十月的成都早晚略帶涼意，在這深秋時(shí)節(jié)，著名的融資策劃專家朱耿洲博士于2014年10月17、18日應(yīng)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)之邀來到成都給金融博士班學(xué)員授課，這次授課的主題是《民間融資策劃三十六計(jì)》，恰逢10月17日中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》(以下簡稱“《退市意見》”)，朱博士提出專業(yè)的分析與講解。

 

（2014年10月17、18日朱耿洲博士在西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融博士班講學(xué)）

    《退市意見》主要包括有五個(gè)方面：

    一是健全上市公司主動退市制度。進(jìn)一步擴(kuò)展主動退市方式，為有主動退市需求的公司提供多樣化、可操作的路徑選擇。

    二是明確實(shí)施重大違法公司的強(qiáng)制退市制度。針對欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等市場反映強(qiáng)烈的違法行為，按照《證券法》有關(guān)重大違法行為退市的規(guī)定，制定了具體實(shí)施規(guī)則。

    三是嚴(yán)格執(zhí)行市場交易類、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市股票。同時(shí)，允許證券交易所在其上市規(guī)則中對部分指標(biāo)予以細(xì)化或者動態(tài)調(diào)整，并且針對不同板塊特點(diǎn)作出差異化安排。

    四是完善與退市相關(guān)的制度安排。 退市意見在相關(guān)配套制度方面做了一些安排，一是對強(qiáng)制退市公司股票設(shè)置退市整理期，同時(shí)，為了防止部分投資者特別是中小散戶以投機(jī)為目的參與退市公司股票的交易，明確要求交易所應(yīng)當(dāng)安排相應(yīng)的投資者準(zhǔn)入制度；二是統(tǒng)一安排強(qiáng)制退市公司股票在股票系統(tǒng)設(shè)立的專門層次掛牌交易；三是明晰了重新上市的條件和程序，明確了強(qiáng)制退市和主動退市重新上市差異化的安排，為防止重大違法退市公司有關(guān)責(zé)任股東通過提前轉(zhuǎn)讓股份來規(guī)避法律責(zé)任，退市意見還對其轉(zhuǎn)讓行為做了專門限制。

    五是加強(qiáng)退市公司投資者權(quán)益保護(hù)。強(qiáng)化公司退市前的信息披露義務(wù)，規(guī)范主動退市公司決策程序，完善異議股東保護(hù)機(jī)制，明確相關(guān)責(zé)任主體的民事賠償責(zé)任等。

    《退市意見》推出具有里程碑的意義，對于中國股市的健康發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，這也是朱博士早年就一直呼吁的亟需解決的重大問題，2008年朱博士在《微觀金融策劃88招再促中國經(jīng)濟(jì)騰飛》第76招中就前瞻性地提出“檢討和全面修改證券法，明確證券業(yè)游戲規(guī)則如需調(diào)整游戲規(guī)則需啟動法律修改程序，減少或禁止以行政干預(yù)市場，做到以法治市，把“政策市”變成“市場市”、“法制市”。 同時(shí)也可減少少數(shù)權(quán)貴，通過預(yù)先操控政策信息獲取暴利。”

    中國股票市場存在的重大監(jiān)管問題，嚴(yán)重違背了優(yōu)勝劣汰的市場規(guī)律，經(jīng)營不善的上市公司只有“生”，沒有“死”，一錢不值的上市公司卻成為寶貴的“殼資源”，嚴(yán)重侵害了廣大中小投資者的利益，股市成為了圈錢的機(jī)器，也成為某些官員的滋生腐敗的溫床，上市公司造假的犯罪成本之低也是全球罕見的，基本是罰款了事，只傷及皮毛，誠信的缺失是中國股票市場長期低迷的重大原因之一。

    時(shí)至今天相關(guān)法律終于出臺了，對于中國資本市場的發(fā)展是一個(gè)特大利好！

    企業(yè)家學(xué)員都感慨此屬遲來的制度，早十年就該實(shí)施了，就是主管部門的瀆職和放縱，才形成今天中國之“爛市”！應(yīng)仿效美國的薩班斯法案，對財(cái)務(wù)造假之上市公司責(zé)任人最高判處無期徒刑！嚴(yán)刑峻法、執(zhí)法到位，才能還中國一個(gè)誠信之證券市場。