中國垃圾債投資者正進行至少十年來最大規模的一場豪賭。

據彭博新聞社報道，中國投機級企業債的杠桿率已經升至至少2004年來最高。美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）在這里統計的杠桿率以企業盈利與利息支出的比值或總債務與現金流的比值衡量。數據還顯示，借款企業的債務/資產比值也創下2007年以來最高。

不斷惡化的信貸質量剛好出現在中國經濟增速創下1990年以來最慢增速的時刻，這也可以解釋為何惠譽評級公司（Fitch）預計中國債務的違約數量將攀升。截止去年底，全球投資者吃進創紀錄的2092億美元中國企業債券。

“中國本輪信貸周期已經到達頂點，”彭博新聞社引述PineBridge Investments Asia分析師Arthur Lau表示，“公司的利潤基本為負數，投資者需要迎接指標的惡化。”PineBridge管理著353億美元的全球債券資產。

彭博使用美銀美林指數匯編的數據顯示，最具代表性的中國高收益債發行企業的2014年利潤平均是利息支出的2.7倍，債務數額是年度營收的35.5 倍。