摩根士丹利預(yù)計(jì)，日元明年將上漲，其表現(xiàn)將比美元更加出色。此前，該行曾預(yù)計(jì)日元將在明年底貶至125。

摩根士丹利認(rèn)為，日元對(duì)美元匯價(jià)將在2016年底飆升至115。這與市場(chǎng)的預(yù)期相反。彭博社對(duì)多位分析師的預(yù)測(cè)調(diào)查結(jié)果顯示，預(yù)計(jì)日元對(duì)美元將貶至126。在彭博社追蹤的61家銀行中，摩根士丹利是第三季度對(duì)外匯市場(chǎng)預(yù)測(cè)最準(zhǔn)的銀行之一。

該行表示，雖然美元短期利率會(huì)上升，但美元/日元或僅小幅走高。由于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景愈加樂(lè)觀，日本央行對(duì)進(jìn)一步寬松持謹(jǐn)慎態(tài)度，同時(shí)延后通脹達(dá)成目標(biāo)的時(shí)間點(diǎn)，并強(qiáng)調(diào)了財(cái)政政策的重要性。日本養(yǎng)老基金的海外投資持倉(cāng)下降也對(duì)日元構(gòu)成利好。因此，預(yù)計(jì)日元會(huì)在交叉盤(pán)中走高。

摩根士丹利全球外匯策略部門(mén)負(fù)責(zé)人Hans Redeker認(rèn)為，“市場(chǎng)高估了日本央行的未來(lái)寬松意圖。日本央行已經(jīng)從不斷進(jìn)行貨幣寬松的立場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)寬松不情愿，而這一點(diǎn)尚未反映到外匯市場(chǎng)。”

摩根士丹利歐洲外匯策略部門(mén)負(fù)責(zé)人Ian Stannard稱：“日元是G10國(guó)家中最受低估的貨幣，且處于歷史低位水平。日元的表現(xiàn)很可能比市場(chǎng)預(yù)期好得多。”他還稱，長(zhǎng)期來(lái)看，日元還將受到日本養(yǎng)老基金投資行為的支撐。

根據(jù)摩根士丹利在11月29日公布的2016頂級(jí)交易建議，該行推薦在明年做多日元對(duì)英鎊，做多日元兌瑞郎，做多日元對(duì)韓元及離岸人民幣一籃子組合。

截至北京時(shí)間12月1日9:00，美元/日元報(bào)123.1595。自2013年4月日本央行實(shí)施史無(wú)前例的貨幣刺激以來(lái)，日元對(duì)美元累計(jì)跌超20%。

與摩根士丹利相比，德意志銀行有條件看漲日元。該行周一表示，美元兌日元在支撐位122.20處表現(xiàn)出意外強(qiáng)勁的韌性，三個(gè)月支撐線位于119.68，關(guān)鍵支撐位仍為2012-2015年上升趨勢(shì)線位置118.86，只要維持在此上方，則持看漲態(tài)度。

德意志銀行還表示，日元匯價(jià)阻力位為123.26，繼而是近期高位123.77；經(jīng)過(guò)一定整固后，匯價(jià)非常有望重啟升勢(shì)，試探125.00/28(8月高位)。

如果將時(shí)間軸拉近，花旗建議做多日元兌歐元。花旗在周二給客戶的周度外匯報(bào)告中表示，本周，投資者可以考慮在129.85附近水平做空歐元/日元，目標(biāo)看至127水平。“我們懷疑本周日本央行是否會(huì)暗示迫在眉睫的寬松，且日元從歐洲央行寬松行動(dòng)的預(yù)期中受益。”花旗預(yù)期日本央行將在1月下旬會(huì)議上采取行動(dòng)，但在此之前布置日元空頭還為時(shí)過(guò)早，尤其是在日本12月中旬短觀報(bào)告報(bào)告前。

花旗表示，雖然當(dāng)前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好似乎正在改善，但即將臨近的美聯(lián)儲(chǔ)加息可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所限制，這將對(duì)日元構(gòu)成支撐作用。

而野村證券則在上周五發(fā)給客戶的報(bào)告中看空日元。該行表示，美元/日元今年以來(lái)一直交投于120附近的較窄區(qū)間，雖然漲速放緩，但匯價(jià)仍未觸頂。隨著美聯(lián)儲(chǔ)最終完成加息，美元/日元于2016年將繼續(xù)上揚(yáng)至130附近。“由于政策背離局面，日元的賣盤(pán)將會(huì)越加強(qiáng)烈，我們預(yù)期美元/日元將會(huì)持續(xù)走高。我們目前的日元倉(cāng)位相對(duì)中性，不過(guò)進(jìn)入2016年后建議增加日元空頭倉(cāng)位。”

法國(guó)巴黎銀行也在上周五表示，美元兌日元匯價(jià)在過(guò)去三周接近交易區(qū)間底部，表明投資者或許有興趣開(kāi)始建立美元兌日元多頭。預(yù)計(jì)美元兌日元年底或升向126。