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內(nèi)地休市，港股今天還在創(chuàng)新低。本周瑞銀又“落井下石”，因為香港及中國內(nèi)地經(jīng)濟增長放緩而看空港股，將港股目標(biāo)價大幅下調(diào)25%。

瑞銀分析師Spencer Leung在本月2日報告中預(yù)計，由于上市企業(yè)盈利受香港及內(nèi)地經(jīng)濟影響，今年年末恒生指數(shù)將跌至19775點，較此前瑞銀預(yù)計的26484點下降25%，較昨日收盤價跌去5.5%，意味著今年恒指跌幅將擴大到16%。

Leung在報告中寫道：“中國經(jīng)濟增長放緩，美聯(lián)儲接近加息的跡象增加，在這種背景下，我們認(rèn)為，要彌補潛在收益下滑，港股當(dāng)前的估值可能不夠有吸引力。”他認(rèn)為，港股正在變得更有吸引力，可是考慮到盈利前景惡化，現(xiàn)在的估值還是太高。以前述環(huán)境預(yù)測，明年港股盈利將同比銳減31%。Leung還將MSCI香港指數(shù)的目標(biāo)價下調(diào)27%至10443點。

因A股大跌和相關(guān)本土旅游業(yè)下滑影響零售銷售和店鋪出租，上月港股跌入技術(shù)性熊市，在三季度發(fā)達(dá)市場股市之中表現(xiàn)最差。今日上午恒指收跌0.6%至20809.5點，早盤一度下探至兩年來最低的20764.11點，恒生國企指數(shù)也下跌2.4%，創(chuàng)逾兩年新低。

截至昨日，恒指的12個月預(yù)期市盈率為9.9倍，低于五年平均水平10.8倍，MSCI香港指數(shù)的12個月預(yù)期市盈率為13.4倍，創(chuàng)三年新低。

此前華爾街見聞文章提到，摩根士丹利在今年6月A股開始大跌以前的深度調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，受訪者預(yù)計MSCI中國指數(shù)在未來12個月的平均漲幅為1.4%，2013年3月啟動此項調(diào)查以來從未得到如此悲觀的預(yù)測結(jié)果。有超過一半（53%）的受訪投資者認(rèn)為，A股市場已經(jīng)存在泡沫，只有8%的人認(rèn)為A股沒有泡沫。

但這次華爾街機構(gòu)對中國股市的前景出現(xiàn)分歧。同在本月2日，高盛報告又在唱多A股后繼續(xù)表示看好港股中的恒生國企指數(shù)，認(rèn)為經(jīng)歷了大幅回調(diào)之后，市場目前估值水平合理。一旦宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，股市有機會出現(xiàn)相當(dāng)明顯的反彈。

上月高盛報告認(rèn)為，A股拋售過度，是時候抄底，中國政府推出了刺激措施，到今年年底中國股市與當(dāng)前水平可能會上漲36%。只要全球/新興市場的系統(tǒng)性風(fēng)險不再進一步發(fā)展，MSCI中國指數(shù)/恒生國企指數(shù)在51點和8600點附近將擁有強勁的基本面支撐。