葉寶榮,葉寶榮講師,葉寶榮聯(lián)系方式,葉寶榮培訓(xùn)師-【中華講師網(wǎng)】
    資深經(jīng)濟(jì)分析師和市場(chǎng)策劃人
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    葉寶榮:20年內(nèi)7次衰退 RBS警告再多QE也解決不了日本的問題
    2016-01-20 2063

    隨著日本經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退,通脹再度陷入低迷,人們不經(jīng)懷疑,為什么QE沒能提振日本經(jīng)濟(jì)

    日本經(jīng)濟(jì)在三季度萎縮0.8%,二季度萎縮0.7%,陷入衰退。這是日本20年來第7次陷入衰退。

    Japan Macro Advisors經(jīng)濟(jì)學(xué)家Takuji Okubo向彭博表示:“隨著勞動(dòng)力人口的快速萎縮,日本經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率已經(jīng)接近零。零增長(zhǎng)或者小幅的負(fù)增長(zhǎng)對(duì)日本來說已經(jīng)沒什么大不了的。”

    蘇格蘭皇家銀行(RBS)分析師Alberto Gallo表示,短期性的工具無法解決日本的結(jié)構(gòu)性問題。日本經(jīng)濟(jì)的問題始于上世紀(jì)80年代,當(dāng)時(shí),日本公司每年新增的債務(wù)達(dá)到GDP的14%。1995年,日本公司債務(wù)達(dá)到GDP的130%。

    此后,日本公司進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)20年的去杠桿、低通脹、近零利率和低債券收益率。在安倍的治理下,日本央行加大了貨幣寬松,于2013年4月推出了QQE計(jì)劃,并在2014年10月擴(kuò)大了該計(jì)劃規(guī)模。

    然而,日本面臨著諸多結(jié)構(gòu)化問題,如人口老化、公司投資意愿不強(qiáng)、廣泛的通縮心態(tài)等。

    日本的經(jīng)驗(yàn)表示,QE也存在限制,并可能帶來一系列副作用。這些副作用包括疲軟的增長(zhǎng)、二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性降低、央行資產(chǎn)持有量上升等。

    也就是說,日本央行并不能用QE解決日本的結(jié)構(gòu)化問題。然而,日本依然全力QE,并計(jì)劃在2018年前一直維持這樣的局面。

    Gallo指出,QE將給日本帶來國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性減弱、資產(chǎn)泡沫和上升的不平等。


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