銀行培訓師陳毓慧老師推薦：
一、近年來海外社會責任投資焦點在環(huán)境方面
近年來在環(huán)境、社會與公司治理這三大社會責任關(guān)注的重點領域中，關(guān)注環(huán)境問題的綠色投資已經(jīng)成為社會責任投資領域的重要關(guān)注方向；而近年來綠色投資基金在整個社會責任投資中的比重也逐步提高，就社會責任投資發(fā)展而言，越來越多向綠色投資方向發(fā)展，綠色投資發(fā)展勢頭良好。
傳統(tǒng)意義上的社會責任投資更多關(guān)注如何控制所投資企業(yè)的潛在下行風險，比如嚴重環(huán)境污染或?qū)ι鐣斐芍卮筘撁嬗绊懙茸h題會給企業(yè)經(jīng)營乃至股價表現(xiàn)帶來重大沖擊，從而影響投資業(yè)績。但當前的社會責任投資更多轉(zhuǎn)向積極篩選策略，即通過主動尋找那些優(yōu)秀企業(yè)分享它們的成長，而綠色投資正是越來越多的關(guān)注如何尋找到能創(chuàng)造上行潛在收益的真正“綠色”公司，這類通過技術(shù)創(chuàng)新等手段開發(fā)突破性產(chǎn)品，開拓新市場，為社會做出貢獻的同時也促進了產(chǎn)業(yè)與社會的可持續(xù)發(fā)展。綠色投資的潛在收益已經(jīng)在現(xiàn)實中被產(chǎn)業(yè)印證。
綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及利潤創(chuàng)造將是綠色投資財富增長的根本，而近十年綠色投資發(fā)展迅速的背后實質(zhì)也反映了清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展事實。根據(jù)清潔技術(shù)集團（Ｃｌｅａｎｔｅｃｈ Ｇｒｏｕｐ）的最新研究報告，2010年全球三大清潔能源領域——生物燃料、風能發(fā)電和太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的收入為1881億美元。而相比十年前，這三個產(chǎn)業(yè)的收入還不到100億美元，十年增長了20倍。需求的自然增長，以及各國政府加大對綠色產(chǎn)業(yè)政策支持的大背景下，相信未來增長空間仍然廣闊。
二、當前海外綠色投資基金的發(fā)展態(tài)勢
（1）現(xiàn)在社會責任投資基金更多關(guān)注綠色投資
首先，近期的社會責任基金更多的關(guān)注于環(huán)境議題，而其發(fā)行數(shù)量也越來越多，根據(jù)ＳＲＩ論壇的統(tǒng)計，2007年到2010年，美國社會責任基金數(shù)量已經(jīng)從263只，增加到493只，資產(chǎn)管理規(guī)模則從2020億美元增加5690億美元，平均規(guī)模在10億美元。一些直接以綠色、清潔能源、替代能源、再生能源命名的綠色基金這幾年也是發(fā)展迅速，根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，這類基金的數(shù)量應該在數(shù)十只到近百只左右。
綠色投資的良好發(fā)展前景使更多的主流基金公司和資產(chǎn)管理公司開始涉足綠色投資基金。比如富達投資就在2010年7月1日將原來的富達環(huán)境基金變更為富達環(huán)境和替代能源基金（ＦＳＬＥＸ），為投資者提供更多清潔能源方面的投資選擇；Ｐｏｗｅｒｓｈａｒｅｓ在2007年6月推出了全球清潔能源基金；Ｃａｌｖｅｒｔ在2007年發(fā)行了全球替代能源基金，又在2008年發(fā)行了全球水基金。這些現(xiàn)象足以表明綠色投資的受關(guān)注程度越來越高。作為社會責任投資基金的一部分，綠色投資基金的興起又進一步推動了社會責任投資的發(fā)展。
（2）綠色投資基金的形式層出不窮
綠色投資基金除了在數(shù)量和規(guī)模方面發(fā)展迅速，其形式也開始多樣化，以ＥＴＦ發(fā)行的綠色投資基金就是很好的例子。2000年以來成立的綠色投資基金中，有很多都是ＥＴＦ，如Ｐｏｗｅｒｓｈａｒｅｓ在2005年發(fā)行的ＷｉｌｄｅｒＨｉｌｌ清潔能源ＥＴＦ和凡埃克在2007年發(fā)行的全球替代能源ＥＴＦ等等。由于ＥＴＦ的費率較低（0．7％左右的管理費遠比第一只綠色基金新替代能源基金的1．25％要低很多，而且新替代能源基金的申購費也異常高，為4．75％），客戶的接受程度更高，運作方式更加透明，這些優(yōu)點使它不僅吸引著那些受自身價值觀念驅(qū)使的投資者，同樣也吸引了那些看好綠色投資行業(yè)，相信綠色投資行業(yè)在特定的時間區(qū)域?qū)?chuàng)造收益的投資者。
（3）綠色基金研究方法與投資方法發(fā)揮了積極作用
綠色投資對綠色產(chǎn)業(yè)的推動作用，除了通過投入資金起到的資源配置、選優(yōu)劣汰支持相關(guān)公司發(fā)展之外，還在推動綠色、環(huán)境信息披露與量化以及通過股東倡導改善公司等方面作出積極貢獻。
首先，綠色投資相比社會責任投資而言，對所投資公司要求的披露信息在綠色、環(huán)境方面的要求更具體，深入。顯而易見的是，比如碳披露、可持續(xù)發(fā)展報告等新的反映企業(yè)在環(huán)境方面作出努力的信息要求日益增多。
現(xiàn)在最常見的碳排放量化處理方法是生命周期評估（Ｌｉｆｅ Ｃｙｃｌｅ Ａｓｓｅｓｓｍｅｎｔ）法，這種方法用來考察產(chǎn)品在整個生命周期內(nèi)從研發(fā)、制造、運行到處置回收各個階段的對環(huán)境的影響。生命周期評估顯示，工業(yè)用戶應用產(chǎn)品時不僅要關(guān)注采購成本或使用階段，更要綜合考慮產(chǎn)品在整個生命周期內(nèi)對環(huán)境的影響。
在投資實踐上，綠色投資已經(jīng)將量化研究推向新的高度，比如專業(yè)環(huán)境影響研究機構(gòu)Ｔｒｕｃｏｓｔ在生命周期評估的基礎上，形成了一套特有的量化公司活動對環(huán)境影響的模型。該公司為投資者與基金經(jīng)理提供有效地衡量投資組合、組織和供應鏈中的碳排放與其他環(huán)境影響的計算方法，這套模型也可以確定減排措施，在行業(yè)間進行環(huán)境影響比較，還能創(chuàng)立與環(huán)保有關(guān)的投資產(chǎn)品，比如指數(shù)等。
其次，除了推動在碳信息、綠色環(huán)保信息的披露與深入研究外，綠色投資中的股東倡導對綠色產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展更是起到了非常積極的作用。
綠色投資基金為投資者創(chuàng)造了更多投資選擇，并通過投資活動將資金投入到那些致力于降低環(huán)境負面影響，或為環(huán)境保護作出積極貢獻的公司，從而引導并最終實現(xiàn)社會資源向綠色產(chǎn)業(yè)配置，促進綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展；而投資基金的股東倡導行為則更是最大限度地實踐著其所追求的投資理念：創(chuàng)造財富的同時，創(chuàng)造更為綠色的地球環(huán)境。
股東倡導是指投資公司定期就社會和環(huán)境問題提交股東提案，還有許多投資基金以對話的方式和相關(guān)企業(yè)溝通有關(guān)社會環(huán)境事宜。綠色投資基金常常通過提案向被投資公司的管理層施壓，或者向政府提供政策建議。通過股東倡導，綠色投資基金對綠色產(chǎn)業(yè)的影響從“看到改善余地”到“支持改善”轉(zhuǎn)變成了“推動改善”。
綠色投資基金運用股東倡導方法影響綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的事例十分常見。比如Ｇｒｅｅｎ Ｃｅｎｔｕｒｙ公司曾要求雪佛龍與康菲石油就拓展油砂業(yè)務對環(huán)境的破壞出具報告，并考慮中止該策略對環(huán)境的影響；要求埃克森美孚公司就在阿拉斯加北極國家野生動物保護區(qū)的鉆井工程對環(huán)境的破壞出具報告；要求蘋果公司提供廣泛、透明的可持續(xù)報告，說明公司戰(zhàn)略中有關(guān)降低溫室氣體排放等影響氣候變化以及有毒物質(zhì)回收和產(chǎn)品安全等影響環(huán)境的行為。
三、從深綠到淺綠：綠色投資基金投資行業(yè)拓寬，世界正在變綠
由于不斷的科技進步，以及社會發(fā)展的日益提高的需求兩個層面的推動，綠色投資所涉及的行業(yè)、業(yè)態(tài)也在動態(tài)發(fā)展之中。綠色投資絕非僅投資于某些清潔能源公司，或新興綠色產(chǎn)業(yè)，一些傳統(tǒng)行業(yè)的優(yōu)秀公司也是非常好的投資標的。這印證了綠色投資正在從“深綠”向“淺綠”發(fā)展。“深綠”投資在股票篩選標準上十分嚴格，完全限制對某些環(huán)境問題突出的行業(yè)或公司進行投資。
“淺綠”投資則強調(diào)綠色投資絕非僅僅僅排斥環(huán)境負面的公司，還應將注意力更集中投資于某些清潔能源公司，或新興綠色產(chǎn)業(yè)。此外，其還將投資視野拓寬到一些其他行業(yè)的優(yōu)秀公司，甚至是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，認為其也是非常好的投資標的。換言之，淺綠投資認為綠色投資并非只有“小而美”，“大的也是美的”。
我們以如何從淺綠投資的視角看待對其他行業(yè)的某些大公司進行投資為例：
淺綠投資理念認為盡管清潔能源業(yè)務可能僅僅代表了這些大公司業(yè)務總量的一小部分，但這些公司對綠色產(chǎn)業(yè)乃至整個社會的環(huán)境保護做出的貢獻卻是巨大的。綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要持續(xù)資金、研發(fā)投入，而這類公司本身資金實力雄厚，其在綠色產(chǎn)業(yè)研發(fā)的投入，帶來的相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新等等可以會催生整個綠色產(chǎn)業(yè)鏈的良性發(fā)展。再一個方面這類公司通常還有良好業(yè)績支持，估值較為合理，為投資提供很好的安全邊界。諸如上述優(yōu)勢都是那些綠色產(chǎn)業(yè)小公司所無法比擬的。
“淺綠”投資擴寬了綠色投資基金的投資范圍，通用電氣就是“淺綠”投資的典范。它作為世界上最大公司之一，總市值達1300億美元；設有6個獨立運作的部門，從飛機引擎、燃氣渦輪、醫(yī)學成像系統(tǒng)到家用電器、水過濾系統(tǒng)，通用電氣幾乎什么都造。公司有相當一部分營業(yè)收入來自它的金融服務部門，而且它還擁有ＮＢＣ／Ｕｎｉｖｅｒｓａｌ廣播電視網(wǎng)。通用電氣無疑是投資者印象中的傳統(tǒng)行業(yè)。然而，是公司的能源部門使得通用電氣成為一家真正的清潔能源技術(shù)公司，它在一系列清潔能源技術(shù)領域上進行了分散化運作，包括風能、太陽能、燃料電池和生物質(zhì)能。2005年，ＣＥＯ杰夫·伊梅爾特啟動了公司的“綠色創(chuàng)想”計劃，并宣布到2010年之前，公司對清潔能源技術(shù)的投資將達到20億美元。其中大部分投資將被用于煤炭氣化、風能、太陽能以及燃料電池技術(shù)。通用電氣擁有良好的管理、分散化的經(jīng)營，以及世界一流的研發(fā)團隊，在全球范圍對新能源領域的投資也使其獲益頗豐。
綜上所述，綠色投資已經(jīng)從新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展到傳統(tǒng)行業(yè)；從發(fā)達國家推廣到發(fā)展中國家；從政府發(fā)起過渡到民間自發(fā)。社會的發(fā)展需要綠色投資，綠色投資的發(fā)展推動世界變綠！（ＣＩＳ）
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