美國證監會（SEC）本周五批準法規，規范國內企業通過互聯網進行股權眾籌的活動，設定了這類籌資的期限和上限，并根據參投者的個人收入或資產做出相應要求，使企業100萬美元以下的較小額募資更為便利，免去了初創公司200萬美元以下募資的高成本。

SEC試圖在保護小投資者和為小企業創造融資便利方面取得平衡。根據其周五批準的規定，美國企業可在12個月內通過互聯網進行不超過100萬美元的小額股權眾籌，若投資者年收入或個人資產凈值不超過10萬美元，則在12個月內的最高股權眾籌投資額為2000美元，即不超過其年收入或資產凈值的5%；若投資者年收入和資產凈值至少10萬美元，則12個月內的最高股權眾籌投資額為10萬美元。

此前SEC將這類眾籌的參與投資對象限定在個人資產高凈值投資者范圍內，而初創公司在起步階段不得不依靠預售產品或者服務的眾籌進行一定規模的融資。從這個角度說，新規向小投資者和初創公司開了方便之門。眾籌平臺SeedInvest的CEO Ryan Feit就提到新規的這樣兩大亮點：

• 允許企業向小投資者進行最高100萬美元的股權眾籌；
• 初創公司的募股融資規模若不足200萬美元，則不必遞交正式的審計文件，避免產生對小公司而言過高的成本。

業內人士將此次SEC新規視為2012年4月初奧巴馬簽署頒行的《創業企業扶助法》（JOBS Act）付諸實施的最后一步，認為新規對小投資者的開放不算意外，真正最大的進步可能是：首次利用股權眾籌募資的企業將不必為了正式的審計而準備自己的財務記錄。知名律師事務所Morrison & Foerster的律師Anna Pinedo就認為，此前沒有任何這一豁免的暗示，這是很有建設性的變化。

英國《金融時報》的報道提到，批評人士認為，初創期的企業信息披露有限，風險很高，這對經驗不足的投資者來說風險過高。美國一些知名的眾籌網站表示，為了讓企業家遵循SEC的股權眾籌新規，不會全面開放其眾籌平臺。比如硅谷的風投平臺AngelList就表示不會降低對投資者設置的財富門檻。此前該平臺就面向“資質符合”、經驗較多的投資者。

股權眾籌顧名思義，指項目或公司的投資方獲得一定比例的股權。在互聯網金融領域，股權眾籌主要特指通過網絡的較早期私募股權投資，是風險投資的補充。近年來，中國的股權眾籌也有壯大之勢，在走向規范。

今年3月，京東金融集結了紅杉資本沈南鵬、真格基金徐小平、華興資本包凡等風投界大佬，宣布除了推出股權眾籌平臺，還將一些京東能用得上的資源都帶給平臺上的創業公司，創建了眾創生態圈。據眾籌家公布的《互聯網非公開股權融資平臺綜合實力排行榜》，京東“東家”成為了業界標桿，平臺累計已經上線60個項目，融資額近6億元。

今年7月，中國央行等十部門發布《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，其中界定，股權眾籌融資主要是指通過互聯網形式進行公開小額股權融資的活動。股權眾籌融資必須通過中介機構平臺進行。根據分業監管的原則，證監會負責監管股權眾籌。股權眾籌融資可以在符合法律法規的前提下，對業務模式進行創新探索；融資方應該為小微企業。

上述意見在限定了安全范圍后，允許眾籌融資的大膽創新，這是中國股權眾籌的利好消息。