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P2P投資越來(lái)越火熱的同時(shí)，不良情況卻是各個(gè)平臺(tái)均不愿提及的秘密。近日，陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生在公開(kāi)場(chǎng)合“自曝”該平臺(tái)的呆壞賬率年化約為5%-6%后，引發(fā)外界對(duì)P2P不良的諸多揣測(cè)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪多家P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人和第三方機(jī)構(gòu)人士均表示，由于行業(yè)缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)平臺(tái)的呆壞賬界定標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)算方式差距較大。因此，發(fā)布的數(shù)據(jù)也不具有可比性。行業(yè)面臨的欺詐風(fēng)險(xiǎn)的上升和不良的高企，也考驗(yàn)著眾多平臺(tái)的風(fēng)控模式。

壞賬率“霧里看花”

12月3日，網(wǎng)貸之家CEO徐宏偉在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“評(píng)估一個(gè)平臺(tái)的安全性，呆壞賬率是一個(gè)很重要的指標(biāo)。遺憾的是，大多數(shù)的平臺(tái)都不愿意公開(kāi)這個(gè)數(shù)據(jù)，有的公開(kāi)數(shù)據(jù)一看就低于實(shí)際水平。以我們掌握的數(shù)據(jù)很難判斷一個(gè)平臺(tái)的安全性，但是我們會(huì)從股東背景、線上交易量數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)單評(píng)判。”

P2P行業(yè)處在一個(gè)尷尬的境地。由于缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)尺度，因此各個(gè)平臺(tái)之間的呆壞賬率計(jì)算的方式和認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)差異很大。比如，陸金所等一些相對(duì)規(guī)范的平臺(tái)是參照銀行的計(jì)算方法，逾期90天即算為不良。也有的平臺(tái)為了數(shù)據(jù)好看，借款人還不了錢便進(jìn)行展期。

徐紅偉稱，“根據(jù)我們了解的情況，一般有抵質(zhì)押的民間借貸，逾期率可能會(huì)達(dá)到20%-30%。不過(guò)在一個(gè)月之內(nèi)，會(huì)有60%-70%能還上。也有的平臺(tái)會(huì)給借款人展期，不斷延長(zhǎng)借款期限，最后連利息都付不起的時(shí)候才算壞賬，這種壞賬率常見(jiàn)水平是6%-8%。抵押物也會(huì)在處理中出問(wèn)題，最后導(dǎo)致還有3%的最終壞賬。”

純信用的貸款壞賬率會(huì)更高，一般在10%-12%，約是有抵押擔(dān)保貸款的2-3倍。因此，現(xiàn)在很多P2P平臺(tái)都收縮了純信用借款，徐紅偉透露。

據(jù)拍拍貸CEO張俊介紹，拍拍貸認(rèn)定壞賬的標(biāo)準(zhǔn)也是逾期90天，目前該平臺(tái)壞賬率約為1.6%。“出現(xiàn)逾期不還的情況，有部分原因是借款人刻意的欺詐，這也和平臺(tái)的反欺詐能力有關(guān)。”

他坦言，早期拍拍貸欺詐的比例較高，后來(lái)反欺詐系統(tǒng)上線后情況大幅改善。“現(xiàn)在我們所有的逾期借款中，只有不超過(guò)5%的借款人有欺詐，95%都是營(yíng)運(yùn)出現(xiàn)了問(wèn)題”。

據(jù)張俊介紹，拍拍貸的反欺詐系統(tǒng)是通過(guò)大數(shù)據(jù)、多角度來(lái)了解借款人。如果借款人提供的虛假身份信息，比如身份證和名字不能匹配，或者利用別的真實(shí)身份信息來(lái)注冊(cè)，這種欺詐系統(tǒng)很簡(jiǎn)單就能識(shí)別出來(lái)。如果借款人利用真實(shí)信息來(lái)注冊(cè)，但是抱著欺詐的目的，則需要通過(guò)借款人的行為方式來(lái)甄別。

今年10月上線的普惠理財(cái)CEO何坤卻認(rèn)為，P2P不良的情況主要是和借款規(guī)模以及平臺(tái)的發(fā)展階段有關(guān)。該平臺(tái)資產(chǎn)項(xiàng)目主要來(lái)自于母公司厚樸保理，在風(fēng)控上也有厚樸保理進(jìn)行兜底，加上上線時(shí)間較短，“目前還沒(méi)有不良發(fā)生”。

鄭偉博也表示，不同的平臺(tái)，資產(chǎn)質(zhì)量差距較大。P2P、小貸公司針對(duì)小微企業(yè)和個(gè)人的信用貸款，整體不良率會(huì)比銀行的要高，大概在5%-10%，控制得比較好的在4%-5%，個(gè)別激進(jìn)的可能到10%。但小貸行業(yè)由于有較高的服務(wù)費(fèi)和利差，可以覆蓋上述不良，行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)。

據(jù)鄭偉博介紹，小牛在線小微貸業(yè)務(wù)上線不久，其認(rèn)定不良的標(biāo)準(zhǔn)是逾期30天即歸為不良。截至今年三季度末，其不良率大約占比為0.16%。鄭坦言，“因?yàn)槠鸩奖容^晚，有的存量的不良還沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)。截至11月底，小牛在線的小微貸這部分借款，不良率約為百分之一點(diǎn)多”。

“小牛在線的小微貸不良率目標(biāo)控制在5%以內(nèi)，平臺(tái)整體的不良率控制在2.5%以內(nèi)。”鄭偉博稱，在他看來(lái)，未來(lái)P2P的競(jìng)爭(zhēng)主要是項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)而非投資人的競(jìng)爭(zhēng)。

各平臺(tái)風(fēng)控模式迥異

一般P2P的風(fēng)控模式可以分為自己做風(fēng)控和引入外部風(fēng)控兩類模式。引入外部風(fēng)控一般是關(guān)聯(lián)方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理或者利用融資擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保。平臺(tái)自己做風(fēng)控的做法一般是計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)備用金或者第三方來(lái)兜底。

至于借款人的欺詐，何坤認(rèn)為，主要依賴平臺(tái)進(jìn)行風(fēng)控。較好的甄別借款人的方式就是線下調(diào)查，不過(guò)成本比較高，效率也會(huì)受到一定的影響。

一直堅(jiān)持的“平臺(tái)不承諾墊付本息”并且“只做線上模式”的拍拍貸似乎顯得比較“另類”。張俊向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，不提供擔(dān)保的原因是提供擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模要受到資本金的限制。堅(jiān)持線上模式也有自己的考慮。他表示，線上的風(fēng)控主要是看平臺(tái)的技術(shù)，“有什么能力就選擇吃什么樣的蛋糕”。相比之下其優(yōu)勢(shì)是成本更低，業(yè)務(wù)拓展不受地域的限制。

拍拍貸的風(fēng)控更多是小額分散原理。據(jù)介紹，拍拍貸上面的借款全是信用借款，平均額度只有五六千。主要是滿足借款人消費(fèi)的需求。其“本金保障”的出發(fā)點(diǎn)也是鼓勵(lì)投資者分散風(fēng)險(xiǎn)，要滿足本金保障的條件是“投資滿50筆，每筆的金額小于5000元，且單筆金額小于總投資額的1/3。”

小牛在線采取的風(fēng)控模式同樣是“風(fēng)險(xiǎn)備用金”。據(jù)鄭偉博介紹，前期是股東出資1000萬(wàn)元，之后根據(jù)不同借款資產(chǎn)類別，以一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)提，如果不良繼續(xù)提高，計(jì)提可能會(huì)增加。關(guān)于引入外部的擔(dān)保，鄭偉博認(rèn)為，完全依賴外部擔(dān)保可能會(huì)被第三方的擔(dān)保機(jī)構(gòu)綁架。

計(jì)葵生此前也提到，P2P最大的風(fēng)險(xiǎn)不是信用風(fēng)險(xiǎn)而是欺詐風(fēng)險(xiǎn)。他甚至表示，“我們借助大數(shù)據(jù)在中國(guó)也許能夠找到解決欺詐問(wèn)題的方式，如果找不到，P2P模式可能會(huì)失敗。”

除了借款人的欺詐，P2P平臺(tái)“跑路”的頻繁發(fā)生，也引發(fā)了投資者對(duì)平臺(tái)道德風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。

張俊看認(rèn)為，排除惡意欺詐的平臺(tái)外，幾乎所有的“跑路”平臺(tái)都有以下幾個(gè)特點(diǎn)：提供擔(dān)保，甚至做資金池；資產(chǎn)相對(duì)大額，最少的也是幾十萬(wàn)；經(jīng)營(yíng)時(shí)間較短，幾乎都在一年以內(nèi)。

資金托管是防止平臺(tái)利用虛假項(xiàng)目欺詐后“卷款”跑路的有力方式之一。

“目前，99%的P2P都沒(méi)有托管，很多宣稱的托管都在銀行開(kāi)設(shè)的普通賬戶。投資人投標(biāo)后，錢進(jìn)入平臺(tái)賬戶，募集滿了再轉(zhuǎn)給融資方。”何坤透露，而真正有托管的是投資人和借款人均需要在第三方支付開(kāi)設(shè)托管賬戶，平臺(tái)只發(fā)布標(biāo)的信息并不涉及任何資金。