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看到媒體報導，美國公布的最新就業(yè)率若優(yōu)于預期，那么十年期公債的殖利率就會隨即應聲大漲。很多人都不了解這是為什么？還有殖利率又是什么？美國10年期公債殖利率對債市以及股市的影響又會是什么呢？


美國十年期公債殖利率的升降是其房貸以及企業(yè)長期貸款利率的先行指標，眾所矚目。再者，由于美國是世界最大經濟體，這個十年期公債殖利率的變化會引影響全球經濟，全球央行必須時時關注，甚至跟進制訂本身利率政策。


至于債券的殖利率上漲，就表示債券的價格已經先行下跌了。殖利率其實就是“實際收益率”。 因為，債券發(fā)行時所承諾每年支付的利息，是不能改變的，而會改變的是每天都在市場中交易的債券價格。


倘若市場預期未來利率將會提升，已發(fā)行老債券的吸引力就會減少，價格難免下跌，投資人能以較低價格買進，實際收益率（即殖利率）就提高了。


正常情況之下，股市與債市總是相互排斥、背道而馳的。原因是，股市熱鬧滾滾時會吸走資金，債市就變得門可羅雀，反之亦然。


比如2007年發(fā)生次貸風波之后，債券頓時成了熱門的避險工具，價格水漲船高，殖利率也隨之遽降，但投資者仍趨之若鶩。反觀同時段的股市，則一步步陷入了長達一年半之久的熊市。


但現在情況有所改變了，美國自實施第一、二波量化寬松貨幣政策（QE1 與 QE2 ）之后，熱錢更多了，以致于自2011年10月起，股市、債市各有人愛，居然出現了少見的同時大漲現象。


由2013年春天起，美國景氣已漸露曙光，部分避險的資金，有明顯由黃金、大宗商品以及公債撤出的跡象。我們再來看看，最敏感也最能顯示資金流動方向的美國十年期公債殖利率，它已由2012年7月時，還在擔心歐債問題的1.40 % 低檔，反彈到2014年初的3 %，顯示出債券市場的賣壓未曾中斷。


過去，債券市場流出的資金會轉進股市，但美國股市目前已在高檔，總會令人卻步，加上量化寬松政策預期可能將在2014年底前完全退場，會讓人有“經濟復蘇”+“資金縮減”=“升息”的聯想，這對股、債都是利空。因此，華爾街沉浸在甜蜜牛市中好長一段時間了的股市、債市，在2014年第4季是否會因預期升息而出現罕見的雙跌？有待大家一起來見證歷史。