)了長(zhǎng)期需求，更是為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)了絕佳時(shí)機(jī)。為響應(yīng)“城鎮(zhèn)化”，大企業(yè)似乎也信心倍增，積極將并購(gòu)、整合、合作、技術(shù)提升、節(jié)能減排、轉(zhuǎn)型提上日程。總之，水泥行業(yè)已走過(guò)高速度增長(zhǎng)時(shí)代。我們不應(yīng)再寄望于政府以大規(guī)模投資的方式來(lái)拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)，政府的作用應(yīng)該轉(zhuǎn)變?yōu)?/span>用金融創(chuàng)新突破水泥行業(yè)發(fā)展瓶頸，用產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)水泥企業(yè)重組整合。金融專(zhuān)家用金融理論與專(zhuān)業(yè)能力管理產(chǎn)業(yè)基金，將會(huì)引領(lǐng)水泥行業(yè)加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)從重速度到重效益，從重?cái)?shù)量到重質(zhì)量的轉(zhuǎn)變，最終以水泥產(chǎn)業(yè)園形成地方經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。

專(zhuān)家簡(jiǎn)介：

宏皓：原名：章強(qiáng)。著名金融學(xué)家﹑融資專(zhuān)家，北京交通大學(xué)客座教授、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員﹑中國(guó)金融智庫(kù)首席金融學(xué)家、政府、上市公司金融顧問(wèn)，中經(jīng)產(chǎn)業(yè)基金理事會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)，央視網(wǎng)財(cái)經(jīng)評(píng)論員。

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