據不完全統計，全球黃金的探明儲量不足20萬噸，其中已經開采出來的近16.4 萬噸，預計再開采約10年，地球上的黃金開發就基本結束了。目前已開采的黃金一半以上存在各國國庫里，其余大部分是首飾金等，而真正用作保值投資的實物黃金總量也不過2-3萬噸。人們談論的黃金投資，絕大部分是紙黃金、賬戶金、期貨金，以及各種掛鉤黃金價格波動的理財產品。
不久前，金價上漲突破每盎司1900美元的歷史高位，此后盤旋下跌到每盎司1500美元上方，是否又該出手呢？這就要界定黃金投資與實物黃金的差異，理解實物黃金的價值屬性。黃金的第一屬性是貴金屬，黃金之“貴”，首先在于其天然稀缺，其次在于其易于分割便于攜帶的金屬特性，其三在于其不易腐蝕和氧化的物理屬性。黃金的第二屬性是硬通貨，如前所述，黃金天然是貨幣。黃金的第三屬性是財富，因為財富是相對于人的欲望而產生的稀缺性。然而，實物黃金的三重屬性卻并等于黃金的投資價值，人們在黃金投資賬戶中交易的黃金多半是黃金價格波動的貨幣游戲，此類交易的背后未必都有實物黃金。
在現代社會，實物黃金的三重屬性還派生出一個新的資產屬性，即“保險中的保險”。我曾經在課堂上舉例，假設每人面前擺三樣東西：一把名車的鑰匙，一部手機，一根金條。此時若高呼：地震了！每人只能拿一樣逃跑你選哪個？災難臨頭，貧富之別就在這一念之差！拿金條跑出去的人就是富人，其他人就是窮人，或者來不及跑出去的人。這就是黃金實物在不可抗力事件發生時的效用，如中國古人所言：盛世古董，亂世黃金。
實物黃金上述“3+1”的屬性一旦進入家庭的資產組合，就有了其他投資品無法匹敵的特點：長期而言只有牛市。第二次世界大戰后建立的布雷頓森林體系讓美元取代英鎊成為國際貨幣，人們都以為是金本位，其實是被美國人忽悠了，因為在每張美元紙幣的背后都有一句英文：In god we trust。這句話譯成中文就是：“看上帝的面子，信任我！”也就是說，美元的信用基礎并非黃金（Gold），而是上帝（God）。這來自于美國作為基督教國家的社會信仰，和總統選舉一樣，當選總統無論是黑人還是白人都要篤信上帝！都要在《圣經》面前宣誓。1971年，美國的尼克松總統單方宣布美元與黃金脫鉤，從此不再履行35美元兌換1盎司黃金的承諾，史稱“尼克松震蕩”。此后國際黃金價格一路上漲，1990年初盤旋在每盎司250美元左右，20年漲了 6倍；現在盤旋在1600美元左右，20年又漲了6倍！再看20年，金價若再漲6倍就是：黃金萬元（美元）不是夢！
但是，金價的上漲趨勢是非線性的，在過去的兩個20年期間，黃金價格都曾10年不鳴，一鳴驚人。本輪金價暴漲是在2007年之后，在此期間發生了什么？一是金融海嘯，二是社 會動蕩，這再一次驗證了“亂世黃金”的中國智慧。今后20年的國際社會是否還會有亂世呢？一定會有！全球已經是動蕩年代，隨時都可能是多事之秋。全球性不可抗力事件的發生，雖不知何時何地，卻可知或遲或早。所以現代家庭的投資組合中必須有黃金的配置，不是炒黃金，而是實物金！
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