估值是交易決策的核心，在公司并購過程中，它是并購價格的基礎。按并購的目的，由低到高可劃分為：凈資產價值、持續經營價值、協同作用價值、戰略價值。收購公司應根據目標公司的現狀及收購的目的，以一定的科學方法和經驗驗證的法則作為依據，選定目標公司某一層次的價值予以評估。

估值就是綜合運用經濟、財會、法律及稅務等方面的知識和技能，在大量調查、評審和分析的基礎上，對公司有形資產和無形資產進行詳細的科學分析和評估。估值的方法有很多，即使運用同一種方法，估算出來的結果也大相徑庭。但是若因此而放棄估值，又難以識別被低估的公司，所以還是應當模糊地進行估算，但這需要用自己的方法——寧可模糊的正確，不要精確的錯誤。

本文介紹并購動因、交易架構、常見估值方法、講解常見估值模型的應用、解讀雷科防務收購奇維科技案例、斯太爾業績補償無法兌現案例、藍色光標巨額商譽減值案例、美國在線與時代華納案例、三六零借殼江南嘉捷、聯想佳沃收購萬福生科等鮮活典型并購案例，以估值為著眼點，為大家講述并購交易背后的故事，加深對投行并購交易的理解。