愛爾蘭的十年經濟繁榮，催生了巨大的房地產泡沫，當危機來襲后，高度放貸給房市的銀行紛紛遭受巨虧。最近西班牙面臨像愛爾蘭一樣的債務危機，一度繁榮的房地產業在全國各地都留下了眾多爛尾工程。西班牙是歐洲的第五大經濟實體，如果要對其實施救助，花費的金錢要比愛爾蘭、希臘這些小國家多得多，西班牙經濟一旦崩潰，對歐元的打擊將會是巨大的。

愛爾蘭房地產泡沫引爆的危機，進一步顯示所有采用類似模式發展國家產生危機的必然性。從日本到東南亞到迪拜，到美國，并警示著加拿大、澳洲，甚至中國……

戰后50年，日本經濟取得了舉世矚目的輝煌成就。上世紀80年代初期日本僅用幾年時間連續趕超意大利、法國、英國和德國，成為亞洲第一強國和僅次于美國的世界第二大強國。日本的貿易和制造業直逼美國，在電子汽車鋼鐵和造船等領域更是將美國打得毫無“招架之力”。

客觀來說，日本經濟在很大程度上是依賴高房價拉動的，上世紀80年代末創下整個東京的樓價可以買下美國的神話（僅日本天皇的皇宮價值就可以買下賓夕法尼亞州）。當時的日本政府不是沒有注意到泡沫問題，但日本全民都陷入瘋狂的資本投機活動之中，誰也不肯戳破迷夢。

事實證明，經濟規律不可逆轉。一夕之間，房價垂直下跌，日本經濟整整萎靡了20年，至今依然萎靡不振；南美、東南亞等國也都有過類似的經驗教訓。

客觀地說，愛爾蘭的經濟繁榮并非空架子。自20世紀中期以來，愛爾蘭政府就相當注重高新技術，全力推行科技興國的戰略，從而奠定了愛爾蘭企業在醫藥、化工、信息、通信等領域的競爭實力。無論是出口，還是吸引外來投資，愛爾蘭的表現都很搶眼，由此促成了經濟的騰飛。

但是，在愛爾蘭十幾年經濟的繁榮背后，房地產泡沫不斷積累的隱患也深藏其間，最重要的特征就是房價一路飆升。從1996年到2006年的10年間，愛爾蘭房地產業在國內的生產總值中，比重翻了一番，從5%提高到10%。 2007年房地產業從業人數所占比重也比1993年時翻了一倍，達到13.3%，房地產業逐漸成為愛爾蘭經濟的命脈和增長的動力。

愛爾蘭的十年經濟奇跡主要仰賴歐洲央行的低利率政策，導致了信貸擴張和房地產泡沫。從當初被稱作塞爾特之虎（Celtic Tiger），到淪落為今天的“病貓”，愛爾蘭的債務危機比希臘更糟糕，那都是房子惹的禍，令這個曾經輝煌的國家瀕臨破產。愛爾蘭的年輕人首先坐不住了，紛紛尋找移民的機會逃離祖國，就連原來的中產階級也無法承受房貸的壓力，生活變得拮據不堪，普通民眾已淪落到要依靠慈善機構的免費食物，才能繼續過活的凄慘境地。

簡單來說，現在大部分人購置房產都是用信貸消費。過度的信貸消費讓很多人背上了還貸壓力，社會總體有效需求就會減少。

另一方面，高房價會加劇投資投機成風，股市樓市連動，種情況進一步加劇了泡沫的嚴重程度。當時日本居民從股市中賺了錢投資到樓市中去，從樓市中賺錢投資到股市中去。無論從那一個市場賺錢都十分容易，很多人所賺之錢比一輩子工作積蓄的錢多得多。股市樓市比翼雙跌后，苦果只能由他們自己吞下。