2015年5月10日央行宣布，自11日起下調(diào)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。這是今年以來(lái)，央行第二次降息。調(diào)整后，存貸款的基準(zhǔn)利率分別下降為2.25%和5.10%。

降息以降低社會(huì)融資成本

今年以來(lái)我國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，并對(duì)就業(yè)形勢(shì)帶來(lái)不利影響，最新公布的4月份CPI同比上漲1.5%，同時(shí)也是連續(xù)3個(gè)月處于“1時(shí)代”。

PPI也連續(xù)38個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，在全球大宗商品價(jià)格低迷和國(guó)內(nèi)產(chǎn)能依然過(guò)剩的背景下，PPI下一階段走勢(shì)難以改觀，企業(yè)實(shí)際融資成本居高不下，需要通過(guò)降低基準(zhǔn)利率直接降低融資成本。

所以，當(dāng)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏弱，CPI、PPI等經(jīng)濟(jì)指數(shù)仍然處于低位運(yùn)轉(zhuǎn)，這也給降息提供了必要的條件。降息是降低融資成本最為直接的手段，這將刺激中國(guó)經(jīng)濟(jì)中投資和消費(fèi)兩大領(lǐng)域。當(dāng)下使用降息可能效果比降準(zhǔn)更加明顯。

央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前我國(guó)實(shí)際利率仍高于歷史平均水平，為繼續(xù)適當(dāng)使用利率工具提供了空間。鑒于此，央行決定再次降息，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

為緩解融資難融資貴的問(wèn)題，下一步仍需進(jìn)行一系列的結(jié)構(gòu)性改革。需要有效的金融監(jiān)管政策和激勵(lì)金融創(chuàng)新的法律法規(guī)加以配合。如擴(kuò)大直接融資占比，發(fā)揮金融創(chuàng)新的作用，降低經(jīng)濟(jì)部門(mén)對(duì)短期宏觀調(diào)控政策的過(guò)度依賴等等。

股市壓力得以緩解

上周A股經(jīng)歷了三天的大跌，股民們熱切期盼今日降息引爆股市，A股今日可以飄紅。今日早盤(pán)，受央行降息影響，滬深股指雙雙高開(kāi)。截至收盤(pán)，滬指漲3.04%報(bào)4333.58點(diǎn)，成交量7152.47億；深成指漲3.20%報(bào)14944.88點(diǎn)，成交量6984.26億；創(chuàng)業(yè)板指漲5.83%報(bào)3146.83點(diǎn)，成交量1706.09億。從盤(pán)面看，地產(chǎn)、電商、互聯(lián)網(wǎng)金融、節(jié)能環(huán)保等概念股漲幅居前，白酒、銀行等板塊跌幅居前。

降息主要從兩個(gè)方面有利于A股市場(chǎng)，一方面降息降低了企業(yè)融資成本，有利于一些利率敏感型行業(yè)，如房地產(chǎn)、汽車(chē)、基建、一般工業(yè)等，提高這些行業(yè)盈利能力，一方面降息降低了股票的要求回報(bào)率，提高股價(jià)。

房地產(chǎn)行業(yè)受益明顯

根據(jù)央行的貸款利率表，5年以上的商貸利率由5.9%下調(diào)至5.65%。以100萬(wàn)元20年為例，以商貸基準(zhǔn)利率5.65%計(jì)算，降息后借款人月供將節(jié)省近143元。而新借款人享受8.8折優(yōu)惠利率后，每月還可節(jié)省近122元。

此外，此次下降的還有公積金貸款利率，新執(zhí)行的個(gè)人住房公積金貸款利率為5年以下執(zhí)行3.25%，5年以上為3.75%。以公積金利率3.75%計(jì)算，借款人月供能夠節(jié)省130.92元。降息無(wú)疑會(huì)使按揭貸款者受益。降息有利于購(gòu)房者資金成本降低，將提高市場(chǎng)的購(gòu)房需求。

在當(dāng)前房地產(chǎn)的支柱產(chǎn)業(yè)地位暫時(shí)無(wú)可替代的背景下，從中央政府到地方政府，今年更加重視房地產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作為平穩(wěn)器所發(fā)揮的作用。在目前房地產(chǎn)市場(chǎng)資金鏈整體緊張的情況下，貸款利率的下調(diào)將意味著開(kāi)發(fā)商融資成本的降低，緩解資金壓力。房地產(chǎn)的穩(wěn)定，也將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。從目前房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)看，降息之后房地產(chǎn)市場(chǎng)尤其是一線房地產(chǎn)市場(chǎng)再次活躍，房?jī)r(jià)也出現(xiàn)止跌回升的態(tài)勢(shì)，整體來(lái)看，在降息的大背景下房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)再次迎來(lái)回暖，但受目前整體庫(kù)存以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，房地產(chǎn)回暖的持續(xù)性和力度有限。

投資需謹(jǐn)慎

由于銀行風(fēng)控嚴(yán)格，降息并不意味著小微企業(yè)從銀行貸款會(huì)容易。整體而言，降息會(huì)增加流動(dòng)性，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，可以吸引更多的投資人，從而吸引更多的資金到互聯(lián)網(wǎng)金額平臺(tái)理財(cái)。但是作為投資人，不能盲目追求高收益的理財(cái)產(chǎn)品，在甄選安全平臺(tái)的同時(shí)，應(yīng)該分散投資，合理配置期限和種類，保證自身的流動(dòng)性和安全性的基礎(chǔ)上力求利益最大化。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)是全國(guó)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)以及從事互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的企業(yè)、實(shí)體企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人自愿組成的全國(guó)性、綜合性、非營(yíng)利性的民間社會(huì)團(tuán)體。協(xié)會(huì)作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的智庫(kù)，可為行業(yè)的發(fā)展提供多元化的服務(wù)與專業(yè)化的培訓(xùn)及指導(dǎo)，幫助協(xié)會(huì)會(huì)員單位整合資源，建立互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)專業(yè)化的平臺(tái)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

如果經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，也不排除央行將繼續(xù)降息降準(zhǔn)的可能。走出當(dāng)前的困難時(shí)期仍主要是靠中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性改革，短期的貨幣政策如降息降準(zhǔn)只能起到用時(shí)間換空間的作用。由于人民幣利率仍處于相對(duì)高位，今后仍有繼續(xù)降息的空間，僅此一項(xiàng)就可能為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不斷注入活力。

央行降息的目的是用強(qiáng)有力措施來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，利于降低企業(yè)融資成本，利于房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定，同時(shí)能穩(wěn)定股市。但減息并不能改變大部分股票在全球市場(chǎng)中處于絕對(duì)高估的基本事實(shí)。所以，在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下，需要找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。