全國兩會即將結束，維穩使命即將完成。

　　雖然說指數走得不是那么的好看，但是考慮到暴力哥基本上是憑一人之蠻力挽大盤于既倒,誰又能忍心說風涼話呢?因此，即便最尖刻的股評家也在此期間三緘其口以此表達敬意。

　　不容易。

　　暴力哥不容易，劉士余也不容易。

　　作為一個新上任的證監會主席，劉士余走到哪里，哪里就會吸引大家的目光，走到香港團也不安生，而即將召開的三會主席記者會幾乎肯定又是焦點中的焦點。水皮可以負責任地講，如果證監會辦公廳主任和銀監會及保監會溝通不暢的話，屆時發布會極可能就是劉主席唱獨角戲。

　　凡事掛一漏萬。

　　從規律上講，兩會是沒有行情的，如果有那么也必定提前到春季攻勢，而如果沒有，那么兩會期間反而可能下跌，因為會期中人多嘴雜，任何草案建議都有可能被誤讀，引起市場波動;而兩會本來就是讓大家參政議政的，不但不能堵人家的嘴，而且還要作出回應，即便協調，又怎么能保證口徑都一樣。

　　比如注冊制。

　　兩會前的“水皮雜談”節目中水皮已經提醒大家，注冊制會暫緩，現在大家知道，的政府工作報告中沒有提及，但是“十三五”規劃中提到要創造條件推進注冊制，兩者結合起來看，也是同一個意思，至少現在條件不成熟，想搞也搞不成，估計劉主席的口徑也是如此。

　　國務院雖然已經授權，但是政策法規的準備會是一個較長過程，不過如果你想讓劉士余明確告訴你注冊制暫緩不可能，為什么?不符合規矩。年前國務院剛獲得全國人大兩年的授權，轉眼就宣布暫緩，早知今日何必當初呢?

　　劉士余新官可以不理舊事，但也不可能替國務院作主，否則就是難為他，讓他難受。有些事，可以做不能說，有些事，可以說不能做，但是說不說的，注冊制都是個事，繞不過去;所以，開會時桂敏杰辟謠，李超也反駁記者，會前更有假借劉士余之名的文章在網上流傳，注冊制在事實上成了一顆雷，誰碰炸誰。

　　那么，注冊制真的是洪水猛獸嗎?

　　其實也不是。

　　注冊制早在十八屆三中全會報告中已經提出，歷時兩年有余，去年政府工作報告中宣布要實施，而其時牛市熱情高漲，指數沖到5178點;所以說注冊制是中國股市不能承受之重邏輯上不通;但是如果說注冊制代表著市場化的方向，那為什么投資者又如驚弓之鳥，談注色變?寧要審核制下的賭場，不要注冊制下的市場?

　　有一種說法不是一點道理都沒有，那就是在審核制下都搞不好弄虛作假，又怎么能相信注冊制下的肆無忌憚?制度安排不配套是客觀的，比如退市至今都是雷聲大雨點小，再比如集體訴訟到今天都是寸步難行，證券市場上違法違規的成本太低，證監會查處的力度從所未有，去年公布的案件是過去幾年的總和，但基本立足于罰款，效果有限，這樣的執法環境下如何讓投資者“責任自擔”?

　　當然，散戶市是中國的特征，并不構成搞審核制的理由，更不意味著監管部門行政審批的合理，市場化要求資源配置由市場發揮主要作用，減少行政審批，取消政府背書，解脫救市義務，這些都是方向，不過沒有必要政治化。

　　確定地講，由審核制到注冊制就是一個技術性轉接，就是一個權力由會里到所里的下放過程，意義說大便大，說不大便不大，不管什么制，最終證監會都要負責，特別是信息披露的真實性都必須作實質性審核，美國的注冊制也是如此。

　　投資者說到底不是怕注冊制，而是怕歪嘴和尚念錯了經，市場跌入萬劫不復的深淵，把道理跟大家說透，消除大家的擔心，這是劉士余的主要任務，至于注冊制的具體時間表不必太在意，這是一個水到渠成的過程。話是這么說，暫緩這事有利有弊，弊端就在于增加了不確定性，如同潘多拉的盒子，一旦被打開合不回去，長痛倒不如短痛。