美聯儲的二號人物、副主席斯坦利?費希爾周日公開演講時表示，如果金融市場過熱，美聯儲就有必要加息。

上周日，費希爾在美國經濟學會年會的演講稱：“如果整個經濟（將所有的金融市場考慮在內）中的資產價格被視作過高，提高利率可能是合適的做法?！辈贿^費希爾也表示：“用于解決資產泡沫的第一道防線應該是宏觀審慎貨幣政策而非調整短期利率?！?/p>

去年12月16日，美聯儲宣布將聯邦基金利率提高25個基點，結束長達7年的零利率，完成近10年來美國首次加息。美聯儲聲明中還表示，此次加息之后貨幣政策仍然保持寬松，實際利率路徑將取決于經濟前景和數據，美聯儲對加息節奏的判斷依舊是“漸進的”（gradual adjustments）。

均衡利率下降 加大美聯儲回復零利率可能性

費舍爾在周日的演講里稱，由于均衡利率下降了，利率可能最終會低于上個周期。而均衡利率下降的原因包括了較緩慢的產量增長意即新興市場國家的儲蓄過度。費舍爾稱：“多種模型和統計防范顯示目前的短期均衡利率可能接近于零。更重要的是，較長期均衡利率似乎依然低于歷史標準，而短期均衡利率會逐漸達到這一水平?！?/p>

低均衡利率會增加美聯儲不得不將其目標利率降至零的可能性。如果利率只能維持于零時，美聯儲可以通過寬松貨幣政策來達到刺激經濟的目的。例如，通過增加借款來刺激經濟和提升均衡利率；還有美聯儲可以通過購買較短期國債或是擴大資產負債表的方式來降低長期利率。

利率散點圖顯示美聯儲預期可能通過四次加息使得2016年底利率達到1.375%， 部分分析師認為美聯儲本次加息顯得“鷹派“。不過，此次的預期利率遠遠低于上一加息周期結束時的利率。在2004年到2006年的加息周期里，聯邦基金利率達到了5.25%。

新金融工具已現成效

費舍爾在演講中還表示，美聯儲實現上月歷史性升息決定的新金融工具已經在上月顯示出成效。

華爾街見聞此前報道，美聯儲的寬松貨幣工具“隔夜逆回購”在上個月顯示出其效果。2015年的最后一天，美聯儲的抽水機——隔夜逆回購——“大顯神威”，創紀錄地吸金4750億美元。這是最新一個跡象表明，美聯儲“排出”金融系統多余流動性的主要工具正在起效。

華爾街見聞此前介紹過，美聯儲于12月16日如期宣布，提高聯邦基金利率目標區間25個基點至0.25-0.5%。同時，為了將市場利率“趕入”目標區間，美聯儲動用了一系列新的工具，其中就包括將隔夜逆回購利率（O/N RRP）提高20個基點至0.25%。