“未來五到十年是我國金融創新的機遇期，但也不能因噎廢食，擔心中國會像美國那樣脫實向虛，會導致金融危機。作為經濟大國，為了自身可持續發展，必須進一步鼓勵金融創新。”10月14日，中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才在杭州舉辦的“2016浙商·財經國際論壇”上表示。

徐洪才在發言中表示，三五期間有金融規劃，但是沒有“中國金融發展2025”，缺乏更長期的金融規劃，從現實來看，中國目前是經濟大國還是金融弱國，金融方面總體國際競爭力還是比較弱。

他指出，中國金融體系面臨巨大的挑戰，首先中央銀行為核心的金融監管調控部門面臨很大的挑戰。其次，商業銀行體系現在面臨很大的挑戰。另外，資本兌換這方面也面臨很大挑戰。

徐洪才最后呼吁，未來五到十年是金融創新的機遇期，應該進一步鼓勵金融創新。

以下為嘉賓發言部分實錄：

徐洪才：剛才蔡主席語重心長，作為老資格金融家，高屋建瓴，從他的話里面我聽出了意思，就是金融改革創新是一個系統工程，他對下面的我們展開探討金融創新具有指導意義，因為金融體系的復雜性、脆弱性，對經濟的影響咱們認知還是非常有限。未來五到十年，中國經濟面臨可持續發展的挑戰，進入新常態以后金融如何服務于實體經濟，如何降低金融服務的成本和提高它的效率，我們都面臨很大的挑戰。

現在圍繞實體經濟轉型升級，咱們有很多規劃，包括短期和中長期規劃，如中國制造2025，也有十三五期金融規劃，但是沒有中國金融發展2025，缺乏更長期的金融規劃。從現實來看，中國目前是經濟大國，但是金融弱國，金融方面總體國際競爭力不強。

雖然10月1日人民幣加入SDR，這是一個里程碑，但是人民幣距離發揮有影響力的國際儲備貨幣還有相當長的距離，因為在SDR當中我們占的權重10.92%，實際上在國際貨幣體系中發揮作用還是非常低的，未來5到10年之內我們努力的一個重要戰略目標就是讓人民幣在國際金融體系中發揮10.92%的作用。在經濟全球化的背景下，中國金融體系面臨巨大的挑戰。首先，以中央銀行為核心的金融監管調控部門面臨很大的挑戰。

大家知道，最近幾年，由于主要經濟體宏觀政策嚴重分化，受主要經濟體宏觀政策負面溢出效益的影響，全球資本流動和匯率波動在加劇，外部沖擊的風險在增加。從2014年4季度以來，我國資本賬戶出現逆差，以及近期面對人民幣貶值的壓力來看，在未來對外開放過程中，外部沖擊風險不可小視，貨幣政策如何兼顧國內和國際兩個方面影響，這是很大的挑戰。

隨著人民幣在國際市場中發揮越來越大的作用，貨幣供應量，原來的貨幣中介目標是否管用，按照過去經驗，今年年初政府工作報告提出M2增長還是13%，最近幾個月下到11%左右，十三五期間GDP目標6.5%到7%之間，M2增長恐怕還得保持一定的速度，不能低于10%，11%恐怕還是需要的，要保證實體經濟對貨幣合理需求和市場流動性合理充裕，特別在目前經濟下行壓力比較大的情況下，貨幣政策工具有很大的創新空間。

大家看到，今年以來央行降準只搞了一次，不像去年頻率那么高，但在公開市場操作方面有很多創新，未來貨幣政策主要領域應該在公開市場，在構造完整的連續光滑的國債收益率曲線，疏通貨幣傳導機制等方面還有很多工作要做，要保證金融體系相對穩定，避免作為大國宏觀經濟政策產生負面溢出效應，這是第一。

第二，商業銀行體系現在面臨很大的挑戰，在利率市場化和匯率自由化條件下，還有互聯網金融的蓬勃發展，銀行息差收益收窄，同時短存長貸問題日益凸顯出來。推進資產證券化是十三五重點領域，發行長期大額可轉讓存單，擴大銀行長期資金來源。現在銀行仍然靠高息攬儲，與此相適應，未來監管政策要做出相應調整，通過資產證券化降低期限結構不匹配的風險，同時優化自身業務結構，包括提升在利率市場化背景下的風險定價能力和服務于產業結構調整、開展全方位金融顧問服務的能力，在這些方面，商業銀行都面臨很大的挑戰。

我國金融機構在全球網點布局方面，最近幾年有長足的進展，在主要國際金融中心都已指定人民幣清算行，人民幣國際金融基礎設施初步建立，以服務于對外貿易投資活動，但是網點布局密度還不夠。資本市場是未來金融發展重點，發展直接融資，首先多層次股權資本市場應該大發展，無論主板市場、創業板市場，還是新三板市場創新發展有很大的機遇。

還有降杠桿的問題，首先要增加資本金，沒有股權市場發展，既要降低杠桿率，又要增加資金供給，保證經濟穩定增長，顯然是矛盾的。實際上，企業杠桿很難降，政府杠桿還在增加，居民杠桿最近兩年增加太快，存在一定的風險。過去八年來，在應對金融危機過程中，無論是公共部門還是私人部門，杠桿率都是迅速上升的。因此。要發展資本市場，推動資產證券化，包括互聯網金融發展。

另外，資本賬戶開放也面臨很大挑戰。大家看到滬港通、深港通，還有我國在自貿區試點資本帳戶開放，促進人民幣自由兌換，做了一些創新探索。要趁著人民幣加入SDR這個風口，推動人民幣在周邊地區，在主要貿易投資伙伴當中擴大使用。要提升金融的國際競爭力，降低匯率風險和企業走出去參與全球金融競爭的成本，提高金融服務效率，這些方面都大有文章可做。總而言之，未來五到十年是我國金融創新的機遇期，但也不能因噎廢食，擔心中國會像美國那樣脫實向虛，會導致金融危機。作為經濟大國，為了自身可持續發展，必須進一步鼓勵金融創新。