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成立于1999年的B2C中文網(wǎng)上商城“當(dāng)當(dāng)網(wǎng)”，曾是叱咤風(fēng)云的電商“英雄”，創(chuàng)始人李國慶和夫人俞渝的神奇創(chuàng)業(yè)故事一時(shí)成為佳話。但是，他們長(zhǎng)于戰(zhàn)術(shù)卻弱于戰(zhàn)略，前期驕人的成績(jī)也使得當(dāng)當(dāng)網(wǎng)有些飄飄然，李國慶曾還對(duì)媒體稱“我現(xiàn)在窮得只剩錢”。

從公開資料來看，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)首輪融資在其成立之初，獲得IDG、盧森堡劍橋、軟銀等800萬美元風(fēng)險(xiǎn)投資，換取當(dāng)當(dāng)網(wǎng)59%股份；第二輪融資是在2004年2月，獲得老虎基金1100萬美元投資；第三輪則發(fā)生在2006年7月，DCM、華登國際和AltoGlobal聯(lián)合投資當(dāng)當(dāng)網(wǎng)2700萬美元。

關(guān)于當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和其背后投資機(jī)構(gòu)，還有一段控股權(quán)之爭(zhēng)的故事。經(jīng)歷幾番燒錢之后，2003年當(dāng)當(dāng)網(wǎng)進(jìn)入收賬階段，并且銷售額曾一度破8000億元，銷售成績(jī)所展現(xiàn)出來的實(shí)力讓李國慶夫婦看見了增加激勵(lì)的機(jī)會(huì)，2003年6月，他們向股東提出獎(jiǎng)勵(lì)創(chuàng)業(yè)股份要求，將增值部分一半獎(jiǎng)勵(lì)給管理團(tuán)隊(duì)，但這個(gè)要求遭受股東們的強(qiáng)烈反對(duì)，斥責(zé)要求股份比例過高。其后，每次與股東談到此問題都爭(zhēng)論不休，但當(dāng)初李國慶夫婦與股東們的許多協(xié)議都僅限于口頭，李國慶也抱怨，“資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)非常敏感的話題，我和股東們每到融資的時(shí)候就打架，因?yàn)殚_始沒說清楚，到底是資本創(chuàng)造財(cái)富，還是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家創(chuàng)造財(cái)富，這個(gè)問題很難辦……沒有和他們簽字畫押，好多口頭的承諾都不算數(shù)了。”

但2003年8月，李國慶夫婦打起“另起爐灶”的心思，并成功說服老虎基金第二輪投資當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的1100萬美元全部用于新公司，但這樣軟銀、盧森堡一方面需要追加投資新公司，另一方面還面臨團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，被迫同意出售老股份。

而今，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)估值縮水，這些背后的機(jī)構(gòu)所持股份價(jià)值也在打折。但當(dāng)年的股份之爭(zhēng)，也給后世啟示：完備協(xié)議很重要！