評價海航全球并購戰略的神九模式
去年海航并購戰績輝煌
去年，海航完成三宗海外并購，其中最大的是12月以10.5億美元收購GE SeaCo（通用海洋-世界第五大集裝箱租賃公司）100%股權。7月海航參與匈牙利國有航空公司Malev Hungarian Airlines重組。5月則以4.316億歐元收購西班牙連鎖酒店集團 NH Hotels公司20%股權。
并購是海航飛躍的主要手段
海航從1000萬起家，到今天的資產規模2665億元，的確是神九速度。人稱“并購專業戶”的海航，并購擴張和資本運作戰略功不可沒。海航集團采取的融資-并購-再融資-再并購的擴張路徑，造就了海航龐大的綜合產業體，成為一家以航空旅游、現代物流和現代金融服務為三大支柱產業的現代服務綜合運營商。
陳峰作為海航集團董事長，對海外并購放話出來，“小的不做，只對大型項目感興趣，重點于產業整合“。海航目標是成為在中石油、中石化、中國電網之后的第四家萬億企業。
海航大規模并購的潛在風險
A財務風險
并購融資問題和財務風險控制是海航面臨的考驗。曾有傳聞透露，海航因收購資金困難可能因合同違約收購失敗而喪失預付的5000萬美元保證金。盡管海航用事實證明自己的實力和信心。
海航此次收購的GE Sea Co在近幾年全球經濟形勢不佳的情況下，已經完成了連續三年盈利，2011年純利達到了1億美元。GE Sea Co雄厚的現金流將鞏固海航的資金鏈條。但今后全球經濟的不確定性將使海運業虧損的可能性加大，這將影響海航的整體經營和資金鏈安全性。
B速度和戰線風險
海航全球并購戰略，最大二個特征，其一是快，神九速度；其二是廣，涉及行業寬和廣泛。這讓我憂慮地想起二戰時期的德軍進攻蘇聯。
德軍閃電戰，體現了快。但閃電般的德軍最后在莫斯科，被更快的蘇軍西伯利亞部隊擊垮。德軍的廣，是指占領了歐洲多國，又想拿下蘇聯，涉及面寬而廣泛。但拿下多國的德軍最后被多國多戰線擊垮。
盡管經濟戰略和軍事戰略不能完全對比，但是速度快，戰線長而寬，勢必讓后勤和資金鏈壓力巨大。德軍不就在這一條上倒在蘇聯戰線的嗎。海航的快和廣就已經產生了巨大的資金壓力。
C陌生風險
陌生行業的經營經驗，不同國別法律體系和多國不同的文化融合，都是海航和類似海航戰略的其他中企面臨的巨大挑戰。
當年日本崛起時期，許多企業家熱衷于研究中國三國戰略，現在中國企業大規模發展海外投資，為控制風險，中外軍事戰略值得研究借鑒。
2012.07.16.17:36
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