上周的美股整體表現黯淡，其中前期熱門的生物科技股票更是遭遇2008年以來最大幅度的下滑，顯示近年來美股牛市的最大支柱正在倒下。

價值80億美元的iShares Nasdaq Biotechnology ETF上周連跌5個交易日，跌幅達到14%，創下2008年以來最大周度跌幅。該ETF也從近期高點下跌了超過20%，從技術意義上宣布進入熊市。在美股8月以來的拋售中，生物科技股是迄今表現最不理想的板塊。

美國民主黨總統參選人希拉里上周一誓言將阻止制藥公司“亂要價”，成為生物科技/醫療保健股加速下跌的導火索。

近年來作為納斯達克的第一大板塊的醫療保健股板塊飆升，部分得益于人們對于新一代藥物的巨大需求和藥物公司的并購熱。另外這類股票亦被看作“防御型增長股票”，投資者希望押注在那些緊跟牛市的股票，但在股市回落的時候這些股票又能起到保護作用。

摩根士丹利（Morgan Stanley）在8月底的一份報告中表示，整個醫療保健行業——尤其是生物科技領域——提供著“業績增長顯著而且從基本面來說具備防御性傾向的資產。”醫藥行業受到大宗商品價格下跌和中國經濟增長放緩的影響非常小，在近期股市逆風已經重創大盤以及這個股價飛漲的板塊的情況下，這有點像是一個魚和熊掌兼得的存在。

iShares Nasdaq Biotechnology ETF過去五年飆升近300%，遠遠優于市場整體的表現。在過去兩年中，生物科技板塊累計上漲了約70%；過去一年，該板塊漲幅也達到了27%，而同期標普500指數下跌2%。

但生物科技版塊的熱度讓市場擔心泡沫的存在。例如美聯儲主席耶倫去年就去年曾告誡生物科技板塊估值高得離譜。

“生物科技類股一直表現不錯，因此，當市場下跌時人們可能會賣出那些減持所遭受的損失較少的股票。市場估值嚴重偏高，”North Star Investment Management首席投資長Eric Kuby稱。

此外，從技術面上令人擔憂的是，經過近幾個月的震蕩，生物科技版塊整體似乎走出了頭肩頂形態，暗示未來有大幅下行的空間。

根據美銀美林最近的報告，納斯達克生物科技指數(NBI)最近兩個月的回調在200日均線附近苦苦掙扎，與2014年云淡風輕的回撤完全不同。如果該指數一點跌破3410~3380一帶的支撐，將預示頭肩頂形態成立，隨后可能有跌至2860一線的風險。

事實上該指數在上周收于3246一線，美銀美林描繪的頭肩頂形態已經形成，暗示該指數仍有12%的下跌空間。