中國政府近日提及擴大人民幣匯率雙向浮動區間，但分析師們警告稱，這可能觸發人民幣匯率波動卷土重來，進一步傷害市場情緒。

中金公司預計，中國可能在未來兩個月內將人民幣匯率浮動區間從當前的+/-2%擴大至+/-3%。對此，花旗亞洲經濟和市場分析部門負責人Johanna Chua周一在接受CNBC采訪時表示，中國經濟數據表現疲弱，因此，如果現在擴大人民幣雙向浮動區間，將導致更多貶值壓力和匯率波動壓力。

花旗認為，在經濟增速疲軟和美元走強之際，市場對中國資本外流存在一種偏見，這可能引發人民幣將會貶值的預期升溫。

這種觀點和瑞穗立場一致。該行在周一的研報中指出，人民幣目前已經交投于匯率浮動區間下限附近，過去六個月累計下跌了1%，這表明，如果匯率浮動區間擴大，人民幣匯率將面臨更多下行壓力。

瑞穗表示，通常，浮動范圍更大的匯率區間理論上來說會導向貨幣中立。但在中國，歷史經驗表明，更大的雙向浮動區間卻觸發了貨幣貶值。比如2012年到2014年之間，中國央行作出的擴大匯率雙向浮動區間的決定觸發了人民幣貶值。僅在2014年，人民幣匯率到當年底就累計貶值了2%。

至于下一次人民幣匯率浮動區間擴圍的時點，花旗預計可能發生在今年11月。但該行還稱，一旦美聯儲在9月加息，引發美元上漲，這可能令人民幣中間價浮動區間擴圍很快發生。

中國政府關于擴大人民幣浮動區間的表態讓Johanna Chua感到驚訝：“在股市大幅動蕩之后，我們原本預計，中國央行會在11月人民幣是否被納入SDR貨幣籃子的最終決定公布以前將保持匯率穩定。”

但也有分析人士持有不同觀點。法興亞洲首席外匯策略師Tason Daw就認為，中國國務院提及擴大人民幣匯率雙向波動區間，可能是為了在SDR決議前就金融改革進展做出表態，而并非是人民幣貶值的前奏。

在新加坡星展銀行看來，與擴大匯率浮動交易區間相比，中國匯率改革從每日人民幣中間價設定變革中的受益會更多。“當前的人民幣中間價更多地被視為一種政策信號，而不是一種對潛在匯價供需的反映。實施更以市場為導向的每日中間價將使得人民幣更傾向于一種以市場為基礎的貨幣，并令人民幣期貨和現貨價差縮小。”

而花旗認為，在被納入SDR貨幣籃子以后，人民幣每日中間價的形成機制可能有改變的機會。