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5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)環(huán)比持平 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)（讀數(shù)·發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軌跡）

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，同上月持平，連續(xù)三個(gè)月在榮枯線之上；中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.1%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。從最近兩月PMI走勢(shì)來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)基本態(tài)勢(shì)沒有改變。但隨著市場(chǎng)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，傳統(tǒng)行業(yè)過剩產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)供需矛盾又有所突出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不穩(wěn)定因素值得關(guān)注。

　　企業(yè)成本上漲壓力緩解，行業(yè)基本面持續(xù)轉(zhuǎn)好

　　調(diào)查顯示，最近兩月PMI均保持在略高于50%水平，顯示經(jīng)濟(jì)下行空間縮小，回升動(dòng)能正在積聚，呈現(xiàn)盤整蓄勢(shì)的基本特點(diǎn)。中國物流信息中心分析師陳中濤認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，并且穩(wěn)中出現(xiàn)積極變化：

　　市場(chǎng)需求較去年有所改善。5月，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)保持在50%偏上，高于去年同期。從調(diào)查來看，去年下半年，市場(chǎng)訂單不足的矛盾較為突出，企業(yè)反映較為強(qiáng)烈，反映訂單不足的企業(yè)比重平均為57.1%，今年前五月平均為54.1%，下降3個(gè)百分點(diǎn)。

　　企業(yè)成本上漲壓力有所緩解。近年來，由于勞動(dòng)力成本上漲較快，企業(yè)普遍感到壓力較大。從調(diào)查來看，反映勞動(dòng)力成本上漲的企業(yè)比重，去年全年平均為42.7%， 1—5月平均為44.9%，今年前五月平均值下降到40%以內(nèi)。

　　企業(yè)經(jīng)營形勢(shì)整體向好。大型企業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月保持在50%以上，最近兩月略有回落。中型企業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月上升，5月份上升到50%以上。小企業(yè)PMI走勢(shì)不穩(wěn)定時(shí)上時(shí)下，但總體上看也呈現(xiàn)波動(dòng)中回升態(tài)勢(shì)。

　　行業(yè)基本面持續(xù)轉(zhuǎn)好。5月份，制造業(yè)21個(gè)行業(yè)大類中，有9個(gè)行業(yè)PMI上升，1個(gè)持平；15個(gè)行業(yè)PMI在50%以上。裝備制造業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)PMI上升，分別上升0.5個(gè)百分點(diǎn)和1個(gè)百分點(diǎn)；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)走勢(shì)基本穩(wěn)定。三類行業(yè)PMI均高于制造業(yè)整體水平。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為，5月份PMI與上月持平，表明經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)保持企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)繼續(xù)提高，表明補(bǔ)充庫存活動(dòng)仍在發(fā)展。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能過程，促進(jìn)市場(chǎng)供需新平衡，是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵。

　　非制造業(yè)需求趨好，房地產(chǎn)去庫存化任務(wù)仍艱巨

　　5月份，中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持在53.1%的較高水平。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)副會(huì)長蔡進(jìn)認(rèn)為，5月份非制造業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，新訂單指數(shù)和銷售價(jià)格指數(shù)的回升反映市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量有所提升，有利于夯實(shí)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生性基礎(chǔ)。同時(shí)，市場(chǎng)運(yùn)行也有所分化。資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)均有所回落，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)的連續(xù)回落，反映出市場(chǎng)運(yùn)行的結(jié)構(gòu)性變化趨勢(shì)，這種變化對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的影響應(yīng)當(dāng)關(guān)注。

　　5月，非制造業(yè)新訂單指數(shù)較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到49.2%，表明市場(chǎng)需求較上月有所改善。支撐需求回升的領(lǐng)域集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民生消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域。這也是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。其中，零售業(yè)新訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月上升，5月達(dá)到50.8%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。在需求的帶動(dòng)下，零售業(yè)活動(dòng)明顯升溫，環(huán)比上升2個(gè)百分點(diǎn)以上，指數(shù)達(dá)到54%以上。與零售業(yè)相比，餐飲業(yè)升幅更為明顯，新訂單指數(shù)升幅在9個(gè)百分點(diǎn)以上，達(dá)到49.4%。

　　5月，非制造業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)為49.8%，環(huán)比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)創(chuàng)出自2015年6月以來的階段性高點(diǎn)。服務(wù)業(yè)的銷售價(jià)格指數(shù)升幅相對(duì)更為明顯。價(jià)格指數(shù)的上升雖不排除受原材料價(jià)格上升的影響，但從具體行業(yè)看，推動(dòng)銷售價(jià)格指數(shù)上升的行業(yè)多集中在上述需求上升相關(guān)的行業(yè)，意味著本月銷售價(jià)格指數(shù)的上升受需求拉升的影響較大。考慮到本月投入品價(jià)格指數(shù)結(jié)束連升走勢(shì)，5月有所回落，兩個(gè)指數(shù)的一升一降，有利于拓寬企業(yè)的利潤空間，激發(fā)企業(yè)的積極性。

　　值得注意的是，5月房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)均呈現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月回落走勢(shì)，指數(shù)均在50%以下，顯示市場(chǎng)供需兩端均顯疲弱，房地產(chǎn)去庫存化任務(wù)仍較為艱巨。中國物流信息中心分析師武威認(rèn)為，雖然今年以來一、二線城市的房地產(chǎn)銷售有所升溫，但難掩三、四線城市依然較大的庫存壓力。在供需疲弱的影響下，房地產(chǎn)業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月回落，企業(yè)預(yù)期也有所降溫，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)維持在51%左右，環(huán)比回落近3個(gè)百分點(diǎn)。