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觀點(diǎn)十三、零成本平臺(tái)

整個(gè)方案的策劃關(guān)鍵在于，一個(gè)平臺(tái)，一個(gè)樞紐。即在房地產(chǎn)與旅游之間架設(shè)一個(gè)除貨幣以外的零成本中介平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)二者的成功交換，并通過(guò)旅行社這個(gè)樞紐盤(pán)活整盤(pán)大棋。這與資本市場(chǎng)上利用“債務(wù)鏈”進(jìn)行策劃的手法有異曲同工之妙!

在資本市場(chǎng)上，有人運(yùn)用“股權(quán)鏈”來(lái)形成關(guān)聯(lián)公司的相互控制結(jié)構(gòu)，學(xué)會(huì)控股與股權(quán)游戲。然后運(yùn)用這種公司結(jié)構(gòu)去上市、去融資（關(guān)聯(lián)擔(dān)保）、去炒股票等等，就可以放大倍數(shù)的效應(yīng)取得“資金鏈”，然后運(yùn)用“資金鏈”來(lái)錢(qián)生錢(qián)，并進(jìn)行公司改造、資產(chǎn)重組、配股等，實(shí)現(xiàn)快速圈錢(qián)、圈資產(chǎn)的目標(biāo)。于是一大批企業(yè)家、“投行”專(zhuān)家、市場(chǎng)人士等成為戰(zhàn)略投資家和策劃家。

但是，“資金鏈”在證券市場(chǎng)的運(yùn)作受股市政策、波動(dòng)和資金運(yùn)作成本、期限的限制，更容易在鏈條的環(huán)節(jié)上發(fā)生障礙，一旦任何環(huán)節(jié)上的障礙出現(xiàn)，也會(huì)放大倍數(shù)，造成“債務(wù)鏈”，即所謂公司財(cái)務(wù)危機(jī)。

目前市場(chǎng)對(duì)處置“債務(wù)鏈”的專(zhuān)業(yè)人士和高手很少，“投行”和市場(chǎng)人士不懂復(fù)雜的“債務(wù)鏈”法律程序和問(wèn)題，而司法機(jī)構(gòu)與律師則往往采用傳統(tǒng)的“做空”手段來(lái)處置“債務(wù)鏈”。抓人、起訴、查封、凍結(jié)、強(qiáng)制平倉(cāng)拍賣(mài)等等，傳統(tǒng)的法律“做空”機(jī)制很難適應(yīng)現(xiàn)代資本市場(chǎng)放大倍數(shù)操作的“股權(quán)鏈”與“資金鏈”。

所以，市場(chǎng)需要一批既懂資本市場(chǎng)“投行”業(yè)務(wù)，如資產(chǎn)重組、收購(gòu)兼并等等，又懂用法律方式處理債權(quán)債務(wù)的重組的專(zhuān)家來(lái)“做多”。其做法是用新的“資金鏈”去接上。即讓又一家新的機(jī)構(gòu)出面，與相關(guān)方協(xié)調(diào)，注入一塊資金，必要時(shí)可以用縮水部分平倉(cāng)的方式降低成本，取得信譽(yù)，然后繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)并進(jìn)行必要的整合。比如采用一定法律手段，使債權(quán)債務(wù)各方在法律上的全面凍結(jié)或休克，然后設(shè)計(jì)許多方案，開(kāi)展艱苦談判，必要時(shí)請(qǐng)政府出面協(xié)調(diào)，最后達(dá)成一種新的平衡。

但是，這種度過(guò)“債務(wù)鏈”的難關(guān)還需要另外一條資金鏈來(lái)作中介的方法已不能適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要了。因?yàn)槿绻莾蓚€(gè)同樣面臨困境的企業(yè)，同樣虛弱、現(xiàn)金枯渴的企業(yè)，這個(gè)中介平臺(tái)就很難找到，所以就需要另尋其他巧妙的平臺(tái)。

下面是一個(gè)反其道而行之，通過(guò)把“債務(wù)鏈”作為中介平臺(tái)來(lái)成功實(shí)現(xiàn)債權(quán)債務(wù)優(yōu)化組合的方式實(shí)施兼并，成功解決債務(wù)鏈問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)了弱十弱＝雙活的局面，堪稱(chēng)精妙的策劃!

風(fēng)云隔熱材料廠97年集中幾家聯(lián)營(yíng)生產(chǎn)廠聯(lián)合成立風(fēng)云企業(yè)集團(tuán)，公司產(chǎn)品就是隔熱材料，主要客戶是東北幾家煉油廠，年產(chǎn)值約3000萬(wàn)元。由于國(guó)家經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控及走私油品沖擊，國(guó)家決定新的油田開(kāi)發(fā)及煉油廠改擴(kuò)建工程暫停緩建后，導(dǎo)致為油田及煉油廠配套服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)萎縮。至97年底，風(fēng)云公司應(yīng)收幾家煉油廠帳款達(dá)1000余萬(wàn)元，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈生產(chǎn)陷于停頓，想開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，另辟市場(chǎng)既缺乏技術(shù)更缺乏資金。公司唯有的本錢(qián)就是1000余萬(wàn)元應(yīng)收款和與煉油廠關(guān)系資源。

因此，企業(yè)新的發(fā)展規(guī)劃應(yīng)同時(shí)滿足實(shí)現(xiàn)以下幾個(gè)目標(biāo)：

1．盤(pán)活1000余萬(wàn)元債權(quán)；

2．通過(guò)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)或行業(yè)調(diào)整，尋求進(jìn)入一個(gè)新的穩(wěn)定發(fā)展空間；

3．盡量利用煉油廠的關(guān)系資源。

經(jīng)過(guò)市場(chǎng)廣泛調(diào)查及深入研究，終于鎖定了目標(biāo)：果斷進(jìn)行行業(yè)調(diào)整以兼并第三石油公司為契機(jī)，進(jìn)入石油成品油經(jīng)營(yíng)行業(yè)，調(diào)整生存發(fā)展空間。

第三石油公司成立于1992年，是市政府批準(zhǔn)成立的一家小型國(guó)有公司，具有批發(fā)零售各類(lèi)成品油的經(jīng)營(yíng)權(quán)，鼎盛時(shí)公司一年銷(xiāo)售油品3萬(wàn)余噸。公司沒(méi)有原始資本金，注冊(cè)資本及經(jīng)營(yíng)資本，全部由銀行及信用社貸款構(gòu)成，至97年底，公司擁有6000噸油庫(kù)一座，加油站三個(gè)辦公樓一座，宿舍一棟，資產(chǎn)總額約2000余萬(wàn)，負(fù)債1500余萬(wàn)，其中累計(jì)銀行本息1200余萬(wàn)，尚欠煉油廠油款200余萬(wàn)，屬于明顯的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不良，由于國(guó)家銀根抽緊，企業(yè)無(wú)力支付到期銀行本息又不能按時(shí)支付成品油款，煉油廠停止供油，企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)力為繼，面臨破產(chǎn)困境，由政府牽線尋求買(mǎi)家，由于要價(jià)過(guò)高，尚無(wú)買(mǎi)家接手。

在對(duì)兩家的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)方向、債務(wù)組成、雙方資源及重組后未來(lái)發(fā)展前景作了詳細(xì)論證后，風(fēng)云公司以零成本兼并手段代替現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)，以煉油廠債權(quán)換取第三石油公司經(jīng)營(yíng)權(quán)，以雙方債務(wù)鏈重組，盤(pán)活雙方資產(chǎn)，并借機(jī)調(diào)整風(fēng)云公司行業(yè)經(jīng)營(yíng)方向，達(dá)到一箭三雕。

經(jīng)過(guò)談判，最終實(shí)現(xiàn)了風(fēng)云公司以承擔(dān)第三石油公司債權(quán)債務(wù)方式，零成本兼并了對(duì)方，經(jīng)煉油廠、石油公司、風(fēng)云公司債務(wù)重組后，風(fēng)云公司的1000余萬(wàn)元盤(pán)活，煉油廠沖銷(xiāo)原石油公司200余萬(wàn)欠款后，陸續(xù)發(fā)來(lái)了500余萬(wàn)元的成品油，由此實(shí)現(xiàn)了多方共贏，皆大歡喜。風(fēng)云公司盤(pán)活了1000余萬(wàn)元應(yīng)收款，并借機(jī)調(diào)整了經(jīng)營(yíng)行業(yè)，由競(jìng)爭(zhēng)激烈的技術(shù)含量低的單一產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入了相對(duì)壟斷的油品流通服務(wù)行業(yè)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)也大為改善，企業(yè)生存空間發(fā)展前景都明顯改善；石油公司資金短缺問(wèn)題獲得了解決，避免了破產(chǎn)，并借機(jī)調(diào)整了經(jīng)營(yíng)機(jī)制，效益明顯改善；銀行的債權(quán)有了償還保證；煉油廠解除了三角債同時(shí)擴(kuò)大了業(yè)務(wù)量；政府避免了因企業(yè)破產(chǎn)安置職工的負(fù)擔(dān)。

同時(shí)，由于實(shí)行了市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，風(fēng)云石油公司(兼并第三石油公司后改名)，業(yè)務(wù)量提高幾倍，現(xiàn)金流量增大，企業(yè)信用提高，又獲銀行信貸支持，辦理了銀行承兌匯票，使風(fēng)云石油公司業(yè)務(wù)量放大兩倍以上。預(yù)計(jì)年油品銷(xiāo)售在15萬(wàn)噸以上，風(fēng)云集團(tuán)公司成了最大贏家。

這套資本運(yùn)作涉及到多角債權(quán)債務(wù)優(yōu)化組合，巧借債權(quán)杠桿進(jìn)行企業(yè)兼并，借兼并化解企業(yè)危機(jī)并進(jìn)行行業(yè)轉(zhuǎn)移調(diào)整。把債務(wù)鏈作資源實(shí)現(xiàn)資源增值變現(xiàn)等多方面知識(shí)創(chuàng)新內(nèi)容，現(xiàn)分成幾個(gè)要點(diǎn)加以闡述：

1．

把企業(yè)債務(wù)鏈當(dāng)作一個(gè)資源來(lái)開(kāi)發(fā)利用，把三角債或多角債變成一個(gè)交易平臺(tái)，這是企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的一種創(chuàng)新，這是一種高明的交易模式的創(chuàng)意。

2．

風(fēng)云集團(tuán)巧用債務(wù)鏈重組投資原理乘機(jī)進(jìn)行擴(kuò)張兼并了第三石油公司、巧借危機(jī)主動(dòng)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，把生產(chǎn)低技術(shù)含量的純產(chǎn)品導(dǎo)向性企業(yè)調(diào)整為以石油成品油經(jīng)營(yíng)為主的服務(wù)性企業(yè)。解脫了困境、實(shí)現(xiàn)了企業(yè)跨越式發(fā)展，盤(pán)活了兩家的沉淀資產(chǎn)。提高了企業(yè)知名度和信用等級(jí)，使企業(yè)獲得更大發(fā)展空間。

3．

用債權(quán)代位兼并方式盤(pán)活債權(quán)。借機(jī)實(shí)現(xiàn)企業(yè)行業(yè)調(diào)整，一氣呵成，同時(shí)達(dá)到3個(gè)目標(biāo)：盤(pán)活1000余萬(wàn)元債權(quán)，進(jìn)行行業(yè)轉(zhuǎn)移進(jìn)入一個(gè)穩(wěn)定發(fā)展空間，充分利用企業(yè)的原有的關(guān)系資源。論效果這是傳統(tǒng)做法無(wú)法達(dá)到的。

這就是一個(gè)巧妙地將債務(wù)和債權(quán)作為交易平臺(tái)來(lái)實(shí)現(xiàn)多贏的例子。做平臺(tái)，是一種高超的商業(yè)技巧，做零成本的平臺(tái)就更是出神入化的手筆了！我們?cè)诒静邉澃钢?，把房地產(chǎn)商品房空置急需資金注入消化的“債務(wù)”與旅游閑置資源（游客深度消費(fèi)）開(kāi)發(fā)產(chǎn)生資金的“債權(quán)”相結(jié)合，通過(guò)“彩票近似免費(fèi)模式”，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)與旅游資源交差換位、雙邊融資的零成本交易平臺(tái)設(shè)置，可謂深得此法。