銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：“國債ETF與國債期貨合約的標的指數(shù)相同，均為上證5年期國債指數(shù)，這也意味著國債ETF將成為國債期貨天然的現(xiàn)貨標的

國債期貨的獲批給平穩(wěn)上市3個多月的國債ETF帶來新的生機。

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，中國國債存量已突破7萬億元，約1.2億美元，超過所有已上市國債期貨國家上市當年的國債存量。資料顯示，國債ETF與國債期貨合約的標的指數(shù)相同，均為上證5年期國債指數(shù)，這也意味著國債ETF將成為國債期貨天然的現(xiàn)貨標的，并在后者上市后構(gòu)建該ETF更為多樣化的投資策略。

作為近年來基金創(chuàng)新的標志性產(chǎn)品之一，國債ETF自上市以來已成為成交金額最大的ETF產(chǎn)品，國泰基金固定收益總監(jiān)裴曉輝在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“國債ETF‘T＋0’所帶來的高頻交易，以及與國債期貨間的期現(xiàn)套利，將創(chuàng)造出更大成交量，而隨著市場逐漸活躍，會促進套利效率提高，進一步提升流動性。”

記者了解到，與直接買賣成分券與國債期貨進行期現(xiàn)套利相比，國債ETF既可以從一級市場申贖，也可以在二級市場交易，在套利操作期間存在折溢價波動，因此在三者存在長期均衡關(guān)系的前提下，使用國債ETF進行期現(xiàn)套利實質(zhì)上為投資者提供了一個交易選擇權(quán)。

“在國債期貨中應(yīng)用國債ETF的一個最具代表性的交易策略就是期現(xiàn)套利。”裴曉輝向記者介紹了國債ETF在國債期貨中的應(yīng)用策略，“投資者可以先針對國債ETF的一籃子可交割券組合，利用市場行情數(shù)據(jù)實時計算國債ETF相對各國債期貨合約的基差。當基差為負時，買入國債ETF現(xiàn)貨，同時賣空相應(yīng)數(shù)量的國債期貨合約而當基差為正時，則融券賣空國債ETF現(xiàn)貨，同時買入國債期貨，等持有組合到期后完成交割。” 

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