本周四（12月3日）歐洲央行意外的“鷹派寬松”讓全球投資者損失慘重，不管是股票、債券還是外匯，大部分投資者都押錯了方向，并且這回不只是散戶，機構們更是哀鴻片野。

本周四歐洲央行進一步調降已經為負的存款利率10個基點，并將資產購買計劃延長六個月。但因歐洲央行行長德拉吉此前數次暗示歐央行將有大動作，所以周四的這些舉措并沒有達到市場的預期。

0.1個百分點的下調幅度低于許多交易商此前預計的0.15~0.2%降幅，并且歐洲央行并未提高購債規模，僅將資產購買計劃延長六個月，這是外界認為的最短的延長期限。

但是自德拉吉在10月時表示將推出新一輪刺激措施后，交易員們對此信心十足，建立了大量歐元空倉，CFTC的數據顯示，截止12月1日，大型投機者持有的歐元凈空頭較前一周增加7361張合約，為連續第六周增加，超過18萬張的凈空頭合約達到了7個月來的新高。

結果周四不及預期的舉措令交易員紛紛平倉離場，導致歐元兌美元當日大漲3.1%，創2009年3月以來最大單日漲幅。

“我想這肯定對很多人來說是痛苦的一天，”倫敦Kairos Partners首席投資官Michele Gesualdi表示，“幾乎每個人都在做空歐元，整個市場都曾認為歐元會跌。”

事實上不只是外匯市場，當日歐洲斯托克600指數收跌3.1%，為8月24日以來最大單日跌幅，美國標普500指數重挫1.4%，創9月28日以來最大單日跌幅。債市方面美國和歐元區國債集體下跌，美國基準十年期國債收益率大漲0.15%。

“這就像婚前說了太多甜言蜜語，而婚后令人大失所望一樣，”三菱UFJ摩根士丹利證券資深投資策略師藤戶則弘說。

此前，不管是機構還是個人投資者都大量押注歐央行的寬松舉措會提振股市及債市。

根據基金研究機構EPFR的統計，在截止12月2日（歐央行決議的前一天）的一周里，全球股票型基金凈流入59億美元，債券型基金流入24.8億美元，其中僅歐洲的股票和債券型基金就合計流入了37億美元。

“投資者爭先恐后沖進市場，等著歐央行宣布大規模刺激措施，”管理著32億美元的美國National Penn Investors Trust高級股票經理Terry Morris表示，“結果很多交易變得‘擁擠’，顯示多數投資者都在押注相同的方向，此時一旦新聞出來方向不一樣，那你就會看到周四的情形——市場‘暴力’回撤。”

“最大的問題是市場上缺乏流動性，”National Alliance Capital Markets全球固收投資官Andrew Brenner表示，缺乏流動性會造成市場波動幅度更劇烈，并且未來這一現象還會更嚴重。

基于歐美貨幣政策差異邏輯來交易外匯、股票或債券是近一年多來最為流行的思路，但面對周四的行情，別以為只有散戶遭遇損失，大量機構也是“萬萬沒想到”。

例如管理著768億美元的全球最大的上市對沖基金公司英仕曼集團（Man Group），本周公告稱旗下AHL量化基金周四一天就虧損了5.1%。該基金是英仕曼集團旗下每年貢獻營收最多的一只基金。

此外，根據華爾街日報引述知情人士稱，管理著300億美元的全球最大CTA對沖基金公司——Winton Capital，其旗艦基金周四一天虧損3.3%。

另據稱億萬富豪Brevan Howard管理的250億美元規模的同名基金周四也遭遇巨大損失，但該公司發言人拒絕對此置評。

路透昨日援引知情者解釋稱，此次歐洲央行讓市場失望純屬決策者有意為之。“德拉吉故意把預期拔得太高，試圖逼管理委員會行動，這種做法有問題，他也因此遭到了多位歐元區央行行長私下的批評”。

不過，受傷害最大的卻是金融市場的投資者。歐洲央行行長德拉吉也發現，自己成了本次市場巨震的“元兇”，所以歐洲央行會議次日，也就是本周五，德拉吉又發表“安撫”市場的鴿派講話，稱歐央行貨幣政策可以在未來任何時間里進行調整，以推動經濟達到目標。

華爾街見聞在另一篇報道中提到，英國央行前行長Mervyn King隨后問德拉吉，此番言論是否是有意設計，試圖抵消市場昨日的反應？德拉吉的回答震驚了所有的央行觀察家：“不是...好吧，是（"Not really... well, of course"）。”