自今年3月以來，中國固定資產(chǎn)投資同比增速逐月下滑，一路從年初10.7%的最高點(diǎn)下滑至7月份的8.1%。民間固定資產(chǎn)投資增速則自年初以來就呈現(xiàn)一路下行的局面，并在7月跌至2.1%的多年增速新低。5月份，國務(wù)院派出的9個(gè)民間投資督查組已經(jīng)陸續(xù)完成對(duì)全國18個(gè)省(區(qū)、市)為期10天的大督查，督查組在各地反饋的有關(guān)民間投資問題主要包括：融資難融資貴、準(zhǔn)入門檻高、促民資政策落實(shí)不到位等。督查中，很多民營企業(yè)家表示愿意參與基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)、金融服務(wù)等領(lǐng)域的投資。但各種類型的“門”就立在那里，讓民企望而卻步。
10月12日，國家發(fā)改委印發(fā)了《促進(jìn)民間投資健康發(fā)展若干政策措施》，從促進(jìn)投資增長、改善金融服務(wù)、落實(shí)完善相關(guān)財(cái)稅政策、降低企業(yè)成本、改進(jìn)綜合管理服務(wù)措施、制定修改相關(guān)法律法規(guī)等六個(gè)方面提出了26條具體措施。
按照國務(wù)院兩個(gè)“36條”、一個(gè)“39條”要求，此次國家發(fā)改委印發(fā)的“26條”將進(jìn)一步開放民用機(jī)場、基礎(chǔ)電信運(yùn)營、油氣勘探開發(fā)、配售電、國防科技等領(lǐng)域，市場準(zhǔn)入對(duì)各類投資主體要一視同仁，鼓勵(lì)民間投資進(jìn)入。同時(shí)，確保各類投資主體進(jìn)入社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域一視同仁。在醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等民生領(lǐng)域完善已有的配套政策，出臺(tái)實(shí)質(zhì)性措施。大力推廣政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式，進(jìn)一步完善公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域鼓勵(lì)民間投資參與的政策措施。此外，將抓緊建立市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度。
此外，“26條”還提出鼓勵(lì)政策性、開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，在業(yè)務(wù)范圍內(nèi)對(duì)符合條件的小微企業(yè)提供信貸支持；設(shè)立國家融資擔(dān)保基金，推進(jìn)省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋，以著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴為導(dǎo)向，探索發(fā)展新型融資擔(dān)保行業(yè)。
中國金融家俱樂部（中國金融家俱樂部.cn）作為企業(yè)家最信賴的金融資源整合平臺(tái)，致力于為企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)解決企業(yè)發(fā)展過程中遇到的難題，以及轉(zhuǎn)型升級(jí)難題、融資難題等。
《促進(jìn)民間投資健康發(fā)展若干政策措施》還強(qiáng)調(diào)，拓寬民營企業(yè)直接融資渠道，降低企業(yè)融資成本。支持符合條件的民營企業(yè)發(fā)行債券融資、首次公開發(fā)行上市和再融資，積極推動(dòng)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展，積極穩(wěn)妥發(fā)展“新三板”市場和區(qū)域性股權(quán)市場。
值得關(guān)注的是，《政策措施》稱，將研究制定“地方政府償還欠款計(jì)劃”，對(duì)于依法依規(guī)應(yīng)由地方政府償還的拖欠企業(yè)的工程款、物資采購款、保證金等，督促地方政府制定分期還款計(jì)劃。
民間投資26條的制定在很大程度上為股市的走向產(chǎn)生影響，這將進(jìn)一步推進(jìn)大量資金投入到實(shí)體企業(yè)進(jìn)而提高企業(yè)的利潤，企業(yè)大額利潤的增長也將會(huì)在股市中顯現(xiàn)出來。近期，民間投資不景氣，導(dǎo)致實(shí)體企業(yè)發(fā)展萎靡，“26條”的適時(shí)推出，為中小企業(yè)的發(fā)展尋求到新的道路。
10月10號(hào)，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》和《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，銀行債轉(zhuǎn)股方案基本成型。經(jīng)過激烈的爭議，恐怕還經(jīng)過激烈的討價(jià)還價(jià)，債轉(zhuǎn)股政策經(jīng)過修改再次出臺(tái)，降杠桿的總體思路是，堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策取向，以市場化、法治化方式，通過推進(jìn)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度強(qiáng)化自我約束、盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開展市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法破產(chǎn)、發(fā)展股權(quán)融資，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率。
新一輪債轉(zhuǎn)股正式拉開大幕。宏皓教授表示，債轉(zhuǎn)股實(shí)際上是金融風(fēng)險(xiǎn)收益的一次重新配置，對(duì)整個(gè)金融領(lǐng)域勢必有重要影響。談及債轉(zhuǎn)股對(duì)股市的影響，宏皓教授認(rèn)為，長期看積極正面。從宏觀上看，實(shí)施債轉(zhuǎn)股，切實(shí)降低企業(yè)杠桿率，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，能增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展韌勁和后勁，為股市穩(wěn)健運(yùn)行提供有利的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面支撐。
從微觀上看，高負(fù)債行業(yè)上市公司擁有良好股權(quán)流通性和更大價(jià)值提升空間，是債轉(zhuǎn)股重要潛在對(duì)象，債轉(zhuǎn)股有利于減輕這些行業(yè)企業(yè)負(fù)債壓力，帶來業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期，提升股票估值水平。另外，債轉(zhuǎn)股也有助于上市銀行降低不良貸款率，改善信貸資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)其股票投資價(jià)值。當(dāng)然，債轉(zhuǎn)股具體方案由參與主體自主協(xié)商確定，不同的方案意味著不同的風(fēng)險(xiǎn)、收益格局調(diào)整，對(duì)參與各方而言可能有好有壞，這些在股市上以個(gè)案影響反映出來，個(gè)別行業(yè)或上市公司可能會(huì)有短期波動(dòng)。
本輪債轉(zhuǎn)股亮點(diǎn)十足，其中，最大的亮點(diǎn)是對(duì)公開市場債券和銀行正常及關(guān)注類貸款轉(zhuǎn)股，并優(yōu)先集中在骨干國企和優(yōu)良資質(zhì)國企。本輪債轉(zhuǎn)股并非集中處置不良貸款和救助病危企業(yè)，因而推進(jìn)的難度較低。同時(shí)，債轉(zhuǎn)股對(duì)象并非不良資產(chǎn)，而是正常貸款中市場認(rèn)為存在風(fēng)險(xiǎn)的部分，切除有毒資產(chǎn)將改善存量資產(chǎn)質(zhì)量，債轉(zhuǎn)股的推進(jìn)將有效修復(fù)銀行估值，改善市場對(duì)銀行股偏好。債轉(zhuǎn)股政策的推出，將不僅有助于緩解市場對(duì)銀行壞賬、對(duì)周期行業(yè)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，對(duì)A股構(gòu)成宏觀層面的利好，更具主題投資價(jià)值。
近來，大部分目光都聚焦在房地產(chǎn)上，近期多個(gè)城市出臺(tái)了房地產(chǎn)市場調(diào)控政策，炒樓資金投資渠道受阻，這部分資金將何去何從？根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，部分先知先覺的房地產(chǎn)開發(fā)商資金及樓市投資者近期有悄然走進(jìn)股市跡象，而第三方機(jī)構(gòu)所做的10月份調(diào)查也顯示，私募對(duì)后市信心有所提升。
數(shù)據(jù)顯示，近期成立的多只產(chǎn)品中，有相當(dāng)一部分資金來自房地產(chǎn)商，這些房地產(chǎn)商預(yù)判樓市的價(jià)格未來幾年雖然不會(huì)大跌，但也不會(huì)大漲，因此不再拿地和建房，而是將資金投入更有潛力的股市。房地產(chǎn)商的嗅覺其實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于炒房客的嗅覺，小型地產(chǎn)商這么多年浸淫于行業(yè)，能夠毅然抽身房地產(chǎn)行業(yè)，是感覺到了地產(chǎn)行業(yè)的寒意，而股市經(jīng)過了比較長時(shí)間和比較有深度的調(diào)整，成了大類資產(chǎn)的估值洼地，吸引了這些具有敏銳嗅覺的地產(chǎn)資金。
基于目前中國仍然處于降準(zhǔn)降息周期，低利息、高M(jìn)2增速促使老百姓找尋渠道保持資金的購買力，這樣來看資金回流股市便有了基礎(chǔ)邏輯。房市與股市的蹺蹺板效應(yīng)不是一個(gè)偶然，而是老百姓保護(hù)購買力的一種表現(xiàn)。股市部分股票漲過一輪是事實(shí)，房價(jià)部分地區(qū)泡沫巨大也是事實(shí)，但是不能知道有狼，就堅(jiān)持不再養(yǎng)羊，在這個(gè)貨幣越來越不值錢的時(shí)代，坐以待斃，只會(huì)死得更快。所以懂投資的先知先覺者，尋找仍未大漲過的低價(jià)股票便是目前的投資洼地。
近日，國務(wù)院辦公廳還公布了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作進(jìn)行了全面部署安排。《實(shí)施方案》要求，按照“打擊非法、保護(hù)合法，積極穩(wěn)妥、有序化解，明確分工、強(qiáng)化協(xié)作，遠(yuǎn)近結(jié)合、邊整邊改”的工作原則，區(qū)別對(duì)待、分類施策，集中力量對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、第三方支付、通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域廣告等重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行整治。同時(shí)，及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管長效機(jī)制。
互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治的目標(biāo)，從短期看，是規(guī)范各類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，優(yōu)化市場競爭環(huán)境，扭轉(zhuǎn)部分業(yè)態(tài)偏離正確創(chuàng)新方向的局面，維護(hù)廣大金融消費(fèi)者的切身利益，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)金融市場秩序，守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。從長遠(yuǎn)看，實(shí)現(xiàn)規(guī)范與發(fā)展并舉、創(chuàng)新與防范風(fēng)險(xiǎn)并重，促進(jìn)我國互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范有序健康發(fā)展，切實(shí)發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的積極作用。
談及專項(xiàng)整治是否會(huì)“扼殺”互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新這一問題，宏皓表示，專項(xiàng)整治的目的正是要扭轉(zhuǎn)、糾正互聯(lián)網(wǎng)金融某些業(yè)態(tài)創(chuàng)新跑偏的局面，對(duì)借創(chuàng)新之名行違法違規(guī)活動(dòng)之實(shí)的機(jī)構(gòu)予以清理規(guī)范，對(duì)開展有益創(chuàng)新、合法合規(guī)經(jīng)營的機(jī)構(gòu)予以支持保護(hù)，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)步入正確創(chuàng)新軌道。這對(duì)我過今后互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展具有更好的政策保障。
宏皓教授表示，規(guī)范設(shè)置投資準(zhǔn)入門檻,創(chuàng)造公平競爭、平等準(zhǔn)入的市場環(huán)境,是鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的重要舉措。各地高度重視民間投資市場公平環(huán)境建設(shè),越來越多的行業(yè)和領(lǐng)域向民間資本敞開大門,但“隱形門檻”依然存在。一些項(xiàng)目看似向民企敞開大門,但設(shè)置的資質(zhì)條件、工程業(yè)績、專業(yè)要求等過高,民間資本很難達(dá)到要求。
“缺錢”始終是民營企業(yè)心中的痛。特別是面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，民營企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化，融資難題愈加凸顯。流動(dòng)資金要一年一貸，成了企業(yè)每年都得過的一道坎；對(duì)產(chǎn)能過剩行業(yè)采取“一刀切”的信貸政策，讓企業(yè)有苦說不出；一些地方抱著“重公輕私”的老觀念，使民營企業(yè)難享同等待遇等等。而新政的推出在一定的程度上解決了以上這些問題，可以保證民間投資的健康穩(wěn)定發(fā)展。
下行的經(jīng)濟(jì)注入新動(dòng)力，使“頹勢”變“升勢”。
宏皓教授是中國目前首位指導(dǎo)各地政府產(chǎn)業(yè)投資基金的建立及運(yùn)作，幫助地方政府用金融創(chuàng)新搭建多元化的投融資平臺(tái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的金融實(shí)戰(zhàn)專家，是中國金融行業(yè)里最具影響力的金融實(shí)戰(zhàn)專家。在實(shí)踐中幫助民間金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用金融創(chuàng)新轉(zhuǎn)型升級(jí)，是中國唯一能落地解決民間金融發(fā)展難題的劃時(shí)代的金融大師。宏皓教授創(chuàng)建的商業(yè)模式才最適合中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的企業(yè)，可以讓中國任何一個(gè)行業(yè)用10年時(shí)間追上發(fā)達(dá)國家，成為世界上最強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)。宏皓教授在民間投資的問題上有深入的研究。
2014年4月20日，融資專家宏皓教授，受邀參加山東濟(jì)南民間金融高峰論壇并發(fā)表《民間金融正規(guī)化探索》和《民間金融規(guī)模化、集群化發(fā)展》兩個(gè)主題演講。給民間金融轉(zhuǎn)型升級(jí)規(guī)范化發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代民間金融機(jī)構(gòu)該如何適應(yīng)并采取積極應(yīng)對(duì)的措施等起到實(shí)戰(zhàn)性的啟發(fā)和指引作用。
2014年6月16日，著名金融學(xué)家、民間金融轉(zhuǎn)型升級(jí)導(dǎo)師——宏皓，受邀為清華大學(xué)投融資總裁班講授《民間金融轉(zhuǎn)型升級(jí)應(yīng)對(duì)策略》，課程中詳細(xì)分析了當(dāng)下民間金融所處的政策環(huán)境，以及在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，民間金融機(jī)構(gòu)如何運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融工具把握住新的發(fā)展機(jī)遇，課程中涵蓋了很多宏皓教授親自實(shí)戰(zhàn)的金融創(chuàng)新案例分析，幫助學(xué)員們?cè)谝?guī)范運(yùn)作，提升風(fēng)險(xiǎn)控制能力，提高盈利能力上有很重要的啟示作用。
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