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周五中國央行宣布下調金融機構人民幣存貸款基準利率及金融機構人民幣存款準備金率。在利率市場化快速推進的過程中，實際負利率凸顯宏觀經濟下行壓力較大以及央行政策操作的艱難。而連續兩個月實際CPI高于一年期存款基準利率意味著中國正式進入到”負利率“時代。

安信證券固定收益部研究主管袁志輝指出，1990年以來，中國實際負利率時期有四段。從形成機制上來講，都是由于物資短缺或者經濟過熱引發通脹快速攀升到存款利率以上形成的，隨著央行的緊縮貨幣政策逐步實施，實際利率都很快轉正。相比之下，本次負利率有所不同。盡管2014年底開始央行全面降息降準，利率一路下行，但由于人口紅利逐漸消退后的勞動力成本不斷上升，正驅動通貨膨脹率單邊緩慢上行，以至于存款利率再度低于通貨膨脹率。

袁志輝表示，目前存款利息不足以彌補物價上漲的損失，實際負利率下銀行的儲戶資產不斷縮水，53萬億儲蓄存款的實際購買力將每年減少1300億。由此將加快儲蓄存款向銀行理財等同業存款的轉移，參考發達國家的經驗，至少還有20萬億元的存款要搬家，這會加快利率市場化進行。但同時不可避免地加大商業銀行負債成本壓力，在當前高收益資產稀缺的背景下，負債成本抬升意味著凈息差的進一步收窄，商業銀行的好日子或許真的一去不復返了。