今日主題：去杠桿


　　三個月的時間，中國股市從大漲的牛市迅速成為暴跌的熊市，市場參與者幾乎悉數被套。股市起伏不定，時而千股跌停，偶爾千股漲停，數百家私募基金被迫清盤，公募基金被深套，中小散戶更成了任人宰割的韭菜。




　　若要問哪個是罪魁禍首，答案非杠桿莫屬。


　　因為有了杠桿，A股指數快速從3000點沖到5000點；因為去杠桿，導致踩踏的發生，指數又從5000點跌回3000點。


　　杠桿有兩種，分場內和場外。場內杠桿，也就是投資者跟券商借錢，杠桿率一般不會超過1:2，投資者有100元，券商敢借你200元。據統計，滬深兩市兩融余額在今年6月18日達到峰值，為2.267萬億，數字相當驚人。在滬深股指最高時，A股市值也才60萬億，融資比例遠遠超出警戒線。


　　再來看一下場外配資，不同于場內券商融資需要50萬資產的門檻，場外配資顯得更接地氣，無門檻。各式各樣的配資公司為那些無法從券商融資的投資者提供資金支持，杠桿率放大，最大高達1:10，只要你有100塊，配資公司就敢借你1000塊，對投資人來說就意味著買入股票之后只能漲不能跌，一旦跌到警戒線就會被強制平倉。


　　證監會對杠桿又是什么態度呢？


　　今年4月份，證監會召開會議，稱券商不得開展場外配資、傘形信托。6月份證監會又推出《證券公司融資融券業務管理辦法(草案)》征求意見，結果到6月30號就緊急宣布結束征求意見，市場期待的嚴格清理配資的《管理辦法》，卻變成了一個相對利好的文件，因為新的《管理辦法》提出強平可以商量，對場外配資手下留情或許也讓它變得更加瘋狂。


　　據券商估算，場外配資盤至少在上萬億元，加上7000億元的傘形信托，杠桿資金數量龐大，而市場日總成交額也不過萬億元，上萬億元的配資集中平倉想不造成踩踏恐怕也難。


　　8月底證監會針對場外配資打出組合拳，處理了違規接入端口的以恒生HOMS、上海銘創、同花順為代表的系統，并對清理場外配資存量給出了時間表。場外配資存量部分多數來自于信托公司的傘型基金，而且多數是通過券商的端口，也因此，四大券商被罰款。現在證監會給出了強制清理的要求，如果沒有更好的辦法，投資者可能會面臨強制清倉。


　　9月14日，證監會再次連夜發聲，表示已經清理場外配資賬戶60%左右，多數賬戶是主動清理，強行平倉占比較低，因此剩余場外配資賬戶的清理不會對市場造成明顯沖擊。


　　但是不容忽視的還有券商股票質押回購的問題，股票質押回購規模約有6000億，如果要強制平倉，勢必會對市場產生影響，如果能有合理的解決辦法，那沖擊力量自然就有限。但市場顯然已經有了自己的判斷，屢屢千股跌停就已經能說明其中緣由了。


　　熱點關注：莊家的下場


　　莊家讓投資者又愛又恨，歷來就有“跟著莊家走，吃喝不用愁”的說法，在A股市場更是這樣。無數的投資者在市場上使出渾身解數尋找莊家，以跟莊為榮，但最后大多以被莊家斗收場。


　　其實莊家不是好當的，搞不好下場很悲涼。最近證監會就查處了兩個莊家：馬信琪和孫國棟。


　　馬信琪操縱了暴風科技股票，就是那只從7塊錢漲到300塊的神話股票，但是他僅僅操縱一天，時間是7月31號，獲利44萬元，跟散戶想象的獲利大莊家出入太大。他操縱股票的方式既傳統老套又缺乏技術含量，就是通過快速的報單、撤單，造成很多資金追買假象，推高股價，最后他再趁機賣掉自己手中的股票，從中獲利。


　　馬信琪雖然此次獲利不高，但也算出身名門——“寧波漲停板敢死隊”。“寧波漲停板敢死隊”，起初是由寧波一批賭性比較強的大戶組成，馬信琪是敢死隊四大操盤手之一。此隊以搶漲停板著稱，當然主要是看準時機，把當天相對強勢的股票順水推舟，在最后半小時甚至最后十分鐘推到漲停板上，一般第二天高開就出貨。因為他們有資金的優勢，所以他們成為熊市里面的一道風景線。


　　再來說一下孫國棟，孫國棟也摻和在暴風科技這只股票里，除此之外他還涉及西部證券、全通教育等多只股票。他的操縱手段跟馬信琪大同小異，也是通過虛假申報的方法拉抬股價，也是敢搶漲停板的，最終獲利1000萬元。但他也不是暴風科技的最大莊家，賺的最多的還要數那些抱團操作的公募基金。


　　最終兩人因涉嫌操縱股價，被證監會罰沒4600多萬元。


　　當下股市處于熊市，起起伏伏難以見底，莊家都有挨打的時候，何況中小散戶。小散戶這時候搶反彈就像敢死隊搶漲停板一樣，如果要搶，就必須要做好犧牲的準備。一家之言，善意提醒。